قالت a16z إن البلوك تشين هي التحول “السحابي” في قطاع التمويل، وليس قصة عن اللامركزية

يقول «a16z crypto» إن وول ستريت تتبنى تقنية البلوك تشين بدرجة أقل بدافع الأيديولوجيا، وأكثر من أجل الكفاءة، وضبط المخاطر، وبنية تحتية سوقية قابلة للبرمجة تجعل الأصول قابلة للتأليف.

الملخص

• يقارن غاي وووليت دور البلوك تشين في التمويل بدور الحوسبة السحابية في تكنولوجيا المعلومات المؤسسية.
• يجادل «a16z» بأن الأصول المرمّزة تحوّل الأنظمة المالية المغلقة إلى شبكات برمجية مشتركة قابلة للتشغيل.
• تقول الشركة إن الاهتمام الحقيقي لدى وول ستريت يتمحور حول التسوية والتنسيق وتقليل مخاطر الطرف المقابل.

يقول شريك «a16z crypto» العام غاي وووليت إن الصناعة المالية تمر بمرحلة هجرة رقمية تصبح فيها البلوك تشين بنية تحتية محورية، على نحو شبيه بتحول الحوسبة السحابية إلى عمود فقري لبرمجيات الشركات الحديثة. في مقالته، يجادل وووليت بأن «الأصول الرقمية» لا تدور في المقام الأول حول الأيديولوجيا أو مركزية القرار، بل حول ترقية بنية التمويل نفسها.

كتب وووليت: «يبدأ وول ستريت في اعتماد سلاسل الكتل بحماس: ليس لأنه مأخوذ بفكرة اللامركزية، بل لأن سلاسل الكتل تخلق نقطة التقاء (Schelling point) بين الأطراف المقابلة لترقية أنظمة الخوادم الخلفية القائمة». وأضاف أن «الأصول الرقمية» تمثل «التحول الرقمي لخدمات التمويل بالطريقة نفسها التي كانت بها خدمات السحابة تمثل التحول الرقمي للشركات الكبيرة».

الحجة مباشرة وهي في الأساس صحيحة. ما زالت المالية التقليدية تعمل على قواعد بيانات متشظية، ومطابقات متأخرة، وسجلات خاصة بكل مؤسسة، لذلك ليست جاذبية البلوك تشين نابعة من نقاء فلسفي، بل من كونها بنية تحتية مشتركة يمكن أن تعزز التسوية والترتيب والتنسيق بين الشركات.

من السجلات المغلقة إلى البنية التحتية المشتركة {#from-closed-ledgers-to-shared-infrastructure}

يجادل وووليت بأن معظم التمويل ليس رقميًا حقًا بالمعنى الحديث للبرمجيات، لأن الأصول ما تزال تتحرك عبر أنظمة منعزلة تتطلب مطابقة مستمرة بين الأطراف المقابلة. في المقابل، توفر سلاسل الكتل بنية تحتية مشتركة وقابلة للبرمجة يمكن لعدة مؤسسات من خلالها التنسيق على مصدر حقيقة واحد، ما يقلل التعقيد التشغيلي ويحد من تعرض الطرف المقابل.

ويرى «a16z»، في هذا التأطير، أن هذا التحول مهم لأنه يغير طبيعة المنتجات المالية المصنوعة من ماذا. كتب وووليت: «ما يحدث عندما تعيش الأصول المالية على بنية تحتية مشتركة قابلة للبرمجة هو أنها يمكن دمجها وتوسيعها وتضمينها دون إعادة بناء كل شيء من الصفر»، واصفًا قابلية التأليف بأنها «أكبر قوة خارقة» في عالم العملات المشفرة.

عمليًا، تعني قابلية التأليف أن الأصول المرمّزة يمكن استخدامها مثل كتل بناء البرامج. بدلًا من إجبار كل بنك أو وسيط أو بورصة على بناء منتجات منعزلة وعمليات تكامل مخصصة، يمكن أن تسمح «مسارات» بلوك تشين مشتركة للمطورين والمؤسسات بدمج الحفظ والتسوية والضمانات والإقراض والتداول بتكلفة أقل وبسرعة أكبر.

منطق وول ستريت على السلسلة {#wall-streets-on-chain-logic}

يقدم «a16z» هذا الطرح بقوة أكبر مع تسارع جهود الترميز لدى المؤسسات المالية التقليدية. وفي مقال منفصل في أبريل، كتبت الشركة أن «وول ستريت لم تعد تستكشف بلوك تشين فحسب. إنها تهاجر إليه»، مشيرة إلى أن البورصات وغرف المقاصة ومنصات التداول الإلكترونية تتحرك على السلسلة لخفض التكاليف وتقليص دورات التسوية.

ويتسق هذا التصور مع تحركات حديثة عبر أوروبا والولايات المتحدة. يجري تطوير منصة Seturion التابعة لـ Börse Stuttgart كطبقة تسوية مبنية على بلوك تشين للأوراق المالية المرمّزة، بينما تزود Société Générale-FORGE عملات مستقرة منظمة مثل EURCV وUSDCV لدعم التسوية على السلسلة. كما أن منطق المؤسسات نفسه يظهر في منتجات مثل صندوق Bitwise's Hyperliquid ETF، فضلًا عن التوسع الأوسع في البنية التحتية المالية المرمّزة خارج بيتكوين وإيثير.

المنقطة الأعمق في مقالة وووليت هي أن التمويل يتحرك من نموذج مطابقة وتسوية مغلق إلى نموذج تنسيق على السلسلة. هذه تغير بنيوي لا مجرد حملة تسويق، وإذا تحقق كما تتوقع «a16z»، فسوف تتوقف معالجة البلوك تشين كنظام مالي بديل وتبدأ في امتصاصها كطبقة معيارية من بنية تحتية للتمويل.

وقد تردد هذا الطرح أيضًا عبر تغطية حديثة من crypto.news حول الأوراق المالية المرمّزة والتسوية على السلسلة، والدفع الأوسع الذي تمارسه المؤسسات نحو بنية تحتية للأصول الرقمية.