يحافظ/يُظهر اتجاهًا صعوديًا: اشترت شركة Bullsish شركة Equiniti مقابل 4.2 مليار دولار، مع استحواذ بورصة العملات الرقمية على البنية التحتية لتسجيل الأوراق المالية التقليدية وتحويل الأصول إلى رموز تمثل محافظاً.

أعلنت منصة التداول كريبتو Bullish (NYSE: BLSH) في 5 مايو أنها توصلت إلى اتفاق نهائي مع صندوق استثماري خاص Siris Capital لشراء وكيل نقل ملكية (transfer agent) بريطاني عريق Equiniti مقابل 4.2 مليار دولار، بهدف بناء «وكيل نقل عالمي للأوراق المالية المرمّزة» عبر الجمع بين «تداول الكريبتو» و«التسجيل في الأوراق المالية التقليدية». أفادت CNBC بأن Equiniti توفر خدمات التسجيل وخدمة المساهمين لأكثر من 2,500 شركة مدرجة، و20 مليون مساهم، بإجمالي مبلغ سنوي لمعالجة المدفوعات يقارب 5,000 مليار دولار. يُعد هذا الصفقة أكبر عملية استحواذ على بنية مالية تقليدية في قطاع الكريبتو خلال السنوات الأخيرة، ومن المتوقع إتمام التسوية في يناير 2027.

هيكل الصفقة: تحمل ديون بقيمة 1.85 مليار دولار + تعويضات على شكل أسهم Bullish بقيمة 2.35 مليار دولار

يتكون مبلغ 4.2 مليار دولار من:

1.85 مليار دولار—تحمل ديون Equiniti القائمة

2.35 مليار دولار—مقابل أسهم Bullish، محسوبًا وفق سعر الإغلاق قبل 30 يومًا من 4 مايو بحسب VWAP (متوسط مرجّح بحجم التداول) البالغ 38.48 دولارًا للسهم

يُعد Siris Capital هو صندوق استثماري خاص قام في 2021 بإخراج Equiniti من البورصة في لندن. سيستمر كل من قيادات Equiniti والرئيس التنفيذي Dan Kramer في مناصبهما، مع تولي مسؤوليات التشغيل اليومي والالتزام التنظيمي (compliance) وعلاقات العملاء.

حجم المنظومة بعد الاندماج: 1.3 مليار دولار إيرادات، و500 مليون دولار EBITDA، وعمليات تسجيل المساهمين لـ 2,500 شركة

توقعات Bullish بعد الاندماج: بلوغ نحو 1.3 مليار دولار من إجمالي الإيرادات المعدلة في 2026، و500 مليون دولار أو أكثر من EBITDA معدّلة (بعد خصم الإنفاق الرأسمالي)، ونمو مركب في الإيرادات خلال 2027–2029 بنسبة 6-8%، مع تسجيل نمو في خدمات الترميز وسلسلة الكتل بنسبة تصل إلى 20%.

أهم الأصول التي ستدخلها Equiniti إلى Bullish:

خدمات تسجيل المساهمين ونقل الأسهم لأكثر من 2,500 شركة مدرجة

قاعدة عملاء من 20 مليون مساهم

أعمال مدفوعات بقيمة سنوية لمعالجة تقارب 5,000 مليار دولار

تراخيص تشغيل امتثالية عبر المملكة المتحدة والولايات المتحدة وأوروبا

بالنسبة إلى Bullish، يعني شراء Equiniti «عدم الاضطرار إلى بناء بنية تحتية للترميز من الصفر»؛ إذ سيتولى مباشرة العلاقات الخاصة بتسجيل الأوراق المالية لـ 2,500 شركة قائمة، ثم سيساهم في تحويل سجلات هؤلاء المساهمين تدريجيًا إلى السلسلة، وتحويلها إلى أوراق مالية مرمّزة. تُعد هذه المسار «شراء البنية التحتية ثم ترميزها» من أكثر أنماط التوسع المباشر التي تتبعها شركات الكريبتو في أسواق رأس المال الأميركية بعد طرحها العام (IPO).

الأهمية على مستوى القطاع: عام الانطلاق لـ tokenization M&A، وتقاطع مسارات مع DTCC وCanton

تأتي هذه الصفقة في وقت يشهد 2026 تسارعًا واضحًا في «عمليات استحواذ مرتبطة ببنية تحتية للترميز». وبالترتيب الزمني قبلها وبعدها:

ديسمبر 2025—تعـاون DTCC مع Digital Asset، وخطة لترميز سندات الخزانة الأميركية المحفوظة لدى DTC على شبكة Canton، مع دخول بيئة إنتاج مُراقبة في النصف الأول من 2026

أبريل 2026—قيام FINRA بالموافقة على Securitize للقيام بالاكتتاب والتسوية/التقـييد وإدارة الحفظ للأوراق المالية المرتبطة بالاكتتابات الأولية المرمّزة (tokenized IPO)

مايو 2026—انضمام Kresus إلى منظومة Canton، والتعاون مع شركة Hanwha Securities الكورية على منصة لتسوّق الأصول المرمّزة في أسواق رأس المال الخاصة

مايو 2026 (في هذه الصفقة)—استحواذ Bullish على Equiniti، عبر الجمع بين وكيل نقل ملكية وأعمال التداول المرمّزة

القاسم المشترك بين هذه الأمور الأربعة هو أنها «تنقل الترميز من نطاق «الإصدار الجديد» إلى «ترميز الأصول القائمة»»؛ أي أنها لا تقتصر على إطلاق منتجات مرمّزة جديدة فحسب، بل تعمل على تحويل عشرات مليارات الدولارات من سجلات المساهمين والسندات وأعمال الأوراق المالية، تدريجيًا إلى السلسلة. يمثل استحواذ Bullish على Equiniti أكبر صفقة منفردة بهذا النمط حتى الآن، كما يشير إلى تسارع واضح لفكرة «شراء الشركات الأصلية في الكريبتو للبنية التحتية المالية التقليدية مباشرة».

ظهرت هذه المقالة بعنوان: Bullish يستحوذ على Equiniti مقابل 4.2 مليار دولار: بورصة كريبتو تشتري التسجيلات في الأوراق المالية التقليدية وتجمع البنية التحتية للترميز، لأول مرة في موقع أخبار السلسلة ABMedia.