بلغ إجمالي حجم عقود المشتقات الآجلة عبر كبرى بورصات العملات المشفرة أدنى مستوى له خلال 12 شهرًا في مايو، عند نحو 2.9 تريليون دولار. ويمثل هذا الرقم مستوى لم يُرصد منذ أواخر 2023، كما أنه يقع دون بكثير قمم مايو الشهرية التي تراوحت بين 6 تريليون دولار و7 تريليون دولار خلال فترات تداول أكثر نشاطًا. يعكس هذا التراجع انحسارًا أوسع في النشاط المضاربي، مع بقاء أحجام التداول الفوري ونشاط الشبكة على السلسلة منخفضين أيضًا. كما تحركت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) لفتح الباب رسميًا أمام عقود المشتقات الدائمة (perpetual futures) الخاصة بالعملات المشفرة في الولايات المتحدة، وهو تطور بالغ الأهمية من الناحية الهيكلية لمنتج المشتقات الذي ظل حتى الآن خارج نطاق تنظيم الولايات المتحدة إلى حد كبير.
هبوط حجم العقود الآجلة إلى 2.9 تريليون دولار في مايو
أغلق إجمالي حجم العقود الآجلة عبر كبرى البورصات في مايو عند نحو 2.9 تريليون دولار، ما يجعله أدنى مستوى خلال 12 شهرًا، وتراجعًا كبيرًا مقارنةً بالقمم الشهرية التي تراوحت بين 6 تريليون دولار و7 تريليون دولار خلال فترات تداول أكثر نشاطًا. ولا يزال توزيع هذا الحجم شديد التركّز بين عدد قليل من البورصات، حيث تحافظ Binance على الحصة الأكبر، تليها OKX وBybit وGate. وقد شهدت المنصات الأصغر تآكلًا أشد في النشاط، إذ يقوم المتداولون بتجميع صفقاتهم في تجمعات سيولة أعمق خلال الفترات الأكثر هدوءًا.
CFTC تفتح الباب لعقود المشتقات الدائمة الخاصة بالعملات المشفرة في الولايات المتحدة
تحركت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) لفتح الباب رسميًا أمام عقود المشتقات الدائمة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة. ويُعد هذا الانفتاح التنظيمي تطورًا بالغ الأهمية من الناحية الهيكلية بالنسبة لمنتج المشتقات الذي ظل حتى الآن خارج نطاق تنظيم الولايات المتحدة إلى حد كبير. وتكمن أهمية الخطوة أقل في جانب الوصول، إذ إن جزءًا معتبرًا من المتداولين المقيمين في الولايات المتحدة يوجّهون تداولاتهم بالفعل عبر بورصات خارجية باستخدام شبكات VPN، وأكثر فيما يمكن أن تتيحه أسواق المشتقات الدائمة داخل البلاد من شرعية عبر مشاركة المؤسسات، وبنية امتثال أنظف، وسيولة على أرضية الولايات المتحدة لا تتطلب تحايلًا تنظيميًا.
آليات عقود المشتقات الدائمة وبنية السوق
تختلف عقود المشتقات الدائمة (Perpetual futures) اختلافًا ملموسًا عن أدوات العقود الآجلة التقليدية من حيث أنها لا تحمل تاريخ انتهاء صلاحية، ما يلغي تكاليف التمديد ومخاطر التقويم. وتعمل معدلات التمويل، التي تُدفع بشكل دوري بين المراكز الطويلة والقصيرة، على تثبيت سعر العقد بشكل مستمر عند سعر التداول الفوري، بوصفه مقياسًا لحظيًا لمعنويات السوق وتموضع الرافعة المالية. وبالاقتران مع مزايا كفاءة رأس المال مقارنةً بحسابات الهامش، أصبحت عقود الدوام (perps) وسيلة التداول المهيمنة في المشتقات المشفرة عالميًا.
الأسئلة الشائعة
ما إجمالي حجم العقود الآجلة عبر كبرى بورصات العملات المشفرة في مايو؟
أغلق إجمالي حجم العقود الآجلة عبر كبرى بورصات العملات المشفرة في مايو عند نحو 2.9 تريليون دولار، ما يمثل أدنى مستوى خلال 12 شهرًا ومستوى لم يُرصد منذ أواخر 2023.
ماذا فعلت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) بشأن عقود المشتقات الدائمة للعملات المشفرة؟
تحركت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) لفتح الباب رسميًا أمام عقود المشتقات الدائمة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، وهو تطور تنظيمي بالغ الأهمية لمنتج مشتقات ظل حتى الآن خارج نطاق تنظيم الولايات المتحدة إلى حد كبير.
كيف تختلف عقود المشتقات الدائمة عن العقود الآجلة التقليدية؟
لا تحمل عقود المشتقات الدائمة تاريخ انتهاء صلاحية، ما يلغي تكاليف التمديد ومخاطر التقويم. وتعمل معدلات التمويل المدفوعة بشكل دوري بين المراكز الطويلة والقصيرة على تثبيت سعر العقد عند سعر التداول الفوري بشكل مستمر، بوصفه مقياسًا لحظيًا لمعنويات السوق وتموضع الرافعة المالية.
