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我在加密货币群组里经常看到“holder”这个词，我发现并不是所有人都真正知道它是什么意思。于是我决定把这个概念讲清楚一点，因为说实话，如果你想在这个领域里有意识地行动，理解它是非常关键的。
当我们谈论加密货币世界里的 holder，本质上指的是那些买入加密货币并把它放在钱包里的人，也就是说至少在短期内不卖出。holder 相信自己持有的币的潜力，并决定等待，无论市场发生什么。这并不是一个复杂的策略，但需要一定的心态。
想想看：一个 holder 看到市场下跌，甚至出现崩盘，也不会慌张。他继续相信这个项目，并知道波动是正常的。这种对波动的抵抗，是决定成为 holder 的主要特征之一。这并不容易，尤其当你看到自己的资产价值下降时，但这正是 holder 和频繁交易者之间的区别。
最明显的一个好处是，你不必一直盯着屏幕，监控每一个变化。如果你对自己的持仓有信心，你只需要等待即可。另外，从长期来看，增长的潜力可能真的很有吸引力：当交易者在一次又一次操作之间不断跳转时，holder 可能会在一段时间里从显著的增长中获益。再加上，相比那些持续买进卖出的人，压力会小得多。
不过也并非全是美好。主要的风险显而易见：如果价格大幅下跌，并且没有重新站起来，你就会亏钱。然后还有错过机会的问题：也许市场会很快上涨，而你因为相信“等待”，没有在高点卖出。最后，如果你需要紧急的流动性，你可能会陷入困境，因

刚刚注意到有人在问如何解读交易中的移动平均线，所以让我来详细解释一下MA系统到底在做什么，以及为什么理解ma(10)的含义对你的分析至关重要。
移动平均线基本上是在追踪一段时间内的平均成本。可以把它看作是平滑价格波动中的噪音，以便看到底层的真实趋势。这个概念源自道氏理论，说实话，它是区分懂得价格结构的交易者和只是在猜测的交易者的基础工具之一。
关于ma(10)的具体含义——它代表的是过去10个周期的收盘价平均值。如果你是在日线图上，那就是10天的平均。在4小时图上，就是10个4小时蜡烛的平均。计算方法很简单：将过去10个收盘价相加，然后除以10。比如比特币，你会取过去10天的收盘价，然后算平均。
为什么这很重要？因为ma(10)的含义成为你的短期趋势指标。它的反应速度快于像MA30或MA60这样的长期平均线，但比单看单个蜡烛更稳定。这是大多数交易者的“黄金点”。
现在，大多数人关注的基本移动平均线是MA5、MA10、MA30、MA60。它们的区别在于反应速度。MA5对价格变动反应快，但可能会发出假信号。MA10在响应性和可靠性之间取得了更好的平衡。MA30和MA60则代表中到长期的趋势线。
在实际操作中，你会看到这些模式逐渐形成。金叉是指较快的MA上穿较慢的MA——这是看涨信号。死叉则相反，是看跌信号。但区分优秀交易者和普通交易者的关键在于理解格兰维尔的八条规则。这些规则基本上说，

最近一直在审查一些稳健的技术设置，我不断在多个图表中看到这个看跌旗形模式的出现。这是一种延续形态，如果抓住了，尤其是在你已经处于下行趋势时，可能会非常盈利。
所以关于看跌旗形的事情——它基本上由两个部分共同作用。首先是这个急剧、强烈的抛售（旗杆），成交量很大，动能明显偏空。然后市场会暂停一段时间，盘整，形成一个类似通道的结构，通常向上倾斜或横向移动。那就是你的旗。整个布局告诉你，卖家只是在休息，然后会再次推动价格走低。
它的可靠性在于结构。你看到的是一个陡峭的下跌，接着是一个更紧密的盘整阶段，价格在这个通道内形成更高的低点和更高的高点。这个盘整阶段成交量会减少，然后在价格最终突破下边界时突然放大。这就是你的确认信号。
如果你有纪律，交易起来相当直接。首先等待急剧的下跌——这是不可妥协的。然后识别盘整的形成位置。不要在旗形本身急于入场；大多数交易者在这里会被套。真正的优势在于当你看到价格突破下边的趋势线并伴随成交量确认时。那时你就可以做空。
你的利润目标是测量旗杆的高度，然后从突破点向下投影。简单的数学，但有效。止损设置在旗的阻力位上方或最后一次摆动高点上方——这样可以限定风险。
不过很多人会搞错的地方在于。他们要么在实际突破之前太早入场，要么忽视成交量，被假信号套住。并非所有的盘整都是有效的看跌旗形——确保这个形态真正符合标准。旗形不应回撤超过旗杆高度的50%，否则可能不是干净的布

最近关于流媒体财富的讨论很多，如果你一直关注创作者经济，Kai Cenat的轨迹很难忽视。这家伙从在网上发布喜剧短剧到成为他这一代最成功的主播之一，财务状况飞速提升。那么，到2026年他的实际身价会是什么样子呢？
Kai Carlo Cenat III几乎像任何试图在线成功的孩子一样起步。2001年出生于布朗克斯，他在青少年时期就在Facebook和Instagram上发布喜剧内容。但不同于大多数局限于一个平台的创作者，Cenat具有前瞻性，不断转移平台——YouTube，然后是Twitch。这种早期的平台灵活性最终对他的长期布局非常有利。
他的突破点真正到来是在2020年代初他决定全职直播时。那时事情开始加速。马拉松式的直播活动成为他的标志性操作，而且非常成功。在一次直播中，他的活跃订阅用户超过一百万——这是Twitch上的绝对纪录。这类里程碑不仅提升了他的自信心，也从根本上改变了他与品牌和平台的谈判能力。
截至2026年中期，当前估算显示Kai Cenat的身价在3500万美元到4500万美元之间。这比几年前的水平增长得令人震惊。有趣的是，这不仅仅是被动的财富积累——而是源于一种真正多元化的收入策略。他的Twitch频道通过订阅、广告和打赏带来巨额收入。在YouTube上，他还有其他频道，带来广告收入和赞助合作。然后是品牌合作——大型公司实际上付钱让他接触Z世代和千禧一代受众。

我已经交易加密货币一段时间了，发现很多人仍然不太理解盈亏（PnL）到底意味着什么或它是如何运作的。这挺疯狂的，因为搞懂这个真的可以改变你整个投资组合的策略。
所以让我先解释一下盈亏的含义。盈亏基本上是你的利润和亏损——你持仓价值随时间的变化。听起来很简单，但其实比人们想象的要复杂得多。在加密货币中，理解盈亏的意义不仅仅是“我赚了钱还是亏了钱”。你还需要了解按市价估值（mark-to-market）、已实现与未实现盈亏，以及各种计算方法。
让我从按市价估值（MTM）开始。这是你根据当前市场价格来评估你持有资产的价值的方式。比如你持有比特币，今天的交易价格是45,000美元，而昨天是44,000美元。你的MTM价值就会每个比特币增加1,000美元。这是理解实时盈亏的基础。
不过，真正有趣的部分在于——有已实现盈亏和未实现盈亏，它们完全是两回事。已实现盈亏只在你真正平仓卖出后才算数。如果你以1,900美元买入以太坊，然后以2,400美元卖出，那就是500美元的已实现利润。这里的市价不重要——只有你的实际买入和卖出价格才算数。
未实现盈亏就更复杂了，因为它是你未平仓的持仓中尚未兑现的利润或亏损。想象一下，你以1,900美元买入ETH，但现在交易价格是1,600美元。你目前有300美元的未实现亏损。只要你平仓，这个亏损就变成已实现。理解这个区别对于掌握活跃交易中的盈亏意义至关重要。
那么，实

刚看到一个关于Jimmy Zhong的旧案子，想起来跟大家聊聊。这哥们的故事堪称加密历史上最离谱的盗窃案之一。
回到2012年，当时比特币市场还很混乱，监管漏洞到处都是。Jimmy Zhong凭着敏锐的技术嗅觉，发现了丝绸之路市场支付系统的一个致命漏洞。他没有多想，直接利用这个缺陷快速提交了一系列提现申请，硬生生从平台账户里提出了51,860枚比特币。按照当时的价值换算，这笔钱今天已经值到33亿美元了。疯狂吧？
偷出来之后，Jimmy Zhong就像人间蒸发了一样。当时比特币的匿名性和交易特性就像天然的保护层，执法部门在复杂的链上数据里根本找不到有用的线索。这哥们就这样潜伏了下来，慢慢转移这笔巨额财富。
最绝的是他的藏钱手法。为了隐藏这33亿美元的非法所得，Jimmy Zhong真的什么招都用上了。他把比特币分割成无数小份，分散到几百个钱包里，让资金流向变得极其复杂。至于物理存储，更是花样百出——在多个秘密地点建立了隐藏的安全室、地下金库和各种仓库。最经典的是，他把硬盘私钥藏在一个看起来很普通的Cheetos爆米花罐子里。谁能想到呢？
但天网恢恢，疏而不漏。2021年比特币价格飙升，Jimmy Zhong终于抵不住诱惑。他决定变现一部分比特币，把虚拟财富换成真金白银。问题就出在这里——当他把比特币转到交易所想要兑现时，现代区块链分析工具像鹰眼一样精准地捕捉到了这笔交易，直接和多年前

你有没有想过为什么加密货币交易者在谈论亏损时会随意使用“rekt”这个词？“rekt”的含义比起一个梗更深——它基本上是加密货币的俚语，表示财务上的崩溃，理解它可以告诉你很多关于这个市场的运作方式。
这个词实际上源自游戏文化，玩家在在线比赛中会被“rekt”（被彻底击败）。当加密社区采纳它时，它赋予了全新的意义。现在当有人说他们“被rekt”了，通常指的是严重的钱财蒸发——无论是被清算的杠杆仓位、暴跌的代币，还是更糟的，卷款潜逃（rug pull）把他们的全部资产卷走。
有趣的是，这个词在加密文化中引起了共鸣。它带有一种黑色幽默。人们会因为“被rekt”而产生共鸣，因为说实话，几乎每个人在某个时刻都经历过。说“我被rekt了”让痛苦感觉更像是共同的经历，更少孤立感。说到底，大多数交易者都把这看作是必要的学习经验——虽然代价昂贵，但还是得学。
那么人们到底是怎么“被rekt”的呢？常见的原因其实很容易预测。用50倍杠杆全仓操作，一旦市场逆转，几分钟内就可能被清算。然后是FOMO（害怕错过）陷阱——在高点追逐迷因币，买入炒作而非基本面。还有一些明显的骗局，比如项目突然消失，卷走投资者资金，突发的闪崩导致连续清算，或者跳入流动性差的代币而不了解风险。
如果你想看看“被rekt”在实际中长什么样子，只要看看过去几年的情况。2022年LUNA的崩溃非常惨烈——代币从大约80美元跌到几乎零，整

我注意到关于黄金的讨论在谈及资产保护时变得越来越核心。这并非巧合。在全球市场仍然不确定的情况下，越来越多的人在思考将资金安全存放在哪里，而黄金仍然是最可靠的答案。
与你可以期待爆炸性收益的加密货币不同，黄金的运作方式不同。它不是一种投机资产。它是一种锚，一种对抗通胀和经济不确定性的保护。想想2020年：当一切陷入恐慌时，黄金从每盎司大约1600美元上涨到8月超过2000美元。几个月内上涨了30%，对于黄金来说这是非常强劲的涨幅。这是因为黄金在恐惧和经济压力增加时表现最佳，而不是在炒作周期中。
因此，黄金在基本面上依然具有吸引力，这些理由不会随时间改变。它没有像股票或债券那样的对手方风险。不依赖任何公司或政府。具有经过验证的抗通胀历史。帮助多元化投资组合，因为它的表现常常与其他资产不同。并且高度流动，几乎可以在任何地方转换成现金。
现在，关于黄金到2030年的预测非常有趣。目前价格在每盎司大约4500美元，许多机构的预测差异很大。摩根大通估计，黄金可能达到8000到8500美元，基于央行需求的增加。雅迪研究更为激进，预期黄金超过1万美元，考虑到长期的通胀压力。InvestingHaven则提到在持续的牛市周期中，黄金可能达到约8150美元。
还有一些更极端的预测。Pierre Lassonde认为黄金可能达到每盎司17250美元，基于全球债务的巨大增加以及从法币储备向黄金的转移。Ro

差不多一年前，特朗普回到了白宫。
那时有各种倒计时和讨论，到底他的总统任期会持续多久，以及这对世界意味着什么。
现在我们可以慢慢看到这些实际上带来了什么影响。
那时他曾宣布，宣誓就职后会立即签署大量法令——边境安全、能源生产，所有这些议题。
12点与首席大法官罗伯茨的就职典礼，白宫的游行，华盛顿的所有舞会……这些都安排得令人印象深刻。
我感兴趣的是：这实际上对全球局势产生了什么影响？
贸易、外交、国际关系——这些都不是孤立的话题。
尤其对市场和投资者来说，关心的是这任期还能持续多久，以及政策会走向何方。
一些影响我们已经可以看到——既有积极的，也有消极的，取决于怎么看待。
市场做出了反应，企业调整了策略。
有趣的是，观察不同人对这些的看法差异——有人视之为机遇，有人则持批评态度。
你们现在怎么看？
在我们有一年多的经验之后，你们对特朗普回归总统职位的看法有改变吗？

最近一直在研究ASAP Rocky的整个帝国，老实说，这家伙的财富轨迹令人震惊。他在2024年的净资产大约为2000万美元，仅仅讲述了一半故事——更疯狂的是他如何在如此多的领域中建立起财富。
从哈林一无所有开始，到2011年《Live.Love.ASAP》发行时，Rocky彻底改变了游戏规则。那张混音带不仅仅是一个项目；它是一个文化时刻。“Peso”迅速走红，突然间他与RCA签约，主流媒体再也无法忽视他。快进到现在，他的音乐目录仍在不断创造收入——在Spotify、Apple Music、Tidal上的流媒体播放数以十亿计。每次流媒体播放看似微不足道，但每月数百万听众叠加起来，带来的版税可是相当可观。
但事情变得更有趣的是。巡演带来了巨额收入。他的演出场场售罄，现场的周边商品？这是大多数人忽视的另一条收入渠道。即使在COVID疫情严重时期，他也通过虚拟活动进行调整。到2023-24年，他已恢复到全规模的表演。
不过，时尚方面——那才是真正让Rocky的净资产提升的地方。他不仅穿名牌，还与Dior、Raf Simons、Gucci合作。限量发售，几小时内售罄。然后是AWGE，他在2015年创立的创意机构。它已发展成为一个价值数百万美元的运营，制作音乐视频、艺术装置、时尚项目。仅AWGE每年就带来可观的收入。
房地产投资组合也是一大亮点。他在纽约、洛杉矶和巴黎拥有房产——这些豪宅随着时

一直密切关注创作者经济，Kai Cenat 的轨迹实际上是互联网名声如何转化为真正财富的最有趣案例之一。这个人从在布朗克斯发布喜剧短剧起步，变成了地球上收入最高的主播之一，他在2026年的Kai Cenat净资产讲述了一个相当疯狂的故事。
先来谈数字。当前估计他的财富在3500万到4500万美元之间，当你考虑到他几年前刚起步的地方，这确实令人印象深刻。这不仅仅是直播收入——这是大多数人没有意识到的、由最顶尖创作者建立的完整收入生态系统。
他的Twitch频道显然是基础。数百万粉丝，疯狂的互动率，以及他以创纪录的订阅马拉松而闻名。但这只是开始。他的直播YouTube存档带来稳定的广告收入，与主要品牌的赞助合作针对Z世代，赚取了大量现金，还有商品销售以及他谈判的任何独家平台协议。当你把这些都堆在一起，就开始明白为什么Kai Cenat的净资产增长如此迅猛。
令人震惊的是2025年到2026年的加速。去年估算值都很不一致，根据不同的计算者，大约在1400万到3500万美元之间。现在我们看到的数字稳固在3500万以上，可能还会更高，取决于你如何评估他的品牌价值和长期合同。这一跳跃不仅仅是收入增长——是他个人品牌整体估值的扩大。
转折点非常明显。那些订阅纪录事件不仅打破了平台纪录，还创造了主流文化时刻。突然间，他不再只是一个游戏主播——他成为了品牌想要合作的名人。这种能见度的转变直接转化为更

刚刚回顾了几个月前早期加密货币崩盘时发生的事情——那次比特币价格的下跌真是残酷。我们看到它从10月的高点大约125K美元$126K 一路暴跌到接近$60K 然后反弹回来。即使现在，它仍在应对事后的影响。
有趣的是，人们不断问“为什么比特币崩盘了？”但其实并不是一件事导致的。这更像是多重压力同时袭来形成的完美风暴。现货ETF的资金流出可能是最大的信号——机构在2025年疯狂买入，到了2026年却突然“开关一拨”，开始抛售。我们谈论的是每周超过十亿美元的资金流出，有时一天就有数亿美元。那是机构需求的剧烈逆转。
然后，美联储的政策转变让情况变得更糟。当特朗普团队发出更鹰派的信号，美元开始走强，资金从一切风险资产中撤出。比特币首先受到冲击，因为它在去风险时像高贝塔科技股一样波动，而不像大家声称的那样是“数字黄金”。在这轮周期中，这个叙述完全崩塌了。
杠杆情况才是真正的加速因素。一旦价格开始突破关键水平——70K，然后69K，再到65K——就引发了大规模的强制平仓。我们在一周内看到超过20亿美元的平仓。关于平仓的事情是，它们并不是真正的卖压，而是恐慌性抛售，这会引发连锁反应，流动性迅速枯竭，价格进入自由落体。
还有一些值得注意的因素：鲸鱼和早期持有者在这些水平明显在获利，因为他们的成本基础很低。矿工在出售以覆盖保证金追缴。关键移动平均线以下的技术性崩溃放大了行情。亚洲交易时段的流动性稀薄，使

刚刚注意到Arbor Realty Trust的优先股在近期交易中出现了一些有趣的变化。它们的6.25% E系列（ABR.PRE）突破了9%的收益率——这明显高于大多数房地产优先股常见的8%。股票交易价格跌至17.33美元，使其折价达到了30%，低于清算价值。
与行业平均约14%的折价相比，这个折价相当大，因此这些股票确实面临一些抛售压力。季度股息约为1.5625美元年化，这也解释了收益率的提升。与此同时，同一天普通股（ABR）上涨了近6%，因此优先股和普通股之间出现了一些分歧。
如果你在寻找高收益率的优先股，值得关注这一点。Arbor Realty的优先股目前的交易水平值得与行业中的其他投资进行比较。

刚刚关注了HPP的最新财报，这里有一些有趣的内容。公司一直在应对看起来相当具有挑战性的房地产环境，尤其是办公空间的逆风，似乎目前正在影响大多数房地产投资信托（REITs）。HPP的投资组合同时涉及办公和生命科学物业，这比一些同行拥有更多的多元化。我猜他们的最新季度业绩显示他们正面临入住率压力以及整个商业房地产放缓的影响，这在新闻中屡见不鲜。值得关注的是HPP如何应对这个周期。公司一直在采取措施重新定位其投资组合，但显然对于任何在REIT领域的人来说都不是一个轻松的时期。如果你从投资角度看HPP，关键似乎在于他们是否能稳定运营并在生命科学板块找到一些顺风。财报中的电话会议提到了他们的资本配置策略以及对下一阶段的思考，但说实话，HPP感觉像是目前耐心至关重要的那类股票。更广泛的办公REIT板块正面临压力，所以这并不是一个疯狂的买入时机，但管理层的评论表明他们至少在考虑如何应对经济下行。

我刚又检查了一遍 SHIB，老实说……短期内想靠什么“1 美元目标”是不太成立的。当前价格基本上可以说没什么，然而让我夜不能寐的点是：市场上有 589 万亿个代币在流通。要让柴犬币（Shiba Inu）涨到 1 美元，你需要的市值是 589 万亿美元。这几乎相当于全球 GDP 的 5 倍。举个对比：Nvidia——字面意义上现在最有价值的公司——也不过才值 4.8 万亿美元。黄金储备？大约 36 万亿美元。所以说，数据确实离谱得很。
现在，社区一直在讨论代币销毁作为解决方案。他们把代币从流通中移除，理论上可以推高每个代币的价格。听起来很聪明，是吧？但上个月他们只销毁了 1.025 亿个代币。照这个速度，要烧掉足够的代币让柴犬币达到 1 美元，得花 479,000 年。到那时候，我估计都已经化成灰了，而读到这段话的你们也一样。
还有一个另一个没人愿意承认的问题：采用率几乎为零。全世界只有 1,130 家企业接受 SHIB 作为支付。为此他们打造的元宇宙？已经凉了。Shibarium（他们的二层解决方案）？也没真正带来什么实质变化。当一个代币没有现实世界的用例，它就纯粹是拿来投机的东西。而我们都知道，这类游戏最终会怎样。
就算真发生某种奇迹，确实烧掉了足够多的代币——关键在于：如果你今天有 100 万 SHIB，而供应中有 99.99998% 消失了，你大概只剩下 100 个、每个价值

刚刚看了埃隆·马斯克的财富状况，说实话，数字太夸张了。我们说的是截至2025年末，他的身价约为6760亿美元——这比拉里·佩奇多出一倍多，而那位可是Alphabet的联合创始人。但真正让人忍不住深思的是：马斯克究竟一天到底能赚多少钱？
不同来源的计算口径不一样。有的说每天大约9000万美元，但那是用10年平均值算出来的。更接近当前的算法要高得多。比如把他2024年底的净资产（4212亿美元）与他在2025年如今的身处位置做对比，可以看到大约增长了2548亿美元。把这部分增长摊到一年365天里，你会得到大约每天6980万美元的收入。没错，6980万美元。每天都在赚。
我知道这个数字听起来离谱，所以我换个说法。马斯克每小时赚多少？用6980万美元除以24小时，你大约是每小时2900万美元。然后更有意思的来了——在我们大多数人还在睡觉的时候，马斯克一天能赚多少？CDC建议为了保持良好健康，每晚睡7小时。把这7小时乘以每小时2900万美元，你会发现：仅仅在你睡着的时间里，他就能赚到超过2.03亿美元。这是睡眠时的收入。每一晚都是如此。
给你个参照：大多数人要工作一整年，才能赚到这个家伙几分钟睡眠所获得的收入。几乎让人难以理解。
不过先别急，还有更多背景信息。特斯拉股东最近批准了所谓“约1万亿美元”的给马斯克的薪酬方案。如果他真的做到，或许他将成为全球首位“万亿富翁”。不过，这个方案的要求非

看到朋友们经常问关于投资中国基金的事情，所以想分享一些看法。其实中国市场现在仍然具有潜力，虽然波动性相对较大，但如果是长期投资可能还可以接受。
根据我曾经查看过的数据，指数型中国基金（Index Fund）可能更适合初学者，因为手续费较低。而主动型基金则取决于基金经理的能力。过去三年的回报率，SCBCEE大约为每年6.88%，SCBCEP为5.94%。一些中国基金在短期内表现不错，但长期来看表现较弱。建议在做决定前，先详细阅读招募说明书。
其实，不管选择哪种基金，都要认真考虑自己能承受多大的风险。投资本身具有风险，切勿因为看到别人投资而盲目跟风。

最近我一直在密切关注澳大利亚元，实际上关于AUD的预测有一些有趣的事情，交易者可能还没有注意到。
所以事情是这样的——AUD是市场上流动性最强的货币之一，占据了大约6%的外汇总交易量。这对于流动性和紧密的点差来说是巨大的，如果你真的在交易这些东西，这很重要。但最近引起我注意的是，AUD在过去几十年里一直在经历这些疯狂的波动。
回顾2000年代初——在矿业繁荣期间，AUD表现得非常强劲，到2011年达到了110点。然后中国的增长放缓，商品价格暴跌，我们看到AUD被狠狠打击，到2016年跌至68。COVID疫情进一步将其压低到2020年初的58，但随后又反弹了。不过快进到现在——到2024年中，我们徘徊在68点左右，这说明货币面临的压力。
真正的问题是，你现在应该关注AUD/USD、AUD/JPY还是EUR/AUD。每个货币对讲述的故事都不同。
在AUD/USD方面，我们看到它在2022年初交易在0.72左右，到年中被打压到0.61，因为美联储加息比澳洲储备银行更激进。到2023年，它在一月回升到0.71，但随后再次挣扎，年底收在0.68。在2024年的大部分时间里，它在0.64到0.68之间波动——基本上是在盘整。
AUD/JPY的情况就更刺激了。2022年初在91，4月升至95，然后回落。但重要的是——日本保持负利率，而澳大利亚在加息，所以利差创造了一些真正的机会。到2024年中，

我刚刚注意到关于俄罗斯股市的一个有趣的事情，这个市场在大多数投资者眼中被忽视了很多，但实际上它有比想象中更深层次的故事。
俄罗斯的MOEX指数目前大约在2555点左右，从走势图来看，它的波动相当复杂。今年大部分时间俄罗斯指数都在下行趋势中，但值得注意的是，它开始没有创出新低。这一信号告诉我们，可能在某个位置有支撑。
需要理解的是，俄罗斯股市不同于发达国家的指数。它的结构主要集中在能源、资源和原材料上。像Gazprom和Rosneft这样的公司占据了市场的主要份额。全球油价是推动指数的主要因素。油价高时，俄罗斯股市会上涨；油价下跌，指数也会跟着下行。
回顾历史，在苏联解体后，俄罗斯股市重新起步。RTS指数于1995年建立，用以衡量市场表现。在2000年至2008年间，它快速增长，因为油价飙升。但2008年金融危机到来时，这个市场遭受重创，之后的复苏相当缓慢。
值得关注的是当前的局势。俄乌冲突、制裁措施以及卢布的波动，都使得俄罗斯股市成为高风险市场，但同时也为勇于冒险的投资者提供了机会。
与其他指数相比，美国的S&P 500持续创下历史新高，而日本的日经指数处于震荡区间。相较之下，俄罗斯股市仍处于不确定状态。这种差异反映了不同的地缘政治风险。
对于泰国的投资者来说，有几条路径：第一是通过投资俄罗斯市场的共同基金或ETF；第二是直接通过海外券商购买股票，比如Gazprom或Lukoil；

刚刚注意到很多人还不理解 EBITDA 究竟是什么，以及如何用它来分析股票。重要的是，沃伦·巴菲特虽然不太喜欢这个数字，但大多数投资者仍然将其作为评估公司的重要工具。
首先，EBITDA 是“税息折旧及摊销前利润”的缩写，指的是在扣除利息、税金、折旧和摊销之前的利润。简单来说，就是现金流的经营利润。像特斯拉、SEA集团以及处于成长阶段的创业公司，常用 EBITDA 数字来显示盈利能力。
为什么 EBITDA 对投资者很重要？因为它帮助我们在同行业公司之间进行比较，而不用担心税务政策、债务管理或不同的会计方法。如果公司A的 EBITDA 高于公司B，就意味着它的经营盈利能力更强。
但需要注意的是，EBITDA 可能看起来比实际情况更好，因为它没有考虑许多支出。公司可能 EBITDA 为正，但仍然亏损。因此，必须结合其他数字一起来看。
计算方法也不复杂，EBITDA = 税前利润 + 利息 + 折旧 + 摊销。例如，如果泰国总统食品的税前利润为5,997,820,107泰铢，加上利息2,831,397泰铢，加上折旧1,207,201,652泰铢，以及摊销8,860,374泰铢，那么 EBITDA 大约为7,216,713,530泰铢。
大多数公司不会在财务报表中直接显示 EBITDA，但你可以根据已有数据自行计算。有些公司，比如MINOR INTERNATIONAL，会在年度报告中披露