开场
据上周末发布的一份政府文件显示，特朗普总统在第一季度代表其本人披露了 3,500 笔以上的股票交易。交易活动包括对英伟达、甲骨文、微软、波音等公司的股票每笔至少 100 万美元的买入，同时还包括在 Meta、亚马逊和沃尔特迪士尼的持仓出售。根据《金融时报》，总计发生了数亿美元规模的交易，但截至目前尚不清楚对总统而言的确切盈利或亏损。
特朗普集团表示，总统的账户由第三方金融机构在不受其输入影响的情况下独立管理。然而，交易的数量与节奏之快——平均每天大约 60 笔——在现代历史中代表了美国在任总统前所未有的活跃股票市场参与水平。
## 交易量与频率
第一季度执行的交易数量引起了市场专业人士和观察者的关注。每天 60 笔的平均水平远超典型的投资模式，即便是活跃交易者也同样如此。
Interactive Brokers 的首席策略师 Steve Sosnick 表示：“除非有人全天候接入市场，否则基本不可能做到。”
The Wealth Alliance 的总裁兼管理董事 Eric Diton 告诉 Bloomberg：“在我华尔街工作 40 多年里，按任何标准衡量，这都是一种不寻常的交易量。”
Sosnick 还告诉 Axios，这种交易节奏更像是自动化的算法执行，而不是手动的决策。
## 特朗普集团的立场
特朗普集团的一名发言人就披露事项提供了一句话：
“特朗普总统的投资持有完全通过全权自主（fully discretionary）的账户进行，这些账户由第三方金融机构独立管理，并且由这些机构在拥有唯一且专属的权限情况下做出所有投资决策。交易通过由这些机构管理的自动化投资流程与系统执行，投资组合也会通过这些流程与系统进行平衡。”
该声明继续称：“特朗普总统、他的家人或特朗普集团都不在选择、指引或批准具体投资方面发挥任何作用。他们不会提前获知任何交易活动，也不会就任何类型的投资决策或投资组合管理提供投入。”
## 历史背景
现代总统通常会将投资放入盲目信托、广泛的共同基金或国债中，以避免利益冲突。前总统 Jimmy Carter 在就任时因其个人股票持有而广为人知地出售了，并且把自己的花生农场放入盲目信托，不过这一决定并非没有争议。
在前总统 George W. Bush 任内担任首席白宫伦理顾问的 Richard Painter 表示：“我们从未见过总统之前在股票市场进行如此主动的交易。”
## 专家分析
研究税收法规的波士顿学院法学院教授 Ray Madoff 指出，许多超级富豪通常更倾向于买入并持有策略，以避免通过出售资产来抬高他们的税单。
RSM 首席经济学家 Joseph Brusuelas 就更广泛的市场认知发表评论：“公众获得的强烈结论之一是，金融市场是被操纵的（fixed）。”
## 分离的市场活动
另外，就在有关伊朗政策的公告发布之前，油期货和预测市场中出现了不寻常的交易。Axios 的 Zachary Basu 将这些交易描述为“特朗普第二任期中最具政治危险性的故事线之一”。该消息来源称，没有任何迹象表明特朗普或政府内部人士参与了这些特定交易。这些交易活动引发了公众对华盛顿权力人物获得不平等市场准入的怀疑。
