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最近比特币ETF资金流动变得相当有趣。看到自2月以来，资金流入达到了最高点，这是否只是单纯的反弹，还是更大趋势的开始，值得我们关注。
不确定是机构投资者的兴趣重新苏醒，还是通过ETF的进入变得更加普遍，但无论如何，coin ETF的流入数字上升，似乎是对市场情绪的一个积极信号。未来这种趋势是否会持续，我感到很期待。

回想比特币2017年那场绝对疯狂的牛市，至今仍让我不寒而栗。从$900 年初开始，到年底突破$20,000——这是一段22倍的涨幅，基本上把加密货币带进了主流。
我记得当时那种氛围。每个人都在聊这件事。你的理发师、你的出租车司机、聚会上的陌生人——突然之间，人人都对比特币发表了看法。2017年的比特币价格走势毫不留情。每一次回调都立刻被买入，而FOMO也是真的存在。
更疯狂的是，这个周期到底是怎么演变的。整年里动能不断累积。第四季度简直疯狂——机构开始关注，期货开始推出，而散户则拼命涌入。$20K 的那个高点感觉像是永远不会停，直到它真的停了。
那次2017年的比特币价格上涨从根本上改变了人们对加密货币的看法。不再只是交易员的事——它成了一种文化时刻。整个行业因为那轮周期涌入了大量的资本和关注。
如果你当时不在场，很难说明那种欣喜若狂的感觉。现在我们看到的是不同的市场动态，但那次2017年的行情依然是比特币历史上最具标志性的价格走势之一。有时候值得回头看看，记住我们从哪里走来。

关于中本聪的净资产，有一些疯狂的事情大多数人还没有完全意识到。比特币的神秘创造者坐拥一笔财富，这笔财富足以让他们成为世界上最富有的人之一——我们说的是理论上的超过$80 十亿的财富——然而他们从未动过一枚硬币，也从未透露过自己的真实身份。
想一想这个。大约110万枚比特币，全部在比特币最早的时期挖出，当时你只需用几台笔记本电脑就能运行整个网络。这批存货从2010年以来就一直静静地放在那里，完全没有动过。十五年了。没有任何变动。
随着比特币最近的交易价格，中本聪的持有量让他们的净资产与一些世界上最大的名字相当。我们说的是迈克尔·戴尔、沃尔玛的罗布·沃尔顿，处于那个层级的人。接近史蒂夫·鲍尔默和沃伦·巴菲特的水平。唯一明显领先的人可能是谷歌的谢尔盖·布林之类的人。
让事情变得更疯狂的是他们是怎么到达这里的。没有风险投资轮，没有首次公开募股，没有建立传统公司。只是发布了比特币白皮书，让网络运行，然后消失了。十六年过去了，你无意中创建了一个价值数万亿的生态系统。
关键是，中本聪的净资产完全是理论上的。没有任何一部分被变现。甚至没人知道那些硬币是否仍然可以访问，还是永远丢失了。有些人认为中本聪已经去世。另一些人则认为他们只是承诺永远不触碰这个项目。无论如何，这笔财富未被动用，说明了自2011年以来加密货币实际上已经走了多远。
这是一种让你想知道如果中本聪决定动用其中一小部分会发生什么的故事。

刚刚意识到比特币披萨日现在价值11亿美元。让这个数字沉淀一下——那笔在2010年有人用来买披萨的10,000 BTC，如今价值超过十亿美元。想想都觉得疯狂。
我是说，那个人用现在的财富支付了两份Papa John's披萨。当时比特币几乎一文不值，所以这完全合理。但现在每年的5月22日，加密社区都会像过节一样庆祝这个时刻。比特币披萨日已经变成了一个特殊的节日——人们开玩笑、分析它，把它作为我们走过的路的参考点。
最疯狂的是，它完美地捕捉到了早期加密文化的精髓。有人愿意用比特币做一些真正的事情，而不是仅仅持有或交易。那笔交易可能比一百个营销活动对比特币的推广都更有帮助。它证明了网络实际上可以用于支付。
让人不禁想知道，今天的交易在15年后会是什么样子。我们现在买的东西，未来会变得多么价值连城？比特币披萨日基本上是在提醒我们，有时候最重要的时刻在发生时看起来完全普通。

只是在思考市场讨论中不够关注的一个问题。当地缘政治紧张局势升级并持续时，资金往往会寻找退出途径。这也是比特币在大多数人未充分认识到的方式中发挥作用的地方。
我们以前也见过这种模式。在地区不稳定时期，投资者对传统避险资产变得紧张。他们开始关注在传统金融体系之外运作的替代品。比特币，作为无国界且抗审查的资产，突然变得不仅仅是投机资产，而是真正的投资组合保险。
关于长期冲突的事情是，它们会带来持续的不确定性。不是一天的飙升就能解决的。我们谈的是几周、几个月的地缘政治风险溢价。这种环境下，比特币得以繁荣，因为它满足了资本保值的需求，而不仅仅是交易情绪。
面对制裁或资本管制的国家和个人，历史上一直将比特币作为跨境转移价值的手段。这并不漂亮，但很有效。当紧张局势持续升高时，这种需求不会一夜之间消失。
从市场角度来看，这一点令人感兴趣的是，在这些特定场景中，比特币与传统风险资产的相关性减弱。虽然股票可能因地缘政治担忧而抛售，但比特币实际上可以保持稳定或升值，因为它扮演着不同的角色——被视为一种对冲。
如果我们面对的是几个月的持续紧张局势，而不是快速解决的局面，我们可能会看到来自机构对冲和个人寻求替代方案的显著资金流入比特币。叙事也会从“风险资产投机”转变为“地缘政治保险”，这时比特币通常会表现优异。
值得关注的是，这一切如何发展。地缘政治日历可能成为未来一个季度比特币价格走势中最重要的因素之一。

最近观察到地缘政治紧张局势时，我发现了一个有趣的模式。随着美国和伊朗之间的争端可能会持续更久，我认为有必要关注 코인 시장，尤其是比特币。
从历史来看，每当地缘政治的不稳定加剧时，投资者就会把目光转向比特币等替代资产，而不是传统金融资产。这是一种结构：政治风险越大，跨境资产的价值就越会上升。如果这场争端在未来几个月继续持续，密码货币市场很可能会受到相当大的利好。
尤其是比特币，由于其不受中央集权式控制的特性，被视为一种在经济制裁或政治不稳定面前更具韧性的资产。对加密货币投资者而言，这种情况反而可能成为进一步凸显加密货币价值主张的契机。
当然，仅仅因为争端而导致价格上涨并不是必然，但随着全球不确定性提高，对像加密货币这样的资产的需求也只能自然增加。值得关注未来的市场走势。

刚刚看到加密市场结构法案又被推迟了。显然，目前关于稳定币收益规则正在进行一些拉锯——行业对修订后的折衷方案提出了反对。这有点有趣，因为这显示出监管细节仍然对整个行业非常重要。让人不禁想知道最终版本会是什么样子，以及它将如何影响加密货币的营销以及项目与用户的沟通。这些立法动作似乎总是拖得很久，但它们确实会塑造未来的可能性。还有人关注这个吗，还是说这只是太内行的事情？🤔

刚刚在研究比特币的四年周期模式，老实说，信号开始让我感到担忧。一些分析师指出，如果这个周期像以前一样发展，我们可能会再下跌30%。最近，关于加密货币崩盘的场景被频繁提及，这让我开始思考真正的支撑位到底在哪里。并不是说一定会发生，但围绕减半周期的历史模式表明，我们目前的水平不应过于自满。值得关注宏观形势。还有其他人一直在跟踪这些周期模式，还是我想太多了？

你是否曾经好奇什么是比特币挖矿以及它为何如此重要？我最近一直在研究这个，实际上背后涉及的内容比大多数人想象的要复杂得多。
基本上，比特币挖矿是矿工利用计算能力在区块链上解决复杂数学问题的过程。当他们破解代码时，会验证一组交易，并获得新铸造的比特币以及交易手续费作为奖励。这个概念相当直观，但其执行方式已经发生了巨大变化。
在2009年比特币刚推出时，任何人都可以用笔记本电脑进行挖矿。矿工每挖出一个区块可以获得50个比特币的奖励。说实话，那时候的日子真好——只需运行你的CPU就能赚取收益。但随着越来越多的人加入，竞争变得激烈，用普通处理器挖矿几乎变得毫无意义。难度不断上升。
随后，GPU挖矿出现了。显卡在解决这些数学问题方面远比CPU强大，因此矿工开始堆叠多块显卡。那段时间效果不错，但最终即使如此也不够了。军备竞赛不断升级。
现在我们进入了ASIC时代。这是专用集成电路（Application-Specific Integrated Circuits）——专门为比特币挖矿设计的芯片。它们效率极高，但也消耗大量能源。这也是比特币挖矿今天与早期完全不同的地方，它已成为一项工业级操作。
还有云挖矿，适合那些不想处理硬件和电费成本的人。你基本上租用算力，由服务提供商负责一切。
但有趣的是，比特币内置了减半机制。每挖出大约210,000个区块(大约每4年)，挖矿奖励就会减半一次。因此，从2009

刚刚浏览了一些关于全球政治财富的疯狂数据，老实说，真让人有点晕头转向。现今世界上最富有的总统是谁？我们说的可是一些天文数字，足以让大多数人瞠目结舌。
让我注意到的是，有些领导人不仅仅是在管理国家——他们实际上坐拥金融帝国。普京的估算净资产大约在700亿美元左右，老实说，想到这个数字几乎难以置信。然后是特朗普，约53亿美元，你可以看到这些数字远远超过大多数人认为的世代财富。
有趣的是，这些财富的来源非常多样。你有来自中东的皇室成员，比如文莱的哈桑纳尔·博尔基亚，拥有14亿美元；非洲领导人如约瑟夫·卡比拉，拥有15亿美元；甚至还有一些西方人物。伊朗的阿里·哈梅内伊大约拥有20亿美元，埃及的塞西大约10亿美元。甚至新加坡的李显龙也积累了大约7亿美元。
真正令人印象深刻的是，这些最富有的国家元首的财富积累方式完全不同——房地产、商业利益、国家资产、家族财富。财富不仅仅来自薪水。曾任纽约市长的迈克尔·布隆伯格，通过商业帝国积累了大约10亿美元，而其他人则通过继承或巩固权力变成了金融控制。
法国的马克龙大约拥有5亿，这实际上在这个榜单的较低端。这也显示了财富集中在最高权力层的运作方式。
但这整个事情也引发了一些问题。到底有多少是实际的已记录财富，有多少只是估算？这又反映出政治权力与财务积累之间的关系是什么？当你看到这些世界上最富有的总统和其他全球领导人的数字时，确实值得深思。让人不禁想知道背后

我最近一直在深入研究交易心理学，有一个故事一直萦绕在我脑海，那就是关于一位日本交易员的——名叫小武孝（Takashi Kotegawa），大多数人知道他是以他的网名“BNF (Buy N' Forget)”而闻名。让我印象最深的，不仅仅是数字——从1.5万美元在八年内赚到百万，客观来说确实疯狂——而是他是怎么做到的，这才真正重要。
事情是这样的：小武孝在纸面上几乎没有任何优势。没有富裕的家庭，没有常春藤名校的学位，也没有人脉关系。只有母亲去世后遗留的19283746565748392亿到19283746565748392亿美元的遗产，以及一股绝不放弃的工作热情。大多数人会把那笔钱挥霍掉，或者选择保守。但他完全走了一条不同的路。
在2000年代初，他在东京一个小公寓里，发誓要像生命一样研究市场。每天分析15个小时的蜡烛图、成交量数据、价格形态。同期的同龄人都在社交、娱乐，而他在建立一个关于市场行为的心理数据库。这不是动力或灵感——那是纯粹的纪律。
然后2005年到来了。日本市场陷入一片混乱。Livedoor丑闻让所有人惊慌失措，接着是那场臭名昭著的瑞穗证券事件——一名交易员手滑，把610,000股以1日元的价格卖出，而不是买入。市场瞬间失控。大多数交易员都在犹豫或情绪化操作。而小武孝看清了市场的真实动态——与人们的恐惧所驱动的行为不同。他识别出那种模式，迅速行动，在几分钟内赚取了$1

刚刚遇到一个关于半导体行业趋势的有趣观点，让我开始思考。Long View强调了一些值得关注的事情——英伟达、台积电、ASML、AMD和博通目前基本上在半导体领域占据主导地位。
让我注意到的是这些公司如何建立了坚实的竞争壁垒。我们说的是结构性优势，非常难以复制。无论是英伟达的GPU主导地位、ASML的光刻技术垄断，还是台积电的制造能力——这些企业都在半导体行业趋势中打造了自己的堡垒。
不过，事情的关键在于——这不仅仅关乎技术。市场情绪起着巨大的作用。你可以从投资者最近大量涌入英伟达的情况看出来。这些半导体领军企业的势头似乎相互推动，这在机构资金介入时很常见。
我觉得最有趣的是，战略定位在这个领域如此重要。研发或供应链策略上的一个失误，就会迅速失去优势。这些公司明白，要保持在半导体行业趋势中的领导地位，就需要不断创新，始终比竞争对手领先三步。
如果你关注科技行业，这些绝对是值得关注的名字。半导体行业的趋势表明，掌握核心技术的公司将塑造未来数年的整个生态系统。这是非常重要的事情，值得你密切关注。

在加密货币交易上待了有一段时间之后，我意识到很多新手其实并不真正理解 pnl 的含义。比如，表面上听起来很简单，但其实远不止是看看你在一笔交易上是盈利还是亏损那么单纯。
所以，先说清楚加密货币里的 pnl。它基本上是在追踪你在持仓上到底赚了还是亏了，但棘手之处在于：你需要知道哪一种版本在你的具体操作中才是关键的。你有已实现的 pnl (你通过平仓一个仓位实际锁定下来的那部分资金)，以及未实现的 pnl (在你仍然持有仓位期间，那些收益或亏损一直“躺在那里”还没兑现)。这两者并不是一回事，而且这个区别比大多数人想象的要重要得多。
让我把核心概念拆开讲。按市值计价（mark-to-market）就是用当前市场价格来给你的持仓估值。比如，你买了些 ETH，成本价是 $1,900，但现在交易价格是 $1,600。这个 $300 差额就是你此刻的未实现亏损。(但如果你真的卖出了，那你锁定下来的就是已实现亏损。pnl 的含义会随着你是仍在持有，还是已经退出而改变。
还有一个问题是：当你买入了不止一次时，你该如何计算你的成本入场价。我以前只是随便猜，但现在我会把它追踪得更规范。FIFO )先进先出(表示你会先卖出你最早买入的那批。LIFO )后进先出$650 则使用你最近一次买入的价格。加权平均成本就是把所有买入成本平均摊开。每种方法算出来的 pnl 都不一样，这也解释了为什么它在报税季以及理解

刚刚得知一件让大家都在盯着时间的事情。美联储宣布明天东部时间下午4点召开紧急会议，老实说，这种事情通常不会发生在例行事务中。当中央银行偏离预设路线时，通常意味着系统中出现了需要立即关注的问题。
据流传的消息，焦点集中在流动性压力上——基本上，美联储担心金融系统的现金流，可能会考虑采取措施注入资金，以应对紧缩局面。这不是普通的政策调整。紧急会议通常意味着系统某个环节出现了真正的压力。
这次美联储紧急会议的时间点特别引人注意。市场已经相当紧绷，大家都在等待某个变动，如果美联储真的采取行动，这绝不会是低调的幕后调整。它会变得明显、迅速，而且说不定会同时影响一切。
如果他们确实部署流动性工具——无论是扩大回购操作还是调整资产负债表——股票可能会很快受到提振。债券可能会稳定下来，因为风险溢价会收窄。而且，包括加密货币在内的高Beta资产，可能也会有所反应。波动性通常会先激增，然后在不同的水平上稳定。
关于美联储紧急会议公告的特点是，它们往往会在夜间重新定价市场。你不会看到逐步的变化。这种催化剂可以在几小时内改变仓位。所以，所有的目光都在关注他们是否真的会出手，以及采取何种形式的干预。如果他们行动了，明天将成为令人难忘的一天。

最近一段时间一直有人问我，钱包地址到底是怎么工作的，所以我就把它讲清楚。
基本上，钱包地址只是你在区块链上的唯一标识——把它想象成加密货币的电子邮箱地址即可。没有它，就无法区分不同的账户，也无法把资金发送到任何地方。每条区块链的地址格式也不一样。比特币地址通常是26到35个字符，并且以1、3或bc1开头。以太坊地址是42个字符，以0x开头。等你掌握了这些，就很简单了。
有趣的是，区块链会用这些地址来验证交易。当你发送加密货币时，系统会用你的私钥以及收款人的钱包地址生成数字签名——这就是防止欺诈并确认所有权的关键。整个过程建立在密码学算法之上，所以从设计上来说，它实际上相当安全。
现在进入更贴心、对用户更友好的部分。与其记住那些很长的字母数字串，像 Ethereum Name Service 这样的服务允许你注册人类可读的名称，并让它映射到你的钱包地址。这样你就不用粘贴42个随机字符了，而是直接用类似 yourname.eth 的名字即可。Unstoppable Domains 也做了类似的事情，它在多个区块链上提供诸如 .crypto 或 .wallet 这样的后缀。
在安全方面，有一些扎实、值得遵循的做法。只要可以的话，就为每一笔交易生成新的地址——这样攻击者就更难把你的交易联系到一起。发送任何实质性资金之前，务必再次仔细核对收款地址，尤其是因为“地址投毒”确实是一个真实存在的问

你知道，在加密货币历史上有这样一个人物，现在已经不太被提及了。Hal Finney。大多数人要么不知道他是谁，要么把他和中本聪混为一谈。但他的故事其实本身就非常精彩。
所以，Hal Finney于1956年出生在加利福尼亚，早早接触科技，到了1979年，他已经获得了加州理工学院的机械工程学位。但真正塑造他的是密码学。他不仅在学术上对它感兴趣——他实际上还自己动手做东西。他曾参与早期的视频游戏项目，但他真正的热情在于数字安全和隐私。
他成为了Cypherpunk运动的一员，这个运动基本上是一群相信密码学可以保护自由的人。而且他也用行动证明了这一点。Finney为Pretty Good Privacy（PGP）做出了贡献，这是最早的普通人可以实际使用的电子邮件加密工具之一。然后在2004年，他开发了一种叫做可重用工作量证明（reusable proof-of-work）的技术。回头看，现在觉得那概念和比特币最终采用的机制非常接近，真是令人震惊。
快进到2008年。中本聪在10月31日发布了比特币白皮书，Finney立刻就理解了。不仅仅是从理论上——他实际上明白了中本聪想要做什么。他们之间不断通信，Finney提供了技术反馈。但这里最重要的是：Finney不仅仅是理论上的支持者。他下载了客户端软件并运行了节点。2009年1月11日，他发了一条“Running Bitcoin”的帖子。这不

刚刚深入了解了比特币最被低估人物之一的故事，老实说，Hal Finney的故事是每个加密货币爱好者都应该知道的。
事情是这样的——当大多数人谈论比特币的早期历史时，他们关注的是中本聪。但如果你深入挖掘，你会发现还有另一个名字不断出现：Hal Finney。1956年出生于加利福尼亚，这家伙在加密技术还不流行的时候，基本上是个密码学狂热者。他在加州理工学院学习机械工程，加入了整个Cypherpunk运动，实际上还是PGP的主要设计者之一——就是至今仍在使用的电子邮件加密标准。
但事情变得更有趣了。2004年，Hal Finney创造了一种叫做可重用工作量证明(RPOW)的东西。如果你对比特币有所了解，你已经能猜到接下来会发生什么。他设计的机制基本上是比特币最终采用的蓝图。然后，2008年10月，中本聪发布了比特币白皮书，Hal Finney？他立刻成为最早理解发生了什么的人之一。
这个人不仅仅是读了白皮书就算了。他实际上在第一天就下载了比特币客户端，开始运行节点，并与中本聪直接通信。想一想——当其他人都持怀疑态度时，Hal Finney看到了愿景。他不仅是早期采用者，还积极帮助调试代码，提出改进建议，基本上在比特币网络脆弱时帮忙稳定了它。
有一条传说中的推特，发于2009年1月11日：“Running Bitcoin”。就这么简单。但那一刻？那是比特币真正能行的第一个确认。而且，比特

你知道，迈克·泰森的财务历程确实是体育史上最疯狂的救赎反转之一。那家伙在拳击生涯中赚了超过4亿美元，光是想想就太离谱了。回到1990年代，也就是他状态最巅峰的时期，他每场比赛最高能拿到3000万美元。对于上世纪90年代的拳手来说，这种级别的收入是前所未有的。不过问题是——尽管他在对阵像埃文德·霍利菲尔德和伦诺克斯·刘易斯这样的传奇时拿到了大笔薪酬，泰森却还是在2003年最终申请了破产。糟糕的决定、糟糕的管理、法律问题，以及说实话就是生活得太奢华，最终都把他拖进了深渊。
但我觉得最有意思的是，他到底是怎么从那一切里重新站起来的。这个人并没有就此消失。他强力转向了娱乐和商业。他的个人独角戏《不折不扣的真相》（Undisputed Truth）是个很稳的选择，而他出现在《宿醉》（The Hangover）里，也说明他真的能转型进入主流娱乐圈。随后他在代言、电视合作以及图书出版方面变得更聪明了。你会在这时看到一个人真正从自己的错误中学到了东西。
不过，大麻这一步大概是他做过的最聪明的举措。泰森2.0在U.S.市场已经成为一股认真的力量，人们还在谈论估值超过1亿美元的说法。这种真正能落地的商业思维才会长期存在。别忘了，还有他在2020年的与罗伊·琼斯 Jr.（Roy Jones Jr.）的表演赛——那场付费观看（pay-per-view）在全球范围内带来了超过8000万美元的收入。对一次卷土