Bitcoin مقابل Altcoins: لماذا هيمن BTC بينما خسر مستثمرو العملات المشفرة

ويلي وو يوضح كيف أن انهيار FTX سرًا قام بتلاعب سوق العملات الرقمية، مما ترك مستثمري العملات البديلة في خسارة بينما ارتفع البيتكوين بنسبة 400٪.

لدى محلل العملات الرقمية ويلي وو تفسير واضح لسبب معاناة مستثمري العملات البديلة بين 2023 و2025. شاركه في منشور مفصل على X.

وفقًا لوو، فإن انهيار FTX أدى إلى سلسلة من الأحداث التي سحبت بهدوء قيمة من حاملي العملات الرقمية بالتجزئة. ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 400٪ ليصل إلى حوالي 88,000 دولار بحلول أواخر 2025. بالمقارنة، كانت العملات البديلة بالكاد تتحرك.

كيف أدى إفلاس FTX إلى ضغط بيع على العملات البديلة

عندما انهارت FTX في 2022، تدخل مدراء الإفلاس بهدف واحد: تصفية كل شيء. شمل ذلك كميات هائلة من رموز سولانا المقفلة.

أرى أن أفراد العملات الرقمية يسقطون في حفرة اليأس بعد سوق صاعدة كارثية مع خسائر أغلبها وخروج البيتكوين بأداء يفوق "بيتا" الخاص بهم.

دعوني أخبركم قصة تشرح لكم لماذا تم خداعكم. تبدأ القصة مع نهاية FTX.

عندما جاء أفراد الإفلاس للتصفية…

— ويلي وو (@willywoo) 25 مارس 2026

شرح وو أن المدراء باعوا هذه الرموز من خلال اتفاقات قانونية خارج السلسلة، واعدين بالتسليم المستقبلي مقابل الدفع الفوري.

اقتنصت صناديق التحوط الفرصة.

اشترت SOL المقفلة بخصومات تزيد عن 60٪، ثم قصرت على عقود مستقبلية لـ SOL للتحوط من تعرضها. وكانت النتيجة عائدًا شبه خالي من المخاطر يتراوح بين 70-80٪، يجمع بين عوائد الستاكينج، وعوائد الفارق، وخصم الرموز.

المستثمرون بالتجزئة، غير مدركين لهذا الديناميكية، اشتروا بأسعار مرتفعة وتحملوا الخسائر.

جادل وو أن هذه ليست حادثة معزولة. وأشار إلى أن ترتيبات مماثلة انتشرت عبر نظام العملات الرقمية الأوسع، حيث يبيع داعمو المشاريع والمؤسسات الرموز المقفلة لصناديق التحوط.

ثم تقوم تلك الصناديق بتفريغ المخاطر عبر أسواق العقود الآجلة، مما يضطر المستثمرين العاديين إلى البيع قبل أن يتم فتح الرموز.

ارتفاع هيمنة البيتكوين مع توقف العملات البديلة

بينما كانت العملات البديلة تكافح، كانت قصة البيتكوين مختلفة تمامًا. ارتفعت هيمنته إلى بين 55٪ و60٪ خلال هذه الفترة. وارتفع سعره إلى أكثر من 88,000 دولار بحلول أواخر 2025، مما يعكس طلبًا قويًا من المؤسسات والمستثمرين الأفراد.

أما العملات البديلة، فكانت مثقلة بضغوط بيع خفية، وظلت ثابتة.

لخص وو الوضع بشكل مباشر في منشوره.

كتب أن كل العوائد التي توقعها المستثمرون الأفراد ذهبت مباشرة إلى صناديق التحوط المحايدة من حيث المخاطر، التي استحوذت على عوائد خالية من المخاطر. لم يتحقق اللعب بـ"بيتا" في سوق العملات الرقمية الذي كان يعتمد عليه العديد من المستثمرين.

تُظهر بيانات السوق الحالية من CoinGecko أن البيتكوين يتداول عند 71,285 دولارًا، بزيادة 2.47٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية.

مؤشر موسم العملات البديلة يقف عند حوالي 48 على CoinMarketCap، ولا يزال أدنى من عتبة 75 التي تؤكد موسم العملات البديلة الحقيقي. وقد تعافى سوق العملات البديلة قليلاً من أدنى مستوياته في فبراير قرب 950 مليار دولار.

بالإضافة إلى ذلك، لا يزال السوق أدنى بكثير من أعلى مستوياته في يناير التي كانت حوالي 1.3 تريليون دولار.

تتجمع العملات البديلة مع تزايد الزخم نحو الانفجار، المصدر| CoinMarketCap

ماذا يقول الخبراء عن ما يجب على المستثمرين فعله

قدم وو نصيحة حذرة وواضحة.

وأشار إلى أن العديد من المشاريع التي تظهر رموزها على الورق كمقفلة قد تم بيعها بالفعل خارج السلسلة. وهذا قد يقلل من ضغط البيع المتوقع في الدورات المستقبلية. ومع ذلك، توقف عن التوصية بالعملات البديلة. كانت نصيحته واضحة: فقط اشترِ البيتكوين.

وأيد المستثمر ودائن FTX، سايمون ديكسون، هذا الرأي على X.

وصف ديكسون عملية الفصل 11 الخاصة بـ FTX بأنها نقل ثروة يستفيد منها مجموعة مختارة داخل النظام المالي، بينما قام المحامون بتفريغ القيمة المخصصة للدائنين.

شارك أن بعض الدائنين فقدوا كل شيء، بما في ذلك مدخرات التقاعد والمنازل. وحث ديكسون حاملي العملات الرقمية على الاحتفاظ بالبيتكوين في الحفظ الذاتي، وتجنب الطبقات المؤسسية أو الوسيطة تمامًا.

أحب النظام المالي الصناعي إفلاس FTX.

تابعت كل مرحلة منه، وما رأيته كان واضحًا: الفصل 11 هو نقل ثروة آخر إلى نادي صغير داخل النظام المالي، يربح بينما يقوم المحامون بتفريغ قيمة الدائنين.

قضيت عامين داخل واحد من هذه… https://t.co/ReOEFVuFrl

— سايمون ديكسون (@SimonDixonTwitt) 25 مارس 2026

وأشار كلا المحللين إلى نفس الاستنتاج. دورة 2023–2025 مكّنت الداخلين الذين فهموا آليات صفقات الرموز المقفلة.

أما بالنسبة للجميع، فظل البيتكوين هو الطريق الأوضح للمستقبل.