قدّمت Anthropic مسودة تسجيل سرّية على نموذج S-1 لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 1 يونيو 2026، لتخطو أول خطوة رسمية نحو طرح عام قرب تقييم مُبلغ عنه يبلغ 965 مليار دولار.
- النقاط الرئيسية:
-
- قدّمت Anthropic نموذج S-1 سرّياً إلى هيئة SEC في 1 يونيو 2026، بهدف طرح أولي للاكتتاب (IPO) قرب تقييم $965B .
-
- انخفضت المنتجات المُرمّزة لما قبل الاكتتاب (pre-IPO) على سولانا بنسبة 34 إلى 40% بعد أن أصدرت Anthropic تحذيرات بشأن نقل غير مُصرّح به في مايو 2026.
-
- سمّت Anthropic 8 منصّات تبيع أسهماً غير مُعتمدة، محذّرة من أن الرموز المدعومة SPV قد تكون ذات قيمة قانونية محدودة أو معدومة.
قدّم مطوّر Claude الإيداع ضمن إجراءات المراجعة السرّية القياسية لدى SEC، والتي تتيح للشركات في المراحل المتأخرة بدء مسار الـIPO دون الإفصاح فوراً عن الإيرادات أو الهوامش أو عوامل المخاطر. وقالت الشركة إن الطرح المقترح سيعتمد على ظروف السوق، وإن عدد الأسهم والسعر لم يتم تحديدهما بعد.
ما الذي تؤكده الإيداعات وما لا تؤكده
وصفت Anthropic الإيداع بأنه يمنحها “خيار أن تصبح شركة عامة” بمجرد أن تُنجز هيئة SEC مراجعتها. لا يوجد طرح مُلزِم. جولة التمويل الأحدث للشركة، وهي السلسلة H، قيّمت الشركة بعد التمويل بقيمة تقارب 965 مليار دولار، وهي قيمة من شأنها أن تجعل أي طرح أولي لاحق ضمن أكبر الطروحات في تاريخ السوق إذا تم الحفاظ عليها.
وبالتزامن مع إعلان الإيداع، كشفت Anthropic عن تحديثين منفصلين: إطلاق Claude Opus 4.8، وهو تحديث يستهدف البرمجة والمهام الوكيلة (agentic) وسير العمل المهنية، وافتتاح مكتب جديد في ميلانو، وهو موقعها السادس في أوروبا.
سوق الرموز الذي نشأ حول Anthropic
في حين كانت Anthropic تُحضّر نموذج S-1، كان قد تشكّل بالفعل سوقٌ موازٍ. أصدرت منصّات محلية في عالم العملات المشفرة، بما في ذلك Prestocks على شبكة سولانا، رموزاً مُركّبة (synthetic) مرتبطة بتعرّض أسهم Anthropic عبر شركات ذات غرض خاص (special purpose vehicles). كانت هذه الرموز تتداول على مدار الساعة في بورصات لامركزية مثل Jupiter DEX، مقدّمة للمستثمرين الأفراد وصولاً مُفترَضاً إلى تحركات سعر Anthropic دون حقوق تصويت أو أرباح (dividends) أو ملكية معترف بها.
كان الطلب كبيراً. أظهرت إحدى البيانات زيادة سعرية تقارب 640% في الرموز المرتبطة بـAnthropic من أواخر 2025 حتى أبريل 2026، ما دفع التقييمات الضمنية بين 850 مليار دولار و1.7 تريليون دولار، أعلى بكثير من أي جولة رسمية.
تحذير Anthropic وما ترتّب عليه
لم تظل Anthropic صامتة. بدءاً من فبراير 2026، مع تحديثات إضافية في مايو 2026، نشرت الشركة تحذيراً مفصّلاً للمستثمرين على موقع الدعم الخاص بها. أوضح البيان ثلاث نقاط بوضوح:
- أي بيع أو تحويل لأسهم Anthropic يتطلب موافقة صريحة من مجلس الإدارة.
- التحويلات غير المُصرّح بها باطلة ولن يتم الاعتراف بها في جدول رأسمال الشركة (cap table).
- تُحظر الأوراق المالية المُرمّزة، وSPVs، والعقود الآجلة، وبُنى مماثلة دون موافقة.
في البداية، ذكرت الشركة ثماني منصّات تبيع تعرّضاً غير مُصرّح به، بما في ذلك Hiive لطرح عروض جديدة، وForge Global، وUnicorns Exchange، ثم أعادت لاحقاً مراجعة هذه القائمة إلى أربع منصّات.
وجّهت التحذيرات ضربة مباشرة إلى سوق الرموز. انخفضت رموز Anthropic Prestocks والرموز المماثلة المرتبطة بـOpenAI بنسبة بين 34% و40% خلال أيام من تحديث مايو 2026. ردّت غرف دردشة المستثمرين بالقلق، ودفع بعض مشغلي المنصات الثانوية للرد علناً، مدّعين أن ترتيباتهم حازت موافقات مسبقة.
ماذا يعني ذلك بالنسبة لمتداولي العملات المشفرة
توضح هذه الواقعة حالة من التوتر المتكرر في شركات الذكاء الاصطناعي الخاصة ذات التقييمات المرتفعة. يمتد الطلب على السيولة بعيداً إلى ما قبل التوريد المُصرّح به. يخلق هذا الفجوة ظروفاً للمنتجات المُركّبة، وتحمل المنتجات المُركّبة مخاطر لا تحملها المعاملات الثانوية المُعتمدة.
تكبّد متداولون احتفظوا برموز Anthropic حتى منتصف مايو خسائر حقيقية، دون ضمان لأي مسار نحو أسهم معترف بها عند الـIPO. تتمثل وجهة نظر Anthropic في أن التحويلات دون موافقة مجلس الإدارة لا قيمة لها في دفاتر الشركة، بغض النظر عمّا جرى تداوله فعلياً.
سباق الطروحات الأولية الواسع للذكاء الاصطناعي
يضع نموذج S-1 الخاص بـAnthropic الشركة أمام OpenAI في نقاش أسواق ما بعد البورصة، على الأقل من الناحية الإجرائية. تتصاعد شائعات حول قيام OpenAI بإجراء الشيء نفسه هذا الأسبوع. سيراقب المحللون أي مؤشرات انتقالية (read-through) إلى صفقات البنية التحتية الكبرى للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك Nvidia وMicrosoft وAmazon وGoogle، وجميعها تمتلك حصصاً كبيرة في حوسبة وتطوير الذكاء الاصطناعي المتقدم. إذا تسعّر Anthropic طرحه قرب تقييمه الخاص، فسيصل إلى الأسواق العامة بالتزامن مع نقاش ما إذا كانت مختبرات متقدمة أخرى تحذو حذوها.
تظل النسخة الكاملة من S-1 سرّية. ستصبح الإيرادات، وبنية التكاليف، وتفاصيل الحوكمة، والإفصاحات عن المخاطر علنية عندما تُقدّم Anthropic بيان التسجيل الرسمي، على الأرجح قبل أسابيع أو أشهر من أي طرح فعلي.
