عقدت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ الأمريكي جلسة استماع في 27 فبراير، حيث حضر ممثلو الهيئات التنظيمية للبنوك لتقديم شهاداتهم حول موضوع عائدات العملات المستقرة. أعربت السيناتورة الديمقراطية أنجيلا ألسوبروكس عن قلقها من أن بعض آليات مكافآت العملات المستقرة قد تخلق غموضًا بين المنتجات المشفرة والودائع البنكية، خاصة في ظل غياب حماية تنظيمية، مما قد يؤدي إلى نزوح ودائع البنوك.
محاور الجلسة: الفراغ التشريعي بعد قانون GENIUS فيما يخص العائدات
تركزت الجلسة على كيفية تعامل قانون GENIUS (الذي أُقر في يوليو 2026) مع مسألة عائدات العملات المستقرة. ينص القانون على حظر صريح على مُصدري العملات المستقرة من دفع فوائد مباشرة للمستثمرين، لكنه لا يمنع منصات مثل Coinbase من تقديم مكافآت للمستخدمين. هذا الفراغ التشريعي أصبح محور النقاش الرئيسي.
قالت ألسوبروكس: «ما يقلقنا هو تقديم منتجات تشبه الودائع البنكية، دون وجود حماية أو تنظيم مصاحب لها، وما قد يعنيه ذلك من نزوح وديعة مستقبلًا.»
أشار السيناتور الجمهوري من نورث كارولينا توم تيليس إلى أنه يعتزم تقديم تقييم مستقل لمخاطر نزوح الودائع للجهات التنظيمية: «أحتاج إلى تقارير تقييم مستقلة حتى نتمكن من المضي قدمًا في هذا الأمر.»
لكن السيناتور الجمهوري من أوهايو بيرني مورينو، الداعم للعملات المشفرة، سأل ما إذا كانت جميع الهيئات التنظيمية قد «رصدت نزوحًا كبيرًا للودائع من البنوك»، وأكدت أربعة من رؤساء الهيئات عدم وجود ذلك. رد رئيس FDIC ترافيس هيل: «أداء البنوك لا يزال جيدًا جدًا.»
القطاع المصرفي مقابل قطاع العملات المشفرة: جدل بين طرفين
الخلاف الجوهري وراء هذا النقاش هو الصراع بين مصالح القطاع المصرفي وصناعة العملات المشفرة، حيث يقدم كل طرف إطار تحليل مختلف تمامًا.
أظهرت دراسة من جمعية المصرفيين المجتمعيين المستقلين في أمريكا (ICBA) أن السماح للمنصات بدفع عائدات على حيازة العملات المستقرة قد يؤدي إلى انخفاض ودائع البنوك المجتمعية بمقدار 1.3 تريليون دولار، مما يقلل من قدرة هذه البنوك على الإقراض بمقدار 850 مليار دولار. من ناحية أخرى، رد مسؤول السياسات في Coinbase فاريار شيرزاد بشكل واضح: «لا توجد علاقة جوهرية بين انتشار العملات المستقرة ونزوح ودائع البنوك.»
وفي جلسة الاستماع، استشهد تيم سكوت بدراسة تشير إلى أن الودائع زادت فعليًا بعد إقرار قانون GENIUS، وذكر أن «القلق من نزوح الودائع يبدو أنه لم يتحقق على أرض الواقع.»
ملخص مواقف الأطراف
القطاع المصرفي (ICBA): السماح بدفع عائدات سيؤدي إلى نزوح ودائع بقيمة 1.3 تريليون دولار، وتقليل قدرة البنوك المجتمعية على الإقراض بمقدار 850 مليار دولار
Coinbase (فاريار شيرزاد): انتشار العملات المستقرة لا يرتبط بشكل جوهري بنزوح الودائع، وفرض قيود على العائدات يعيق الابتكار
الهيئات التنظيمية الفيدرالية (FDIC وغيرها): لم يُرصد نزوح وديع كبير حتى الآن، وأداء البنوك بشكل عام مستقر
البيت الأبيض: يتابع التنسيق بشكل نشط، ويعقد اجتماعات بين شركات العملات المشفرة والبنوك، ويحدد موعد نهاية الشهر للتوصل إلى حل
وفي اليوم السابق للجلسة، أصدرت OCC مقترحًا لتطبيق قانون GENIUS، يوضح سلطته على تنظيم بعض الجهات المُصدرة، وأكدت نائبة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان أن هناك نية لتوضيح كيفية التعامل مع الأصول الرقمية لضمان قدرة النظام المصرفي على «دعم أنشطة الأصول الرقمية بشكل أفضل».
الأسئلة الشائعة
ما هو التنظيم الذي يفرضه قانون GENIUS على عائدات العملات المستقرة، وما هو الجدل الرئيسي؟
يحظر القانون على مُصدري العملات المستقرة دفع فوائد مباشرة للمستثمرين، لكنه لا يمنع منصات مثل Coinbase من تقديم مكافآت للمستخدمين. يرى المعارضون أن هذه المكافآت تؤدي وظيفيًا إلى تكرار فوائد الودائع البنكية، مع غياب حماية تنظيمية، بينما يراها المؤيدون نوعًا من المنافسة العادلة التي لا تشكل تهديدًا للنظام المصرفي.
هل هناك بيانات فعلية تدعم مخاوف نزوح الودائع من البنوك؟
حتى الآن، لا توجد بيانات واضحة على وجود نزوح وديع كبير. قال رئيس FDIC إن أداء البنوك «جيد جدًا»، وأشار تيم سكوت إلى أن الدراسات التي استشهد بها أظهرت زيادة في الودائع بعد إقرار القانون، وأن التوقعات التي تتحدث عن نزوح بقيمة 1.3 تريليون دولار تعتمد على تقديرات وليس على بيانات فعلية، مما يبرز وجود خلاف جوهري في التفسير.
كيف ستؤثر الإطار التنظيمي المقترح من OCC على سوق العملات المستقرة؟
سيحدد المقترح سلطات OCC على الجهات المُصدرة مثل البنوك الوطنية وشركات الدفع المعتمدة، مما يوفر مسارًا واضحًا للامتثال للمُصدرين الخاضعين للتنظيم، ويعكس توجه الهيئات التنظيمية نحو التدخل المبكر في سوق العملات المستقرة.
