Position Phobia

最近一直在关注一些稳健的金融科技股票，我认为目前有两只值得考虑的，因为它们出于不同的原因引起了我的注意。
首先是Robinhood。这里的数据相当有说服力。他们的注册资金客户已达2700万，令人感兴趣的是，他们不仅在增加员工人数——实际上每用户的收入也在增加。每用户收入同比增长了16%，这说明他们在加深用户粘性，而不仅仅是在增加用户数量。整体收入同比增长了27%。
去年，加密货币收入受到影响，(由于比特币的下跌)，下降了38%，但关键是——仅在第三季度就翻了四倍。这种波动在该领域很常见，但也显示出比特币开始回升时的潜在上行空间。说到比特币，目前价格在74,500美元左右。预测市场则完全是另一回事了。他们在第四季度进行了85亿份事件合约交易，1月份的交易量达到了34亿份。这仍在加速增长，可能对他们的长期发展非常有利。
尽管过去五年翻了一番，但今年迄今股价已下跌超过30%。如果你是长线投资者，这可能是一个不错的入场点。
然后是Nu Holdings。这是拉丁美洲最大的线上银行，这意味着没有实体分行的开销——更高的利润率，更低的运营成本，更具竞争力的定价。他们现在覆盖了巴西60%的成年人，并正在向墨西哥和哥伦比亚扩展。这个市场发展迅速。
增长指标令人震惊。2025年第三季度的收入同比增长39%。他们新增了400万客户，现在总客户数超过1.27亿。这些大部分都不是休眠账户——83%的活跃率

最近一直在想这个问题——在不把自己累垮在第二份工作上的情况下，怎么每月额外赚$500 。说实话，这比大多数人以为的更容易实现。老实说，我发现了一些确实行得通的策略，只要你愿意在一开始投入一点点努力。
首先我注意到：人们会把钱花在根本用不上的东西上。订阅越来越多，手机账单居高不下，网络费用也在不断上涨。把那些你不再碰的东西直接取消掉，就能释放出真正的钱。还有像Rakuten和Fetch Rewards这种返现应用，会随着时间的推移慢慢累积起来。听起来不算大，但这确实是在把现金重新放回你的口袋。
接下来是银行账户这块。有些银行在你开设新的支票账户（checking accounts）时会提供促销奖金——通常是每个$200 到$400 各有一份。这个叫“银行间跳转开新户（bank hopping）”，如果你对条款和条件足够谨慎，确实可以不用太多麻烦就把这些奖励拿到手。先把细则看清楚。确保没有什么隐藏费用，或者最低余额的“坑”。
但说真的？每月额外赚$500 的真正办法，归根结底是找到一件确实适合你生活的事。并不是每个人都能再去做一份更传统的工作，这也没关系。副业在灵活性方面远远超过常规就业。自由撰稿、线上虚拟助理、在网上卖东西、宠物看护、神秘顾客（mystery shopping）——选择太多了，取决于你已经有什么技能。
我一直反复想回到的关键问题是：你能现实地做到什么，同时又不会讨厌它

最近我注意到市场上出现了一些有趣的现象。大家都在谈论 REITs 在过去五年表现不佳——年均回报率仅为5.5%，而标准普尔500指数则以15.3%的速度表现强劲、压倒一切。但让我注意到的是：当你放远视角，看看 REITs 在真实经济衰退期间的表现，叙事会完全改变。
所以我深入研究了 REITs 在经济衰退周期中的数据，坦白说，这一图景比大多数人意识到的要复杂得多。1972 年到 2024 年间，REITs 的平均年回报为 12.6%——超过了标准普尔500指数的 8%。是的，这覆盖了超过50年的时间，但仍值得注意。
现在，难点来了。当经济衰退真正来袭时，REITs 的确会遭受重创。Neuberger Berman 的分析（研究 1991 年到 2024 年的六个衰退周期）显示，在经济下行期间，REITs 的平均回报为 -17.6%。标准普尔500指数的表现更差，为 -20%，但无论如何，这都是一轮幅度很大的下跌。不过，真正有意思的地方在于——与更广泛的市场相比，在经济衰退期间 REITs 并没有那么糟糕到人们想象的程度。
真正让我震撼的是它们的反弹模式。在过去六次衰退中每一次衰退开始前的 12 个月，REITs 的平均回报为 5.7%。而在衰退结束之后的接下来 12 个月，它们的平均回报达到 22.7%。这是一种巨大的波动。原因是什么？利率。当中央银行在衰退期间降息时，资本化率（c

刚刚开始深入了解教育股领域，实际上这里确实正在积累一些有趣的上行动能。营利性教育行业一直在悄然超出预期，尤其是在行业适应在线学习和劳动力需求方面。
让我注意到的是这些教育股正在如何定位自己。我们正在看到向混合模式和在线平台的真正转变，这在当前对技能型行业和医疗专业人员需求如此之大的情况下是说得通的。仅美国的医疗保健行业就正面临严重的人员短缺，而公司也正在借势加以利用。
让我把驱动因素拆开说说。首先，转向在线和混合教育的力度非常大——学生需要灵活性，雇主需要熟练工人，而这些公司正在填补这一空白。第二，我们看到通过整合以及战略合作来进行积极的成本管理。第三，引入由AI驱动的学习工具以及基于游戏的学习平台，正在开辟新的收入来源。不过话说回来，生成式AI也可能成为潜在的颠覆者，所以这里也存在一定的紧张关系。
Zacks Schools行业目前的排名是第#12位，这使其处于被跟踪行业的前5%。这一点值得注意。就表现而言，该板块在过去一年里上涨了约4%，相比之下，更广泛的可选消费板块上涨了18.8%，标普500上涨了32.3%，所以它确实落后了一点。但从估值来看，它的18.2X远期市盈率对比标普500的22.6X——在这个指标上看起来其实是合理的。
如果我看具体的教育类股票，有几只格外引人注目。Stride (LRN)表现扎实——过去一年上涨了约75%，在强劲的注册增长以及新的辅导服务方面表现

刚刚研究了一些历史上的标普500指数数据，发现了一些值得分享的有趣模式。过去96年里，指数每月上涨的概率大约是59%——基本上是个硬币抛掷的结果。但有趣的是：持有时间越长，你的胜算越大。观察不同时间段的平均月度股市回报，你在一年内获利的概率大约是69%，五年内则跃升到79%，而20年后几乎可以确保获得正收益。自1928年以来的每一个20年滚动周期都实现了盈利。
按月份划分的平均回报也显示出一些奇特的季节性规律。大家都在说“五月卖出，六月离场”，但那基本上是胡扯。夏季月份实际上表现不错，历史上七月是表现最好的月份之一。而九月？是的，九月是真的。股市经常出现明显的下跌，但十月和十一月又会强劲反弹——可能是人们对假日消费的期待在作祟。如果你注意到九月的下跌，完全可以趁机买入低点，然后在反弹中获利。
从更宏观的角度来看，过去几十年里，标普500几乎击败了所有其他资产类别——国际股票、债券、房地产、商品，统统如此。股市的平均月度回报随着时间的推移不断复利增长，因为市场总体趋势是向上的多于向下的。如果你考虑持有超过10年，数学上看是非常有说服力的。当然，这不是财务建议，但长期来看，平均月度表现的历史数据确实难以反驳。

我最近一直在关注市场，注意到一些值得讨论的事情——如果事情按我预期的发展，一些真正具有吸引力的成长股即将爆发，价值会迅速飙升。
这就是引起我注意的地方。回到2004年，如果你把$1,000投入到当时刚开始出现在推荐列表里的Netflix，你今天就会坐拥超过$500K today。然后是英伟达——同样的故事。2005年投入的一笔1,000美元最终变成了超过$1.1 million。这些都不是彩票；这些是真实的公司，它们之所以带来惊人的回报，是因为有人很早就识别出了趋势。
问题是，大多数投资者仍在追逐昨天的赢家。但现在，有六只股票具备那种爆发式成长股的基因——公司拥有真正的创新、市场持续扩张，以及可能在2026年结束之前就实现多倍回报的势头。
我说的是像DLocal、Oscar Health、Shift4 Payments、Lemonade、Sezzle和TransMedics Group这样的名字。每一家公司都处在不同的领域，但它们有一个共同点：它们布局的市场要么正在颠覆传统行业，要么正在捕捉那种长期性的顺风，而大多数散户投资者还没有把这些因素完全计入价格。
现在，我不会假装这些是“安全”的选择。它们是成长型投资，这意味着波动性在所难免。但也正因如此，它们才有可能成为即将爆发的股票——风险与回报的天平明显更偏向那些在大众意识到之前就已经入场的人。
历史数据很清楚：

刚用我的$100K 工资通过税务计算器算了一下，说实话？结果因你居住的地方而异得很厉害。我以为联邦税是主要的负担，但FICA和州税加起来比我预期的还快。
所以这是我关于美国100k工资情况的税务分析。如果你在德州、佛罗里达、内华达、华盛顿或怀俄明州这些没有州所得税的州，税后大约还能剩下$78,736。那是联邦税加上FICA大约吃掉$21,264。但如果你在俄勒冈？税后只剩下$70,540。夏威夷的税后收入也很惨，只有$72,579。
中间地带的州也挺有意思的。大多数地方税后收入在$73K到$76K 之间，比如科罗拉多能让你剩下$74,996，新泽西是$74,490，差不多这个范围。实际上，州税率的差异在看到实际数字时真的很重要。
让我最惊讶的是FICA部分——这是联邦层面固定的，无论在哪个州，所以你无法逃避。但如果你收入六位数，确实要检查你在哪个州报税，因为没有州税和高州税州之间的差异每年差几千块。100k工资的税务计算也充分说明了为什么人们会谈论税务优化。

刚意识到许多新手在加密货币中会被市场术语搞糊涂，所以让我来讲解一些基本概念：看涨情绪与看跌情绪。
当人们说他们对某个币“看涨”时，基本上是在说他们认为价格会上涨。这通常发生在有积极动力的时候——也许项目刚刚推出了重大更新，采用率在增长，或者整体市场感觉乐观。在这些时期，你会看到更多的买入压力，因为大家都在试图在价格上涨前积累筹码。有些交易者会在价格回调时加仓，押注下一次反弹。
相反的？看跌情绪。这是指投资者预期价格会下跌。可能是因为坏消息、监管压力，或者只是市场整体疲软。当看跌情绪占上风时，人们要么卖出持仓，要么观望不动。这基本上是市场的恐惧面。
我总结的经验是：理解市场是偏看涨还是偏看跌实际上对决策非常关键。它帮助你洞察表面之下真正发生了什么，而不是仅仅对随机的价格波动做出反应。情绪也可以很快转变——一条新闻就能改变整个氛围。
如果你刚开始，注意观察推动这些情绪的因素。是基本面？炒作？监管？这些背景信息比单纯知道术语更重要。而且永远——我说永远——在做任何操作前都要自己做研究。了解你的风险承受能力，不要盲目追逐每一个看涨的故事。

昨天刚打电话，现在又来了 📉 比特币和以太坊都显示出我一直在观察的抛售。刚才的小幅上涨？经典的陷阱，吓跑了很多人。盘整阶段让大家都很困惑，但如果你注意了，行情就在那儿。
令人震惊的是整个市场的反应速度。现在每个币都在流血，甚至坚挺的ua币也受到冲击。提前平仓的空头可能在自责，但我坚持持仓，假设依然成立。这就是正确解读市场的关键——当你早早发现时，你只需相信它。
人们总是想FOMO每一次小蜡烛的变动。假突破、假上涨、假一切。如果你对一笔交易不百分百确定，就等一等。错过一次总比被看似不错但实际上不行的交易毁掉要好。比特币、以太坊、ua币，无论你交易什么——规则都是一样的。
保持耐心，不追逐蜡烛，控制好风险。这才是应对这些波动的生存之道 🎯

刚刚听说阿尔瓦利德·本·哈立德王子去世，他在昏迷中度过了20年。那真是令人心碎——无法想象他的家人在这些年里经历了什么。人们称他为“沉睡的王子”，那场悲剧性的事故让他再也没有真正苏醒过来。二十年如此漫长，竟然还能坚持那样的希望。整个世界都在为他祈祷、关注着他。这是那种会一直留在你心里的故事，你知道吗？愿他安息，向整个家族表示哀悼。

刚刚在查看图表，我觉得值得分享一下我对BTC目前可能走向哪里的一些看法。只要你知道怎么解读结构，它就会告诉我们一些相当清晰的东西。
所以我看到的是：BTC目前仍处在看跌结构之中，形成更低的高点和更低的低点。在更高的时间框架上，这个叙事还没有发生改变。当然，我们会有这些小幅反弹和波动尖峰，让它看起来似乎一度偏向看涨，但价格走势是修正性的，而不是冲动性的。这一点是关键的区别。
引起我注意的是一些关键区域周围的流动性情况。我们现在在$73.9K，我正密切关注几个区域。$82K-$84K 区间之所以有意思，是因为那里是我们之前发生向下突破的位置，而且有大量流动性停留在那儿。这也很可能是近期高点之上的一次止损狩猎区域。然后是$90K 这个水平——这是一个主要的心理阻力位，并且在更高时间框架上，供给就在那一带堆积。
我的想法是：除非结构发生根本性的变化，否则这些都不是用来做多的区域。相反，我把它们视为潜在的流动性扫荡区域——在那儿我们可能会看到出现拒绝信号，并基于确认来做空的交易设置。关键在于等待在阻力位发生那次流动性扫荡，观察位移和拒绝，然后通过确认入场，而不是凭预期提前行动。
如果BTC无法重新夺回并站稳在主要结构水平之上，我们大概率会看到价格走向$54K-$64K。这个区域来自更高时间框架的需求尚未被开发出来，并且与之前的一个积累区间相吻合。也就是宏观买家可能真正会在这里出现的地方。
这

最近浏览一些经济数据，注意到关于我们衡量国家财富的方式有一些有趣的现象。大多数人认为美国在各方面都占据主导地位，但当你查看人均GDP排名时，情况就完全不同了。
按人均指标排名的世界前十富裕国家，展现出与头条GDP数字不同的故事。卢森堡以大约154,910美元的人均收入位居全球第一，其次是新加坡，达153,610美元。这些国家的总产出并不是典型的经济强国，但它们掌握了人均繁荣的秘诀。
令人着迷的是，这些国家变得富裕的方式截然不同。有些国家如卡塔尔和挪威，基本上靠油气资源的自然资源财富一夜暴富。另一些国家则走了完全不同的路线——瑞士、新加坡和卢森堡通过银行、金融服务和战略商业布局积累了财富。卢森堡以金融服务和银行基础设施闻名，将其从19世纪的农村经济转变为今天世界上人均最富裕的国家。新加坡也做到了同样令人印象深刻的事情——从发展中国家跃升为全球经济中心，仅用了几十年，现在拥有世界第二大集装箱港口。
排名显示亚洲和欧洲在前十富裕国家中占据主导地位，澳门特别行政区以140,250美元位居前列，爱尔兰为131,550美元，挪威为106,540美元。甚至像文莱达鲁萨兰国(的95,040美元)和圭亚那(的91,380美元)这样较小的经济体，也通过能源行业的发展跻身前十。
然后是美国，按人均89,680美元排名第十。是的，它整体是最大的经济体，拥有像纽约证券交易所和纳斯达克这样的全球最大金融中心，

周六市场表现出混乱的局面。特朗普关于伊朗的声明后，石油迅速上涨，而加密货币和股票则遭遇重大亏损。我也在我的投资组合中观察到这些波动，坦率地说，在当前的紧张局势中，持仓变得越来越困难。
WTI原油接近每桶90美元，这使得纳斯达克期货下跌了1.8%。比特币当然也没有跟上——目前大约在74,000美元左右，跌幅为5%。随着我在Google上关注加密货币新闻，我看到这种地缘政治冲击的影响有多快。
但真正的问题是：二月份美国失去了92,000个工作岗位，失业率升至4.4%。正如Heather Long所指出的，自2025年4月以来，经济一直在净失业。通常，美联储在这个点会降息，但通胀仍然高于2%的目标。市场在三月几乎没有预期降息——几乎没有预期。地缘政治不确定性、疲软的就业和高油价同时出现时，风险资产就会受到惩罚。短期内需要保持谨慎。

刚刚查看了图表，BTC目前徘徊在74K左右，但我最近一直在关注与传统市场的相关性。每当美国股市下跌，加密货币通常也会跟随，今天也不例外。股市一直承压，油价不断上涨，这通常意味着整体风险偏好在下降。
我在这个月的几次观察中注意到这个模式——当标普指数下滑时，比特币也难以站稳脚跟。这很有趣，因为很多人认为加密货币是独立运动的，但老实说，宏观经济形势比我们有时承认的更重要。油价上涨为这个谜题增添了另一层，使投资者整体变得更加谨慎。
在我看来，如果你在交易加密货币，这些股市的下跌值得关注。这不再仅仅关乎比特币自身的基本面——而是关于风险偏好如何在所有资产中转变。绝对会关注这种压力是否会持续，还是我们很快会迎来一些缓解。

比特币稳稳地徘徊在74K左右，挺有趣的是观察到有多少交易者现在在为进一步下跌做保护。你可以从最近几天对看跌期权和崩盘对冲的明显需求中看出来。
市场感觉有点紧张，就像每个人都在等待下一步动作。部分交易者采取防御性仓位，显示出他们在突发调整时的保护措施。似乎在近期的波动之后，很多人变得更谨慎地管理他们的敞口。
奇怪的是，这种防御性布局有时可能预示底部——当每个人都已做好保护，就减少了进一步恐慌的空间。让我们看看接下来几天会如何发展。

当一个运营商在预测市场中拥有过大的权力
在阅读CoinDesk的透明度政策时让我印象深刻的一点是：如果有人真的能够影响预测市场的结果，那么这个市场可能根本不应该被交易。这是一个基本点。
CoinDesk是一家报道加密行业的媒体机构，因其调查报道获得了多个重要奖项——我还记得那篇关于FTX的报道引起了轰动。但我更关心的是他们如何处理透明度和利益冲突的问题。
该媒体遵循非常严格的编辑政策。它是Bullish的一部分，后者是一家在(NYSE:BLSH)上市的数字资产平台，这种关系可能在预测市场和整体行业中引发一些有趣的紧张局势。包括CoinDesk的记者在内，可能会获得与Bullish股票相关的报酬，这意味着他们有直接的利益关系。
问题的核心在于：如果你在某个公司持有财务头寸，而这家公司又在那些预测市场可能受到其新闻传播方式影响的领域运营，那么利益冲突就变得真实存在。这不仅仅是理论。
因此，CoinDesk明确提出了这些诚信和编辑独立性的原则。他们试图建立信任，表示：我们知道利益冲突存在，但我们有结构来管理它。这是在信息和预测市场如此紧密相连的空间中，最基本的要求。

最近在市场上注意到一些有趣的事情。比特币一直在强劲反弹，而黄金则陷入了百年来最糟糕的亏损潮。当你仔细想想，这种对比真是相当惊人。
黄金一直在苦苦挣扎——基本上是最长的下跌趋势。但与此同时，比特币显示出真正的复苏势头，获得了动力，而传统的避险资产正在下跌。这种转变的意义似乎很明确：投资者正大规模转向数字资产。
这正是那种你会看到旧钱在(黄金)失去动力，而新叙事(加密货币复苏)接管的时刻。让人不禁想知道，我们是否真的在看到一种关于对冲和价值存储的结构性转变。无论如何，目前的分歧相当明显。

비트코인달러 시장을 요즘 계속 지켜보니까 뭔가 이상한데요。尽管机构们正以惊人的速度在买入，但价格却在原地踏步。根据去年3月的数据，ETF和전략 채널一共吸收了94,000 BTC，但这意味着净需求是负63,000 BTC。它的意思是，个人投资者和 채굴자们以远远更快的速度在卖出，比机构们买入的速度更快。
更有意思的是 고래 지갑们的动向。即使在一年前，大型持有者还在持续积累，但现在情况完全相反。根据18个月的时间，大约40만 BTC已经从积累转为分配。中等规模的持有者购买速度也减少了60%以上。비트코인달러价格在74,000左右波动，但实现价格仍在54,000左右，所以仍然存在21%的溢价。从历史上看，当这种差距开始缩小时，才是真正的底部；而现在，这种差距正在快速被压缩。
공포탐욕지수处在极度恐惧区间，同时机构的买入还在继续。这种背离显示出什么呢？说明资金流动并没有转化为信任。美国的机构投资者也没有重新进入비트코인달러市场。Coinbase溢价指数自10月以来一直为负。在过去5周里，价格在65,000到73,000之间来回波动；新闻好的时候就上涨，新闻差的时候就下跌，反复出现这种情况。最终，多处同时出现信号，表明需求结构在内部变得越来越脆弱。
不过，也有积极的信号。摩根士丹利获得了低费率的비트코인달러 ETF批准，6조 달러规模的资产由16,000名顾问管理，他们也可以接触到

随着伊朗地缘政治紧张局势动摇能源市场，全球通胀正在形成新的“底线”。低利率时代已成为过去。
近年来，再次深刻体会到全球化供应链与国际能源市场的紧密联系。中东的政治不稳定不仅是地区问题，更直接关系到全球物价。油价上涨推高能源成本，进而增加运输和生产费用，通胀压力逐步积累。
在全球化的经济结构中，这类地缘政治风险成为中央银行加息的压力源。低利率难以持续，这对一直依赖低利率的资产类别产生了重大影响。加密货币市场也不例外。
有趣的是，这种通胀底线并非短暂现象。随着全球化的深化，一个地区危机对全球产生影响的结构逐渐固化。能源安全、供应链重组、地缘政治分裂等因素，可能在长期内持续推高物价。
归根结底，投资者不应等待低利率环境的回归，而应调整资产配置以适应这一新通胀环境。在全球化市场中，洞察这种结构性变化，将对未来的投资决策变得尤为重要。