Domingo_gou

我之前一直觉得链上最奇怪的事是你能匿名转几千万刀，但只要借一次钱，整个世界就知道你的仓位、负债、健康度还有清算线。
这些东西会一直挂在地址后面，像份永久公开财务档案。
昨天 @protocol_fx 说DeFi史上第一次private stablecoin mint发生了，我看了这笔交易，确实走通了。
Tx：0x10f5ca84e4f5b1e622112dd089de6d0b07a1a90ff2e7aa4769694fd8980bd42d。
路径其实挺straightforward，用户先通过Railgun把WETH unshield出来，再到Uniswap V4换成wstETH，然后在f(x) mint fxUSD，同时生成xPOSITION NFT（Token ID 1896），最后把fxUSD和NFT一起shield回去。
很多人以为private mint就是交易彻底消失，其实中间步骤还是公开的。真正变的是债务归属关系——它不再长期绑在你的公开地址上，而是跟这个能藏起来的NFT绑在一起。
以前在Maker、Morpho这些借贷系统里，你的债会死死绑在地址上。链上分析平台能看，MEV能看，对手盘也能看。时间长了，一个地址就等于把你的资金习惯、资产规模、风险偏好全暴露了。
这次不一样，借贷这件事，第一次有机会不一直裸着。
对真正需要用钱的大户来说，这点其实挺实际的。他们很多时候

@A9lansir TVL还能顺势撒糖，这波操作我给满分

有时候我总觉得，很多事情的变化，其实比我们想象中来得更早。
就像现在的社交。
越看越觉得，Web2 的社交平台已经越来越不像社交了。内容越来越像流量机器，情绪越来越容易被带节奏，隐私越来越透明。很多时候，不是我们在使用平台，而是平台在定义我们该看什么、相信什么、表达什么。
尤其这几年，会越来越明显感受到一种局促感。
越来越多人不敢表达真实想法，越来越多人开始疲惫，越来越多人想逃离这种被算法推着走的环境。社交开始变得不像交流，更像一场被平台控制节奏的注意力游戏。
前几天看到罗永浩重新回归X时，我其实挺有感触的。因为我发现，我很羡慕他那种真实表达自己的状态。
有时候不是不想说。
而是经历过限流、封号、内容被限制之后，你会慢慢开始变得谨慎。发一段话之前，会下意识思考会不会被误解，会不会被限制，会不会被平台判定成不合适。
久而久之，人会开始收着表达。甚至开始习惯性压制自己的情绪。所以后来我越来越觉得现在很多平台最大的问题，并不是信息不够多，而是真实越来越少。
大家都开始迎合算法、迎合流量、迎合平台想看到的东西。慢慢地，社交不像社交，更像一种被训练后的内容生产。
所以最近看到 @clawchatglobal 时，我其实挺有感触，因为它让我第一次有种感觉有些项目不是热闹，而是在提前长出未来的样子。
很多人以前对 #BTC 的理解，其实很简单。数字黄金、储值资产、避险工具。甚至很多人会觉得，

早呀，朋友们，带你三分钟看看美丽山城重庆！
很多人以为TermMax在做固收，其实它在链上发债
最近很多资金开始往固定利率市场里走，TermMax的 TVL 也快摸到 1 亿美金了。
但我发现，大部分人还是没看懂它到底在干什么。
很多协议做固定收益，本质还是在Aave、Morpho这些浮动池子上做二次包装。收益看着稳定，底层风险其实没变。池子里谁在加杠杆、谁快爆仓，你根本不知道。
行情平静的时候没感觉，一旦链上流动性抽紧，问题会一下子全冒出来。

@TermMaxFi
有意思的地方，在于它没继续走混池那套逻辑。它直接把每一笔借贷拆开了。一个抵押物，对应一个借入资产。风险不会在池子里乱窜，利率也不再跟着利用率曲线到处跳。
你借多久，成本多少，到期拿回多少，都是提前写清楚的。这也是为什么他们一直在强调一个词：Native Origination。
很多人第一次看到 FT / GT 模型，会觉得复杂。其实说白了，它只是把一张传统借条，拆成了两部分。
FT（Fixed Token），更像一张链上的零息债。
比如你今天拿 0.95 USDC 买入，到期拿回 1 USDC。中间那部分折价，就是提前锁定的收益。它没有浮动利率，也不会因为池子利用率突然变化，把收益搞乱。
另一边的 GT（Gearing Token），则是借款人的杠杆凭证。债务、期限、还款权，都被单独拆了出来。
借和贷第一次被