أعلنت Alphabet (Google) عن إيرادات للربع الثاني بلغت 119.8 مليار دولار في 22 يوليو (بالتوقيت المحلي)، متجاوزة توقعات السوق البالغة 116.9 مليار دولار، وأعلنت خططاً موسعة للاستثمار في الذكاء الاصطناعي مع رفع إرشادات الإنفاق الرأسمالي من 180-190 مليار دولار إلى 195-205 مليار دولار للسنة. وسجلت الإيرادات زيادة سنوية بنسبة 24% على أساس سنوي، مدفوعةً بطلب قوي على الذكاء الاصطناعي على مستوى الشركات والبنية التحتية، ما دفع إيرادات Google Cloud إلى 24.8 مليار دولار—بنمو بنسبة 82%. وقال الرئيس التنفيذي سوندار بيتشاي إن استثمارات الشركة في الذكاء الاصطناعي تعيد تعريف إمكانيات العمل عبر كل المجالات، وإن استراتيجية الذكاء الاصطناعي المتمايزة تحقق قيمة قابلة للقياس للعملاء، مع اعتماد نحو 90% من شركات Fortune 100 نماذج Gemini على مستوى المؤسسات، ووصول المستخدمين النشطين شهرياً لتطبيق Gemini إلى 950 مليوناً. وتشير زيادة الاستثمار إلى استمرار قوة الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية وشركات أشباه الموصلات، لكن السوق أشار أيضاً إلى مخاوف بشأن الربحية مع تحول التدفق النقدي الحر للربع الثاني إلى سالب بقيمة 5.86 مليار دولار بسبب استثمارات ضخمة في مراكز البيانات.
Alphabet تقارير 119.8B دولار إيرادات الربع الثاني وتُعلي إرشادات الإنفاق الرأسمالي إلى $205B
أعلنت Alphabet نتائج الربع الثاني بعد إغلاق سوق الأسهم في نيويورك في 22 يوليو (بالتوقيت المحلي). بلغت الإيرادات 119.8 مليار دولار، بزيادة 24% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، متجاوزة توقعات السوق عند 116.9 مليار دولار التي جمعتها مجموعة بورصة لندن (LSEG). وسجلت إيرادات Google Cloud 24.8 مليار دولار، بزيادة 82%، مع ارتفاع طلب الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات والبنية التحتية. وقال الرئيس التنفيذي سوندار بيتشاي: "استثماراتنا في الذكاء الاصطناعي تعيد تعريف أفق إمكانيات العمل عبر كل المجالات"، مضيفاً أن "استراتيجية الذكاء الاصطناعي المتمايزة تقدم قيمة حقيقية وقابلة للقياس للعملاء". وأفصح بيتشاي عن أن نحو 90% من شركات Fortune 100 قد اعتمدت نماذج Gemini على مستوى المؤسسات، وأن إجمالي المستخدمين النشطين شهرياً لتطبيق Gemini يبلغ 950 مليوناً.
كان لخطة الاستثمار تأثير أكبر في السوق من نتائج الأرباح نفسها. رفعت Alphabet توقعات الإنفاق الرأسمالي للسنة من 180-190 مليار دولار السابقة إلى 195-205 مليار دولار، مع تعديل صعودي بقيمة 15 مليار دولار. وبلغ الإنفاق الرأسمالي في الربع الثاني 44.9 مليار دولار، بزيادة 101% مقارنةً بالعام السابق. ويُشير ذلك إلى توسيع الاستثمار في مراكز البيانات وخوادم الذكاء الاصطناعي ورقاقة الذكاء الاصطناعي الخاصة بالشركة، وهي وحدة المعالجة Tensor Processing Unit (TPU). وفسرت وسائل إعلام أجنبية كبرى ذلك باعتباره إشارة إلى أن الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات لا يزال قوياً. وبعد إعلان الأرباح، أظهرت أسهم الذاكرة المرتبطة بأشباه الموصلات، بما في ذلك Micron وSanDisk، مكاسب في تداولات ما بعد الإغلاق.
أسهم أشباه الموصلات تتفاعل مع توسيع الاستثمار وسط مخاوف بشأن الربحية
لكن أعباء الاستثمار الهجومي أيضاً ظهرت. حللت صحيفة وول ستريت جورنال أن السوق يتفاعل بحساسية أكبر تجاه تدهور توليد النقد من استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أكثر من تفاعله مع أرباح Alphabet نفسها. فقد تحول التدفق النقدي الحر لدى Alphabet في الربع الثاني إلى سالب بقيمة 5.86 مليار دولار بسبب استثمارات ضخمة في مراكز البيانات، ما تسبب في هبوط سعر السهم بأكثر من 4% خلال تداولات ما بعد الإغلاق. وبينما يعد توسيع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي إيجابياً لشركات أشباه الموصلات، فإن الربحية والتدفق النقدي لدى شركات الاستثمار يبرزان كمتغيرات رئيسية ستحدد أسعار الأسهم المستقبلية.
واتفقت صناعة الأوراق المالية عموماً على أن هذه النتائج تؤكد أن دورة استثمار الذكاء الاصطناعي لم تضعف. تركزت مخاوف السوق الأخيرة حول ما يُسمى قلق "ذروة أشباه الموصلات"—أي أن شركات التكنولوجيا الكبرى قد تبطئ وتيرة استثمارات الذكاء الاصطناعي، ما قد يحد من النمو لدى شركات أشباه الموصلات العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي مثل NVIDIA وSK Hynix. لكن بما أن Alphabet رفعت فعلياً خطة استثمارها، فقد خفّت مخاوف تباطؤ استثمار الذكاء الاصطناعي وبلوغ صناعة أشباه الموصلات ذروتها، وفقاً للتقييمات.
ومع ذلك، يقول كثير من المحللين إن من السابق لأوانه تأكيد انعكاس اتجاه لأسهم أشباه الموصلات العالمية استناداً إلى ذلك وحده. ذكرت Reuters أن اهتمام السوق بات الآن منصباً على ما إذا كانت شركات hyperscalers (شركات تشغيل مراكز بيانات عملاقة) أخرى مثل Microsoft وMeta وAmazon تحافظ على مواقف استثمارية مماثلة. كما حللت مجلة Barron's للاستثمار أنه نظراً لأن Alphabet هي أول سهم تقني كبير في موسم الأرباح الحالي، فإن خطط الإنفاق الرأسمالي لدى شركات Big Tech في الفترة المقبلة ستؤثر في معنويات الاستثمار داخل قطاع أشباه الموصلات.
يتجه تركيز وول ستريت تدريجياً بعيداً عن حجم الاستثمار ذاته نحو ما إذا كانت الاستثمارات تتحول فعلاً إلى أرباح. حللت Reuters أنه مع استمرار توسع الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، تتجاوز وتيرة نمو الإنفاق الرأسمالي القدرة على توليد النقد. وإذا فشل قطاع أعمال الذكاء الاصطناعي في إظهار مستويات الإيرادات والربحية المتوقعة خلال السنوات القليلة المقبلة، فقد تتزعزع ثقة المستثمرين. وفي حين يستمر توسع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي—ما يحافظ على بيئة مواتية لطلب HBM (ذاكرة نطاق ترددي عالي) وGPU (وحدة معالجة الرسومات) وذاكرة الخوادم—يشير المحللون إلى أن أسهم أشباه الموصلات قد تواجه أيضاً تقلبات مستمرة إذا فشلت شركات Big Tech في إظهار ربحية تتناسب مع الاستثمارات الضخمة.
أرباح Microsoft وMeta وAmazon وApple مجدولة في 29-30 يوليو
يتحول تركيز السوق الآن إلى بقية تقارير أرباح شركات Big Tech. ستعلن Microsoft وMeta عن نتائج الربع الثاني في 29 يوليو، بينما من المقرر أن تعلن Amazon وApple في 30 يوليو. وإذا حافظت هذه الشركات أيضاً على مواقف استثمار هجومية تجاه مراكز البيانات، فقد تتعزز ثقة السوق بشأن طلب أشباه الموصلات أكثر. وعلى العكس، إذا أعطت الأولوية لإدارة الربحية على حساب توسيع الاستثمار، فقد تعود مخاوف "ذروة أشباه الموصلات" التي هدأت مؤخراً، وفقاً للتوقعات. وقال كو يونغ-مين، باحث في Daol Investment & Securities: "بما أن اتجاه توسيع الاستثمار القادم من العملاء الذي يحدد الطلب المستقبلي قد تم تأكيده، فمن الممكن حدوث تحول في المعنويات قصير الأجل في قطاع أشباه الموصلات"، مع تقييمه أن "أسعار أسهم القطاع أيضاً في مرحلة تأكيد القاع".
الأسئلة الشائعة
ماذا أعلنت Alphabet في 22 يوليو؟
أفادت Alphabet بإيرادات للربع الثاني بلغت 119.8 مليار دولار في 22 يوليو (بالتوقيت المحلي)، متجاوزةً توقعات السوق البالغة 116.9 مليار دولار، ورفعت إرشادات الإنفاق الرأسمالي للسنة كاملة من 180-190 مليار دولار إلى 195-205 مليار دولار—بزيادة قدرها 15 مليار دولار، تركز على استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بما في ذلك مراكز البيانات وخوادم الذكاء الاصطناعي ورقائق TPU الخاصة.
لماذا تحول التدفق النقدي الحر لدى Alphabet إلى سالب في الربع الثاني؟
تحول التدفق النقدي الحر لدى Alphabet في الربع الثاني إلى سالب بقيمة 5.86 مليار دولار بسبب استثمارات كبيرة في مراكز البيانات بإجمالي إنفاق رأسمالي قدره 44.9 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 101% مقارنةً بالعام السابق، إذ وسّعت الشركة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي رغم نمو قوي للإيرادات بنسبة 24% على أساس سنوي.
متى ستعلن شركات Big Tech الأخرى عن أرباح الربع الثاني؟
من المقرر أن تعلن Microsoft وMeta عن أرباح الربع الثاني في 29 يوليو، بينما ستعلن Amazon وApple في 30 يوليو، مع مراقبة المشاركين في السوق عن كثب ما إذا كانت هذه الشركات العملاقة تحافظ على مواقف استثمارية هجومية مماثلة في مجال الذكاء الاصطناعي أو تحول تركيزها نحو إدارة الربحية.
