焱熵

市场策略提示（4 月 9 日 —4 月 10 日 昨日至今）
市场分析
昨日至今（4 月 9 日 —4 月 10 日），市场正处于 “黄金历史新高后多头获利盘集中出逃 + 中东停火协议首日破局 + 美联储鹰派预期持续固化” 的多空极端博弈阶段。黄金在刷新 4856 美元历史新高后高台跳水，单日暴跌超 150 美元，失守 4700 美元关口，进入高位剧烈回调格局；加密市场同步冲高回落，比特币突破 72000 美元后遇阻大幅回撤，于 70000 美元关口附近展开拉锯，整体呈现风险偏好快速降温、波动率爆表的弱势回调格局。
宏观资讯
1、市场核心交易逻辑进入 “美联储高利率长期化预期固化 + 中东地缘冲突反复 + 全球风险偏好快速降温” 的主线，市场对年内降息的预期仍处冰点。CME FedWatch 工具显示，美联储 4 月维持利率不变的概率为 98.4%，6 月累计降息 25 个基点的概率仅 1.7%，全年仅定价最多 1 次降息，首次降息时点彻底推迟至 11 月之后。美联储多位官员持续释放偏鹰信号，票委巴尔金强调 “美国通胀回落进程仍存不确定性，劳动力市场韧性超预期，当前无需急于降息，需等待更多通胀回落的明确信号”；理事库克表态 “若通胀持续粘性，美联储将维持当前利率水平更长时间”。中东局势方面，4 月 8 日生效的美伊两周停火协议首日即告破局，以色列出动战机空袭黎巴嫩境内 100 个目

市场策略提示（4 月 8 日 —4 月 9 日 昨日至今）
市场分析
昨日至今（4 月 8 日 —4 月 9 日），市场核心驱动为美伊停火协议正式落地 + 美联储鹰派预期边际缓和 + 全球风险偏好全面修复。黄金逆势暴力拉升、再度刷新历史新高，一举突破 4800 美元关键关口；加密市场同步强势上攻，比特币站稳 7 万美元后突破 72000 美元，主流币种全线跟涨，整体呈现多头情绪集中释放、波动率显著抬升的强势格局。
宏观资讯
1、市场核心交易逻辑进入 “地缘冲突风险大幅降温 + 滞胀担忧显著缓解 + 美联储高利率定价边际松动” 的修复主线，市场对年内降息的冰封预期出现小幅回暖。美伊以三方正式接受巴基斯坦提出的两周停火协议，特朗普宣布暂停对伊朗军事打击两周，伊朗临时开放霍尔木兹海峡，双方将于 4 月 10 日在伊斯兰堡开启正式谈判，地缘冲突外溢风险大幅降温，布伦特原油自 110 美元高位跳水至 103 美元附近，滞胀担忧显著缓解。美联储官员古尔斯比表态称，中东冲突引发的滞胀冲击已让美联储陷入政策困境，市场对 “高利率维持更久” 的定价出现边际松动；CME FedWatch 工具显示，美联储 4 月维持利率不变的概率为 98.4%，6 月维持利率不变的概率为 97.9%，全年仅定价 1 次降息，加息预期基本完全消退。美元指数自 104.85 回落至 104.2，10 年期美债收益率从 4

市场策略提示（4 月 6 日 —4 月 7 日 昨日至今）
市场分析
昨日至今（4 月 6 日 —4 月 7 日）市场正处于 “非农强数据鹰派定价落地 + 中东地缘局势博弈加剧 + 美元美债高位震荡” 的多空拉锯阶段，黄金在 4600-4700 美元区间窄幅震荡，呈现超跌修复后弱势整固、多空分歧加剧的格局；加密市场则在 6.6 万关口企稳后强势反弹，比特币一度突破 7 万美元关口，主流币种同步跟涨，呈现空头回补 + 机构资金回流驱动的超跌反弹格局，波动率显著抬升。
宏观资讯
1、市场核心交易逻辑进入 “非农强数据落地后美联储高利率长期化定价固化 + 中东地缘局势生死线博弈 + 全球风险偏好低位修复” 的主线，市场对年内降息的预期仍处冰封状态。美国 3 月非农就业新增 17.8 万人，远超预期的 6.5 万人，失业率回落至 4.3%，劳动力市场韧性超预期，彻底强化了美联储 “高利率维持更久” 的政策基调。截至当前，CME FedWatch 工具显示，美联储 4 月、6 月维持利率不变的概率分别达 99.5%、97.5%，市场全年仅定价 1 次降息，首次降息时点彻底推迟至 9 月之后，零降息预期占比持续攀升。美元指数站稳 104.85 关口，10 年期美债收益率维持在 4.39% 高位震荡，实际利率持续上行，对黄金、加密货币等无息资产形成中长期核心压制。中东地缘局势进入关键窗口期，特朗

市场策略提示（4 月 3 日 —4 月 6 日 节前至今）
市场分析
节前至今，市场正处于 “非农数据超预期强鹰派定价 + 中东地缘冲突全面升级 + 美元美债双强压制” 的多空极端博弈阶段。黄金在复活节假期休市前冲高至历史新高后快速回落，节后开盘承压下探，整体呈现高位宽幅震荡、多空分歧加剧的格局；加密市场则在节前触底 6.4 万阶段新低后迎来震荡反弹，比特币站稳 6.8 万关口，主流币种同步走强，呈现超跌修复、机构资金边际回流的弱反弹格局。
宏观资讯
1、市场核心交易逻辑进入 “美联储高利率长期化二次确认 + 非农强数据定价 + 中东地缘冲突生死线博弈” 的主线，市场对年内降息的预期彻底冰封。当地时间 4 月 3 日美国劳工统计局公布 3 月非农就业报告，新增就业人数 17.8 万人，远超市场预期的 6.5 万人，创 2024 年 12 月以来最高水平，前值下修至 - 13.3 万人；失业率小幅回落至 4.3%，低于预期及前值的 4.4%，劳动力市场韧性远超市场预期。数据公布后，CME FedWatch 工具显示，美联储 4 月维持利率不变的概率达 99.5%，6 月降息概率降至 2% 以下，市场全年仅定价 1 次降息，首次降息时点彻底推迟至 9 月之后，高利率维持更久已成为市场一致共识。美元指数站稳 104.85 关口，10 年期美债收益率回升至 4.39%，实际利率持续上行，对

市场策略提示（4 月 3 日 —4 月 4 日 昨日至今）
市场分析
昨日至今（4 月 3 日 —4 月 4 日）市场正处于 “非农数据前瞻强定价 + 美联储鹰派预期二次强化 + 中东地缘冲突反复” 的多空博弈阶段，黄金在急跌后于 4550-4600 美元关键支撑区触发技术性修复，呈现窄幅整固、多空弱拉锯格局；加密市场在失守 6.6 万关口、下探 6.4 万阶段新低后，迎来超跌后的弱势反弹，整体仍处于空头主导、波动率高位运行的弱势格局。
宏观资讯
1、市场核心交易逻辑进入 “美联储高利率长期化二次确认 + 非农前瞻偏强定价 + 地缘滞胀担忧边际回温” 的单边压制主线，市场对年内降息的预期彻底冰封。美联储多位核心官员持续释放鹰派信号，理事沃勒明确表态 “通胀回落进度不及预期，年内无需急于降息，甚至不排除必要时重启加息”，票委巴尔金称 “劳动力市场韧性超预期，通胀粘性仍存，利率需在高位维持更长时间”；CME FedWatch 工具显示，市场定价 4 月、6 月维持利率不变的概率接近 100%，9 月降息概率跌破 30%，全年仅 1 次降息甚至零降息已成为市场主流预期。美元指数站稳 106.5 关口、创近半年新高，10 年期美债收益率冲高至 4.45%、刷新 8 个月高位，实际利率持续上行，对黄金、加密货币等无息风险资产形成中长期核心压制。中东地缘局势再度紧张，以色列持续空袭伊朗边境军事

市场策略提示（4 月 1 日 —4 月 2 日 昨日至今）
市场分析
昨日至今（4.1—4.2）市场呈现地缘缓和预期兑现 + 美国经济数据超预期 + 加息预期重定价的三重共振。黄金延续强势四连涨、逼近4800 美元历史新高后遇阻回落；加密市场则在6.6—6.8 万区间剧烈震荡，早盘突发闪崩、多空爆仓激增，整体呈高位分歧、波动率飙升的拉锯格局。
宏观资讯
核心宏观主线：数据强于预期，降息预期大幅降温
美国 3 月ADP 就业新增 6.2 万人（预期 4 万）、3 月制造业 PMI 52.7（创 2022 年 8 月来新高）、2 月零售销售环比 + 0.6%，经济韧性超预期，通胀粘性担忧回温。
美联储官员（穆萨莱姆）表态当前利率维持一段时间仍合适，CME 利率期货显示：6 月降息概率仅 3.9%—6.6%，市场彻底定价 “高利率更久”。
美元指数探底回升、重回105.9上方；10 年期美债收益率在 **4.31%—4.38%** 区间震荡，对黄金与风险资产形成阶段性压制。
中东：伊朗表态愿停火、特朗普计划全国讲话，但以军持续空袭、美军增兵中东，局势缓和但未停火，避险情绪反复。
黄金：四连涨逼近 4800，冲高回落、技术超买显现
现货黄金昨日收涨1.9%报4758 美元，盘中最高4792 美元；今日亚盘一度刷新高至4800 美元，随后快速回落至4668—4673 美元区间，日内振幅超13