إشارات جني الأرباح لدى البيتكوين تُحذّر من موجة صعود في سوق هابطة، وفقًا لـ CryptoQuant

من المرجح أن تزيد عمليات جني الأرباح من البيتكوين بعد الارتفاع السعري الأخير، بحسب شركة التحليلات على السلسلة CryptoQuant. ويفحص التحليل، الذي نشرته The Block، ما إذا كانت حركة السوق الحالية تمثل انتقالاً إلى سوق صاعدة بنيوياً، أم أنها مجرد “قفزة في سوق هابطة”.

الارتفاع السعري الأخير وتحقيق الأرباح

ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 20% منذ بداية أبريل إلى أعلى مستوى خلال ثلاثة أشهر، مدفوعاً بمزيج من التقييم المنخفض السابق، وتخفيف الضغط الاقتصادي الكلي، وزيادة حادة في الطلب على العقود الآجلة الدائمة، وفقاً لخوليو مورينو، رئيس أبحاث CryptoQuant.

وقد حقق حاملو البيتكوين بالفعل 14,600 BTC في أرباح يومية في 4 مايو، وهو أعلى مستوى منذ 10 ديسمبر 2025، كما أشار مورينو. كما ارتفع مؤشر Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR)، وهو مقياس يُستخدم لتتبع ما إذا كان حاملو الأجل القصير يبيعون بربح أم بخسارة، إلى 1.016 وظل فوق 1.00 منذ منتصف أبريل.

وقال مورينو: “يشير ذلك إلى أن البيتكوين كانت في منطقة واضحة لجني الأرباح بشكل مستمر منذ منتصف أبريل، بما يؤكد أن الارتفاع الأخير في السعر دفع إلى توزيع واسع النطاق لدى الحاملين”.

تحقيق صافي الأرباح يُحدث تحولاً بنيوياً

وبالاستناد إلى أساس متجدد لمدة 30 يوماً، يحقق حاملو البيتكوين +20,000 BTC في صافي الأرباح، وهو أول قراءة إيجابية منذ 22 ديسمبر 2025، بعد فترة من خسائر صافية كبيرة في فبراير ومارس وصلت إلى ما يصل إلى -398,000 BTC، وفقاً لمورينو.

وقال: “يُعد التحول من تحقيق صافي خسارة إلى تحقيق صافي ربح نقطة انعطاف بنيوية في ديناميكيات السوق الهابطة”.

وأضاف: “إن العودة إلى المنطقة الإيجابية في صافي الأرباح تعكس درجة تمكن فيها موجة الارتفاع السعرية في أبريل–مايو من استعادة الربحية عبر قاعدة الحاملين”.

ومع ذلك، قال مورينو إن مستويات صافي الأرباح الحالية عند +20,000 BTC ما تزال بعيدة عن نطاق 130,000 BTC إلى 200,000 BTC الذي ارتبط تاريخياً بانتقالات السوق الصاعدة المؤكدة، مضيفاً أن “هذا التمييز يعزز تصنيف قفزة السوق الهابطة أكثر من كونه تحولاً بنيوياً في النظام”.

الأرباح غير المحققة وخطر التصحيح

تبلغ هوامش الربح غير المحققة حالياً نحو 18%، مقارنةً بخسائر غير محققة قدرها -29% خلال فبراير ومارس، وفقاً لمورينو. تاريخياً، عندما ترتفع الأرباح غير المحققة إلى مستويات مرتفعة، يصبح الحاملون أكثر ميلاً للبيع وقفل المكاسب، ما يزيد من مخاطر حدوث تصحيح.

لكن مورينو قال إن التصحيح قد يستغرق وقتاً ليتجسد لأن ظروف الطلب ما تزال داعمة نسبياً. وما تزال وتيرة الطلب على العقود الآجلة الدائمة تنمو بقوة، ويظل انكماش الطلب الفوري خفيفاً وليس شديداً، كما تبقى تدفقات الداخل إلى البورصات محدودة. وأضاف مورينو أن “هذه المجموعة من العوامل تتسق مع ارتفاع يحمل مخاطر تصحيح معتبرة، لكنه لم يصل بعد إلى ذروة توزيع مؤكدة”.

السعر الحالي

يتم تداول البيتكوين حالياً عند حوالي $80,180، وهو شبه ثابت خلال الـ24 ساعة الماضية، وفقاً لبيانات أسعار البيتكوين لدى The Block.