عقد محافظ بنك كوريا (Bank of Korea) شين هيون-سونغ وعضو مجلس الإدارة التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنيبل حواراً سياسياً في 1 يونيو في ملحق بنك كوريا (BOK) الكائن في نامدايمون-رو، جونغ-غو، سول، تناول تقنيات توكين الأصول القائمة على البلوك تشين والعملات المستقرة غير المقومة بالدولار. جرى النقاش خلال مؤتمر بنك كوريا لعام 2026، وهو حدث يستمر يومين من 1 إلى 2 يونيو تحت عنوان «البنوك المركزية ومستقبل المال»، حضره باحثون ومنظمات دولية وصناع سياسات من البنوك المركزية حول العالم. وأكدت شنيبل أن أموال البنك المركزي يجب أن تظل بمثابة مرساة في الأنظمة المالية الموقّعة بالرموز (tokenized) وأن التنظيم المناسب ضروري لتحقيق توازن بين الابتكار والتخفيف من المخاطر.
مناقشة بنك كوريا والبنك المركزي الأوروبي لمشاريع البنية التحتية للتوكنة
سأل شين شنيبل عن نهج البنك المركزي الأوروبي تجاه مشروعي Pontes وAppia، مشيراً إلى أن بنك كوريا يناقش داخلياً ما إذا كان ينبغي استخدام التسوية الإجمالية في الوقت الحقيقي (RTGS) أو إتاحة أموال البنك المركزي مباشرة على منصات موقّعة بالرموز ضمن مشروع Hangang. تُعد Pontes وAppia مشروعين للبنية التحتية قائمتين على تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع (DLT) يسعى البنك المركزي الأوروبي من خلالهما إلى الاستجابة للأسواق المالية الموقّعة بالرموز والنظم البيئية للمدفوعات الرقمية. يهدف Pontes إلى تحسين بنية المدفوعات بالجملة عبر الحدود في أوروبا، بينما يركز Appia على وضع أموال البنك المركزي وخدمات الضمانات على DLT. ويعد مشروع Hangang تجربة محلية لتطوير بنية تحتية للمدفوعات تتمحور حول عملة البنك المركزي الرقمية (CBDC) وتوكنات الودائع.
وأوضحت شنيبل أن Pontes يعالج مشكلات قائمة مع سرعة في التنفيذ، في حين أن Appia مشروع هيكلي طويل الأجل. وقالت إنه رغم أن البنك المركزي الأوروبي لا يعرف كيف ينبغي أن تبدو المنظومة النقدية في المستقبل، فمن الواضح أن أموال البنك المركزي يجب أن تظل بمثابة مرساة حتى في عالم تتقدم فيه التوكنة.
شنيبل تحدد دور أموال البنك المركزي في الأنظمة الموقّعة بالرموز
قالت شنيبل إن الأصول الخاصة لا يمكنها أن تضطلع بدور المرساة، وإن الأنظمة المالية الموقّعة بالرموز ستعيد إنتاج الأنظمة المالية القائمة. وأضافت أن أموال البنك المركزي ستكون أصلاً آمناً للتسوية في نظام نقدي من مستويين. وشددت على أنه في عالم التوكنة، سيتطابق الهيكل الأساسي مع التمويل التقليدي، حيث تحافظ أموال البنك المركزي على موقعها كطبقة تسوية تأسيسية.
مسؤولون يناقشون نمو العملات المستقرة والإطار التنظيمي
سأل شين عن سبب عدم تحقق نمو كبير للعملات المستقرة غير المقومة بالدولار، مشيراً إلى أن العملات المستقرة باليورو تمثل 0.3% فقط على مستوى العالم. وأضاف أن الاهتمام المحلي بالعملات المستقرة المقومة بالوون مرتفع جداً، وطلب نصيحة بشأن إدراجها ضمن المنظومة النقدية.
واستشهدت شنيبل بتأثيرات الشبكة بوصفها عاملاً رئيسياً، موضحة أن تأثيرات الشبكة تعني أن قيمة منتج أو خدمة تزداد مع تبنّي عدد أكبر من المستخدمين لها، ما يجعل ميزة السبق مهمة بالنسبة للعملات المستقرة. وشددت على ضرورة التنظيم، قائلة إن إطار «الأسواق في الأصول المشفرة» (MiCA) يفرض على مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطيات كبيرة من ودائع البنوك، وهو ما قد يقدم عوائد أقل مقارنة بالاحتفاظ بسندات حكومية. وأضافت شنيبل أن التنظيم سيظل في نهاية المطاف محفزاً رئيسياً، وأنه يلزم وجود نظام يوفر ضوابط مناسبة لتعزيز الابتكار مع معالجة الآثار الجانبية المحتملة.
الأسئلة الشائعة
ماذا ناقش محافظ بنك كوريا شين وإيزابيل شنيبل من البنك المركزي الأوروبي في 1 يونيو؟
أجرى شين هيون-سونغ وإيزابيل شنيبل حواراً سياسياً في 1 يونيو في ملحق بنك كوريا في سول، ناقشا خلاله مشاريع بنية تحتية لتوكين الأصول القائمة على البلوك تشين، تشمل مشروع Hangang وPontes وAppia، إضافة إلى تنظيم العملات المستقرة ودور أموال البنك المركزي في الأنظمة المالية الموقعة بالرموز.
لماذا قالت شنيبل إن أموال البنك المركزي يجب أن تبقى مرساة في الأنظمة الموقعة بالرموز؟
قالت شنيبل إن الأصول الخاصة لا يمكنها أن تضطلع بدور المرساة، وإن الأنظمة المالية الموقعة بالرموز ستعيد إنتاج الأنظمة المالية القائمة، مع قيام أموال البنك المركزي بدور أصل تسوية آمن في نظام نقدي من مستويين، بما يحافظ على موقعها التأسيسي حتى مع تقدم التوكنة.
ما تحدي تنظيمي حددته شنيبل لنمو العملات المستقرة؟
أشارت شنيبل إلى أن متطلبات MiCA تلزم مُصدري العملات المستقرة بالاحتفاظ باحتياطيات كبيرة من ودائع البنوك، وهو ما قد يوفر عوائد أقل مقارنة بالسندات الحكومية، وشددت على أن التنظيم سيظل محفزاً رئيسياً يتطلب ضوابط مناسبة لتعزيز الابتكار مع معالجة المخاطر المحتملة.
