智譜 GLM-5.2 登 Artificial Analysis 开源榜首，市值破 1.16 兆港元

智谱于 6 月 22 日港股早盘狂涨逾 40%，总市值一度突破 1 兆港元、达 1.16 兆港元，今年迄今累计上涨超过 20 倍，成为港股 AI 板块焦点。此轮上涨的核心驱动力是智谱于 6 月 17 日发布并开源的旗舰大模型 GLM-5.2，与 Anthropic、OpenAI 并列全球前三甲。

GLM-5.2 榜单表现：51 分、开源 SOTA、全球前三

根据 Artificial Analysis 的综合榜单，GLM-5.2 以 51 分成为开源模型 SOTA，与 Anthropic、OpenAI 并列全球前三甲。东方证券分析指出，GLM-5.2 是首次闯入全球程式设计模型前三的中国模型，且在长程交付、项目级上下文理解能力上表现突出，更符合软件工程师的实战需求。

文章指出，此前中国国产模型与海外顶尖闭源模型存在明显差距，限制了国内 AI Coding 应用发展。

东方证券和华西证券对 GLM-5.2 的研究观点

东方证券：认为 GLM-5.2 的卓越性能与开源属性将显著推动中国国内 AI Coding 产业；首次闯入全球程式设计模型前三是重要的技术里程碑。

华西证券：认为国产大模型 Token 消耗量维持快速提升态势、中国重量级大模型厂商的国产算力卡采购大单逐步落地，均有望维持国产算力景气度上行。华西证券策略建议中，AI 大模型及应用相关标的包括智谱、Minimax、科大讯飞、合合信息、金山办公、福昕软件、万兴科技、易点天下、中文在线；AI 算力基础设施相关标的包括寒武纪、海光信息、天数智算、摩尔线程等多家半导体和 PCB 相关公司。

AI Coding 市场的现有规模数据

根据报道的最新数据：Anthropic 年化收入（ARR）上月初突破 470 亿美元；OpenAI Codex 周活跃用户突破 400 万；SpaceX 以 600 亿美元收购 AI Coding 工具 Cursor；文章指出 AI Coding 已成为 AI 商业化最快赛道。

常见问题

GLM-5.2 的开源属性对中国 AI Coding 市场有何具体意义？

根据东方证券的分析，此前中国国产模型与海外顶尖闭源模型存在明显差距，限制了中国国内 AI Coding 应用发展。GLM-5.2 的开源属性意味着开发者可以免费使用和部署该模型，加速国内 AI Coding 工具的普及，同时降低企业的 AI 使用成本。

智谱股价今年迄今上涨逾 2000% 的原因是什么？

根据报道，GLM-5.2 登上 Artificial Analysis 开源模型榜首是此轮涨幅的直接触发因素，但智谱全年 2000%+ 的累计涨幅还反映了整个 AI Coding 赛道的估值重估（包括 SpaceX 以 600 亿美元收购 Cursor 等事件带动的板块情绪）以及中国大模型商业化加速的整体市场预期。

智谱市值 1.16 兆港元是否可持续？

文章并未就估值可持续性作出分析，仅记录了早盘数据。具体估值评估涉及业绩和行业竞争等多方面因素，需关注智谱后续的收入增长和商业化落地进展。