TestnetNomad

最近一直在关注哪个国家的白银产量最高，数据相当有趣。多年来墨西哥一直占据领先地位——2023年产量达6,400公吨，保持其王冠。但更令人惊讶的是，地点实际上比人们想象中更重要，尤其是在白银投资方面。产量高的国家通常意味着矿业法规友好或地下蕴藏着高品位矿床。
墨西哥由Fresnillo公司运营，其扎卡特卡斯地区拥有一些世界最大的白银矿。中国排名第二，产量为3,400公吨，但大部分只是其他金属开采的副产品。不过让我注意的是秘鲁——去年仅有3,100公吨，但储量高达98,000公吨。如果他们增加产量，潜力巨大。
智利、波兰、澳大利亚的产量都在1,200-1,400公吨左右，主要是铜和金矿的副产品。美国产量为1,000公吨，由Hecla Mining领头，而哈萨克斯坦刚刚进入前十，产量990公吨。关键是，当你试图判断哪个国家的白银产量最高以及未来潜力在哪里时，不仅仅是当前的产量，还要看储量和矿业基础设施。如果秘鲁继续开发那些巨大的矿床，未来有望挑战墨西哥。值得关注这个行业。

最近一直在听到很多关于我们是否会迎来重大调整的讨论。大家都在问：市场会在2026年或更远的未来崩盘吗？让我来分析一下数据实际上在告诉我们什么。
事情是这样的——CAPE比率(周期调整市盈率)目前刚刚低于40。作为参考，上一次出现这样的数字是在互联网泡沫时期。对于长期关注市场的人来说，这并不算令人安心，因为接下来发生了什么大家都知道。
人工智能的叙事一直很火热。这些公司确实具有变革性，当然，但估值已经变得相当高。一些超级市值的AI股票几乎在支撑整个市场，这意味着如果市场情绪转变，跌势可能会非常惨烈。真正的问题不是市场是否会崩盘——它迟早会——而是何时以及会有多严重。
但我认为重要的是：不要试图完美把握时机(这本身就是不可能的)，聪明的资金应该采取防御性布局。寻找那些真正被低估、具有长期催化剂的优质公司。
以辉瑞为例。这只股票在过去几年里遭受了重创。是的，他们在一些关键药物如Eliquis和Xtandi上的排他性正在失去，这在短期内是个不利因素。但有趣的是——公司在肿瘤和体重管理领域有深厚的管线，他们正在应用AI以降低成本，而且估值实际上相当合理，前瞻市盈率为9倍，而医疗行业的平均为18.6倍。
如果市场因为AI担忧而崩盘，我预计辉瑞的表现会比超级科技股更好一些。如果市场没有崩盘，辉瑞也已做好了反弹和增长的准备。这种非对称的布局在你不确定时非常合理。
真正的教训是：你无法准确预测何时会

刚刚看了一些住房数据，哇，租房情况变得非常疯狂。早在1980年，平均租金大约是$243 每月——你实际上可以找到一个地方而不会崩溃。快进到2022年，同样的公寓要价$1,388。那还不算2026年现在的价格。
让我真正震惊的是，租金上涨的速度远远快于我们的工资。自1980年以来，租金几乎每年都上涨近9%，但工资？远远没有那么快。1980年，按通胀调整后为$29,300的人，现在需要更多的钱才能跟上。与此同时，所有租房者中有一半在住房上花费超过收入的30%，甚至有人实际上把一半的工资都用在了租金上。
打个比方，1987年牛奶大约是每加仑$1.59，1980年碎牛肉是每磅$1.39——这些价格现在看起来简直是便宜货。但问题是：这些日常开销没有像住房那样爆炸式上涨。1980年和现在的平均租金对比，显示出租赁市场已经变得多么破碎。曾经被认为是住房危机的情况，如今看起来几乎合理，真是疯狂。

刚刚看到美国最富裕郊区的排名，一些有趣的模式引起了我的注意。纽约斯卡斯代尔再次位居榜首，平均家庭收入为60.1万美元，但让我注意的是，加州现在完全主导了这个榜单。加州有17个社区进入美国最富裕郊区前50名，比去年多了一个。洛斯阿尔托斯和阿拉莫位居前列，平均房价分别超过$4 百万和250万美元。德克萨斯也在不断崛起，排名中有五个富裕郊区，其中三个进入前十名。令人惊讶的是，这些社区中的一些房价在过去一年内发生了巨大波动——纽约迪克斯山脉上涨了13.3%，而一些加州地区的房价实际上有所下降。数据显示，这些富裕郊区的财富高度集中，尤其是在像湾区和大纽约地区这样的主要都市周边。好奇是否还有其他人在关注美国这些最富裕郊区的变化，并注意到这些转变。

一直在关注手术机器人这个赛道，最近发现surgical robotics companies的表现确实值得注意。从市场数据来看，2024年全球手术机器人市场规模已经达到114.8亿美元，而且预计到2030年还会以12.4%的年复合增速继续增长。这个增长速度在医疗科技领域已经算是相当可观的了。
驱动这个增长的因素挺有意思。首先是微创手术的普及，特别是在泌尿科、妇科、骨科这些领域，机器人辅助手术已经成了常规操作。其次是AI的融合，现在的手术机器人不仅精度更高，还能显著降低并发症风险。还有一个不能忽视的因素是全球老龄化趋势，老年患者对精准、恢复快的手术方案需求很大，这给surgical robotics companies带来了持续的市场机会。
不过这个赛道也面临挑战。初期投入成本很高，对中小型医疗机构来说压力确实不小。但整体来看，市场前景依然很稳健。
如果要看具体的标的，我注意到几家公司的动向。Intuitive Surgical这家公司的da Vinci系统自1999年推出以来一直是标杆，他们在持续迭代升级，集成新的仪器和软件模块。从财务面看，2025年收入预计增长14.4%，长期EPS增速16.1%，都高于行业平均。现金流也不错，49.5%的水平远超行业均值。
Zimmer Biomet在骨科机器人这块发力很猛，ROSA系列产品涵盖膝关节、髋关节、肩关节手术，最近还推出了用于神经外

刚刚关注了The Trade Desk，老实说，如果你现在在寻找最佳股票进行增持，这里的布局相当有吸引力。TTD在过去一年里遭受了重创——从峰值下跌超过80%。大多数人都已经放弃了它，但我认为正是在这个时候，你应该开始关注。
事情是这样的。公司的收入增长确实放缓了，是的。第四季度增长了14%，而第一季度的指引大约在10%左右。这比一年前的20%以上的增长速度要慢一些，这让市场相当恐慌。我理解为什么人们会惊慌。但问题是，对于一个程序化广告平台来说，10-14%的收入增长仍然是稳健的。这并不意味着业务崩溃了。
真正吸引我注意的是估值。该股的未来市盈率不到12倍，而标准普尔500指数的市盈率大约是21.9倍。对于一家处于前沿广告技术行业的公司，以几乎一半的市场倍数买入，感觉像是捡到便宜。滚动市盈率更高，为26倍，但那是因为第一季度的一次性费用扭曲了数字。去除这些因素后，实际上比整体市场还要便宜。
这里的看涨理由是：如果The Trade Desk能够重新加快增长步伐，达到中高双位数，市场很可能会将其重新估值到至少与市场相匹配的倍数。仅凭这一点，股价就可能因为估值扩张而翻倍。从当前水平来看，估值扩张就能带来巨大的收益。而考虑到他们在广告行业的地位，达到中高双位数的增长其实并不难。
风险与回报的比例看起来非常有利。你不是在以折扣价买一家濒临崩溃的公司，而是在以一个假设一切都出错的价格买入一个

你有没有注意到，有些人的康复故事特别不同？Demi Lovato的经历就是其中之一，她走向戒毒的道路并不是一条直线——它充满了混乱、复杂，坦白说也非常揭示了成瘾的本质。
所以关于Demi Lovato现在是否戒毒了——答案是肯定的，完全戒了。但她花了一段时间才走到这一步，这个过程其实值得我们关注。
Demi在很年轻的时候就开始尝试各种物质。她曾公开谈到，12或13岁时在一次车祸后被开了阿片类药物，这基本上为之后的一切埋下了伏笔。到了青少年晚期，她开始使用更硬的毒品，比如可卡因。整个情况逐渐失控，直到2018年她经历了那次差点致命的过量服药。那一刻，事情必须改变。
在那次过量之后，Demi并没有立即完全戒断。相反，她采用了她称之为“加州戒”的方式——基本上允许自己适量饮酒和使用大麻，同时戒掉更难的东西。她将其描述为一种个人选择，量身定制以适应自己的需要。但并不是所有人都相信。连艾尔顿·约翰都在她的纪录片中直言不讳地告诉她，适度并不可行。他的怀疑并没有错。
有趣的是，看到她的成长变化。到2021年，Demi意识到那种方式有局限性。她公开宣布了转变，在Instagram上说“完全戒毒才是唯一的方式”。不再是“加州戒”，不再是折中方案。只有完全戒断。
今天Demi Lovato戒毒的最重要之处在于，她一直坦率地表示康复不是一刀切的，但同时她的个人经历也引领她走向了完全戒断。她愿意改变想法，

在查看加利福尼亚收入数据时，我突然意识到一些有趣的事情。大家都说六位数的收入“富有”，但根据最近的调查，实际上你在加州要年收入接近$193k 才能算上中上阶层的收入。这几乎是$23k 高于全国的门槛。真是令人震惊，对吧？
关键是，地点完全改变了局面。在弗雷斯诺或贝克斯菲尔德等较便宜的地区，加州的中上阶层收入可以用得很远。但在旧金山或硅谷？一份$200k 的工资在基本的两居室公寓每月超过4千美元的情况下，根本不觉得富有。住房几乎占据了所有开销。
除了房租，食品、医疗、交通——这里的一切都更贵。所以在加州，什么算是中上阶层的收入，实际上取决于你在州内的具体位置。在沿海城市达到这个门槛的人可能会觉得困难，而在内陆同样的工资则能用得更远。真正的财富标志不只是工资——而是净资产和财富积累。这才是真正将加州中上阶层收入者与其他人区分开的关键。

周四股市表现不佳，很明显科技股今天下跌的原因——“七巨头”无法守住阵脚。标普500指数下跌1.57%，纳斯达克指数受到更大冲击，下跌2.04%，苹果(-5%+)、亚马逊、Meta和特斯拉(-2%+)等大型科技股的抛售拖累整个市场。
科技股的疲软似乎也波及到其他行业。思科遭遇重挫，下跌超过12%，原因是公司警告芯片成本将影响利润率。然后是人工智能相关板块——卡车和物流公司因担心自动化可能扰乱其商业模式而暴跌。Landstar和CH Robinson都下跌了14-15%。
加密货币相关股票也受到压力，比特币下跌超过3%，至约68,200美元。这带动了其他相关股——Coinbase、Riot、Marathon都下跌4-7%。
好消息是，随着市场变得紧张，债券收益率下降。10年期国债收益率降至4.10%，这对一些防御性股票有所帮助。一些公司也超出预期——Cognex凭借稳健的盈利上涨37%，而Equinix在上调指引后上涨10%。
财报季仍在进行中，整体表现良好——截至目前，76%的公布财报的公司超出预期。但显然市场担心这次科技股抛售对未来增长意味着什么。本周的经济数据将是关键，尤其是周五公布的CPI数据。

懂得市场的人都很清楚，识别回调的能力，是你在市场里继续“玩下去”，还是带着一身伤退出的关键。我想分享我在这个机制上学到的东西，因为它真的至关重要。
先从基础说起：pullback（回调）指的是那种暂时的修正走势，会逆着市场的主要方向运行。想象一個上涨趋势——价格在上涨，但在某个时点会向下小幅停顿一下，然后继续上涨。下跌趋势中则是相反的同一个概念。需要弄明白的重点，是它和反转（inversion）的区别：回调通常是暂时的，而反转则是趋势结构的改变。回调一般只持续几几个交易时段，然后又会继续。
我发现很多人会把这两个动作混为一谈。回调是我用来进场的信号，反转则是让我离场的信号。当我看到突破（breakout）一個水平阻力（resistenza orizzontale）时，价格经常会回到那个水平去测试——这就是经典的回调交易（pull back trading），你应该知道。斜向的trendlines（趋势线）也会出现类似情况：价格下跌，先出现一个短暂反弹，然后继续下跌趋势。
如果把Fibonacci回调和medie mobili（移动平均线）结合起来，而且用得正确，那么效果会非常致命。当某个Fibonacci水平和一条移动平均线重合时，这个区域就会变成一个严肃的机会。
现在你在市面上常见的回调类型主要有三种。有激进型回调：它又猛又快——在大幅上涨之后，价格会迅速崩跌，通常是因为获利了结

刚刚深入了解了A$AP Rocky是如何从哈莱姆街头成长为一个真正的数百万美元品牌的。他的故事实际上非常精彩，当你拆解他成功背后的数字时。
所以Rocky在2011年开始引起关注，凭借《Live.Love.A$AP 》这张混音带——不仅火爆，还成为他获得$3M 唱片合约的跳板。但关键是：他今天的asap净资产不仅仅来自专辑销售和流媒体。这只是整体的一部分。
真正的财富来自他早早意识到仅靠音乐是不够的。这个家伙果断转向时尚领域。真的，转得很彻底。与Dior、Raf Simons、Gucci的合作——他将自己定位为一个真正的时尚权威，而不仅仅是一个穿着名牌的说唱歌手。他的创意机构AWGE变成了一个价值数百万美元的企业，制作内容涵盖音乐视频、艺术装置等。这才是真正开始带来大钱的地方。
然后还有房地产方面。在曼哈顿、比佛利山庄、巴黎的房产——不仅仅是炫耀性购买，更是投资。他的资产组合大约在2000万美元左右，而且他很聪明。有些房产出租获取被动收入，有些则通过翻转赚取利润。考虑到这些房地产，asap的净资产估算必须包括这部分，因为它非常重要。
有趣的是，他在音乐之外的多元化布局。与Calvin Klein、梅赛德斯-奔驰、三星的代言合作——这些都不是小数目。他在年轻消费者中的影响力让他对品牌来说非常有价值。他还早早涉足加密货币和NFT领域，显示出他在思考未来财富的创造方向。
旅游和现场表演依

许多穆斯林交易者都问我同样的问题——期货和期权是清真还是 Haram？家人会责备他们，社区会评判他们，说实话，这确实是个难题。让我来详细解释一下学者们的真正看法，因为这里的细节比人们想象的要复杂得多。
首先，为什么大多数伊斯兰学者认为期货交易是 Haram？主要原因是 gharar——基本上是过度的不确定性。当你进行期货交易时，你是在买卖你还未拥有的合约。伊斯兰有明确的原则：你不能卖你不拥有的东西。Tirmidhi 有一则圣训明确指出：“不得出售你未拥有的物品。”
然后是利息（riba）的问题。期货几乎总是涉及杠杆和保证金交易，这意味着基于利息的借贷或隔夜费用。任何形式的 riba 在伊斯兰中都是绝对禁止的，没有例外。
另一个重要点是赌博性质。伊斯兰称之为 maisir——基本上就是当交易看起来像是靠运气的游戏，你只是在猜测价格变动，而没有与资产本身的实际联系。这是被禁止的。
最后是时间问题。伊斯兰合同要求交易的一方必须立即完成——要么立即支付，要么立即交付。期货则延迟了这两者。你现在还没付款，资产也还没交付。这违反了有效伊斯兰合同的基本结构。
不过，事情变得有趣了。一些学者——这是少数派——认为在非常特定的条件下，某些远期合约可能是可以接受的。比如，资产必须是清真的、实际存在的。卖方需要拥有它或有合法的出售权。整个交易应是为了合法的商业对冲，而非投机。最关键的是，不允许杠杆、利息

最近我一直在深入研究技术分析，发现很多交易者都忽视了KDJ指标，虽然它在捕捉市场反转方面非常有效。让我来解释一下我为什么在近期的交易中更频繁地使用它。
KDJ指标基本上是从随机指标（Stochastic Oscillator）演变而来的，但增加了一个J线，能提供更尖锐的信号。这三个组成部分协同工作——K线是反应快速的线，紧跟价格变动；D线是较慢的移动平均线，用来确认K线的走势；J线则比较波动，有时会远离K和D，暗示可能的反转。
我注意到，交叉策略特别有趣。当K线从下向上穿越D线，尤其是在20附近时，通常是我开始寻找入场点的信号。相反，当它们从上向下穿越，接近80时，通常意味着是时候考虑退出了。J线在这里也很有用，因为如果它快速远离K线和D线，说明市场可能即将发生变化。
超买和超卖区域也很重要。超过80意味着市场已经过度上涨，可能会回调；低于20则暗示可能会反弹。我发现将这些极端区域与交叉信号结合使用，比单独依赖某一信号效果更好。
设置方面，默认的9、3、3比较平衡，但我会根据交易的时间框架调整。短线交易会调得更紧一些，比如5、3、3；而持仓时间较长的，我会用14或更高的参数。KDJ指标的灵活性很强。
我也学到一件事——不要只依赖KDJ指标。横盘行情会产生很多假信号。我总是结合支撑阻力位或移动平均线来确认。此外，背离非常关键。如果价格创出更高的高点，但KDJ指标却出现更低的高点，那就

我读到了一份关于NFT的有趣分析，必须说，2025年及以后，这一领域的前景确实令人充满希望。行业已经巩固了比许多人预期更强的地位，而且至少有五个发展点，我认为它们将定义这场数字革命的下一篇章。
我们先从数字说起。2024年，铸造（minting）活动达到了前所未有的水平。开发者们推出的NFT合约比以往任何时候都多，这主要得益于以太坊的2层（layer 2）解决方案带来的极低费用，以及来自其他区块链的竞争愈发激烈。交易量和活跃钱包数都触及了新的历史高点。展望未来，加密行业应当准备迎接另一波创新与NFT活动的浪潮，这些浪潮仍将持续带来惊喜。
但有趣的是：未来几个月可能爆火的NFT，或许并不是人们脑海中所想的那些。尽管大家都把NFT与图片收藏联系在一起，但真正的实际应用正在向其他地方涌现。Liquity已在其第2版中集成NFT，允许用户转移或交换有担保债务头寸（debito garantito）。Polymarket使用条件NFT来促进预测市场。Virtuals，这一新兴的AI代理平台，在其不可篡改的存储系统中使用NFT来追踪贡献。这些就是将推动主流采用的用例。
接下来是链上游戏的爆发。10月，Starknet与Cartridge合作测试其L2所承受的压力，创下了新的速度纪录。在测试期间，平均费用仅为每笔交易0.002美元，最高峰值达到每秒867笔交易。随着账户抽象（account ab

最近很多人问我，如何在不花钱的情况下进入NFT世界。事实证明，免费NFT根本不是那么难获得，只要你知道在哪里寻找。
我们从显而易见的开始——游戏是一个绝佳的途径。许多NFT项目会通过玩游戏奖励你免费NFT，特别是当你活跃并达到更高等级时。这并不是什么新鲜事，但依然有效。
第二个方法是等待抽奖活动。项目会定期通过赠送免费NFT来推广他们的收藏。只需关注他们的频道——Discord、Twitter、社交媒体。当你看到公告时，直接注册并等待即可。
空投也是值得关注的事情。当新项目启动代币时，有时会免费发放NFT给你。这更具随机性，但如果你在关注名单上，就有机会。
然后是养成。还记得CryptoKitties或Axie Infinity吗？就是在那样的项目中操作。你拿两个NFT，合成它们，哇——就得到了第三个。这是一个有趣的模式，因为你可以在没有投资的情况下创建一整条系列，只要从免费NFT开始。
但为什么要去找呢，自己创造不是更好吗？你实际上可以免费铸造自己的NFT。一些平台允许你免付费操作。如果你有想法，可以实现它，甚至卖给别人。这可能是最棒的部分——你可以从无到有创造出有价值的东西。
主要是要在社区中保持活跃，不怕尝试。免费NFT无处不在，只要知道该往哪里看。

刚刚阅读了Kaal Dhairya关于Shiba Inu的最新动态，老实说，这是我在加密领域见过的最透明的事后分析之一。今年早些时候的Shibarium黑客事件打击很大——不仅在技术层面，还在组织层面。吸引我注意的，不仅仅是事件本身，而是Dhairya阐述的真正问题：本应存在的领导架构在危机中帮助应对的机制根本不存在。
但有趣的是，团队没有选择保持沉默或推诿责任，而是在整个调查过程中积极配合联邦机构。Dhairya提到他本人接受了采访，分享了所有关于事件的细节。这种事情通常会被掩盖，但他们反而坦诚面对。
在技术方面，恢复工作基本完成。Hexens已经完成了所有主要系统的变更，检查点系统也已重新上线。但真正的重点在于他们接下来要做的事情——这也是Shiba Inu社区获得一些真正新颖内容的地方。
他们将推出SOU，代表Shib Owes You。每个受影响的用户都将获得一枚NFT，这实际上是一个链上收据，记录了生态系统应付他们的全部内容。不是承诺，也不是电子表格，而是在以太坊上的一个可验证的记录。这些NFT可以拆分、合并、转让，甚至在市场上出售。这是一种创新的赔偿方式，既透明又灵活。
但更重要的是，从大局来看，Dhairya明确表示，2025年对Shiba Inu社区和整个项目来说是艰难的一年。未来，团队将做出一些艰难的决策。他们将逐步淘汰那些不产生收入或无法实现收支平衡的项目和系统

我注意到关于外资流向States的一个有趣现象。外国投资者正以近三年来未见的速度购买美国公司债券，坦率地说，这一举动相当显著。1月的日均净买入额达到3.32亿美元，为自2023年2月以来的最高水平。
目前让高收益债券在此刻更具吸引力的是：收益率保持稳定，以及相较之前更低的对冲成本。摩根大通的策略师注意到，尽管1月的最后一周出现了放缓(资金流入降至每日2.4亿美元)，但该月的整体走势仍然稳健。值得注意的是，尽管市场上关于美元走弱的传闻不断，海外投资者并没有像一些人担心的那样从美国资产中撤出资金。
让我印象最深的是，高收益债券中海外配置的韧性。华尔街正在讨论，美元走弱是否可能引发更大规模的资金外逃，但就目前来看并没有发生。看起来，高收益债券的内在价值相当稳固，足以让海外投资者至少在目前仍然按兵不动。接下来几个月的情况值得持续关注。

刚刚追上了 Tornado Cash 的法律风波，进展相当引人注目。隐私混合器（privacy mixer）的开发者之一 Alexey Pertsev，经过大约两年的羁押后，终于从他在 Dutch（荷兰）的监狱中获释。法院的裁决已经下达；在等待审判期间，他目前处于居家监禁状态，并接受电子监控。
从背景来看，Pertsev 最初在 2024 年因其在通过 Tornado Cash 促成超过 10 亿美元洗钱活动中的角色，被判处 64 个月的刑期。整个事情在 2022 年升级：当时朝鲜的 Lazarus Group 开始使用该平台转移被盗资金，这促使美国财政部对其实施制裁。尽管后来该制裁被认定为非法，但对开发者的法律压力从未真正减弱。
更让人感到离奇的是，他的共同开发者正面临更为严厉的后果。Roman Storm 的审判近日已经结束，他可能面临数十年的监禁；而另一位共同开发者 Roman Semenov 则基本“消失”了，现在已被列入 FBI 的通缉名单。
整个 Tornado Cash 的局面，确实凸显了加密领域中隐私工具与监管压力之间的紧张关系。无论你把这些混合器视为必不可少的隐私基础设施，还是视为洗钱的促成者，这里所确立的法律先例都将影响整个行业。Alexey Pertsev 在审判前获得一些喘息的空间，这一点很值得关注，但那 64 个月的判决仍然悬在头上。这场案件远远没有结束。