شركة تحليل البيانات على السلسلة CryptoQuant أصدرت في 1 مايو تقريراً أشارت فيه إلى أن صعود بيتكوين في أبريل من 66 ألف دولار إلى 79 ألف دولار بنسبة 20% كان مدفوعاً بشكل شبه كامل من مراكز العقود الدائمة الطويلة، بينما بقي الطلب على التداول الفوري ضعيفاً دائماً. وتوجد بنية عامة مشابهة لبداية السوق الهابطة في 2022، مع ارتفاع مخاطر التصحيح. ونقلت CNBC عن مدير أبحاث CryptoQuant تفسيره: «إن التباين بين توسع طلب العقود الدائمة وتراجع طلب الفوري، هو أوضح إشارة على السلسلة بأن ارتفاع السعر مدفوع بالرافعة المالية وليس بشراء جديد».
20% ارتفاع في أبريل: العقود الدائمة وحدها ترفع السعر، والطلب الفوري سلبي
تستخدم CryptoQuant مؤشر «Apparent Demand» لتتبع مشتريات الفوري على السلسلة، وقد ظل طوال أبريل في نطاق القيم السالبة—ما يعني أن نشاط الشراء الفعلي على السلسلة قد انكمش. وفي الوقت نفسه، واصلت مراكز العقود الدائمة في السوق التوسع على جانب الشراء، ما دفع السعر من نحو 66 ألف دولار في بداية أبريل إلى 79 ألف دولار في نهاية الشهر. وقد رصدت هذه الوسيلة بتاريخ 2/5 بالتزامن أن BTC تُبقي 78 ألف دولار، لكن تحليل CryptoQuant على السلسلة يكشف أن هذا المستوى يفتقر إلى دعم فوري هيكلي.
انخفض مؤشر «Bull Score Index» الخاص بـ CryptoQuant (مؤشر النقاط للثيران) في أبريل من 50 إلى 40، ليدخل مجدداً في منطقة الاتجاه الهابط. وبحسب السجلات التاريخية، عندما يكون هذا المؤشر أقل من 40 لعدة أشهر متتالية، غالباً ما يصعب على BTC الحفاظ على القمم الجديدة، وتتجسد ضغوط التصحيح لاحقاً خلال أسابيع إلى عدة أشهر.
إشارات مماثلة لبداية السوق الهابطة في 2022: العقود الدائمة تقود، والفوري غائب
يشير تقرير CryptoQuant بشكل خاص إلى أن هيكل «العقود الدائمة تدفع + غياب الفوري» في أبريل الحالي يشبه جداً إشارات السلسلة التي ظهرت قبل بدء السوق الهابطة في 2022. ففي ذلك العام، شهدت BTC أيضاً موجة ارتداد مدفوعة بمراكز العقود الدائمة الطويلة، لكن طلب Apparent Demand الفوري ظل متقلصاً، وانتهى الأمر بموجة تراجع استمرت لعدة أشهر.
حذّر مدير الأبحاث: «تاريخياً، غالباً ما يُستكمل التصحيح عبر عمليات التصفية عند إغلاق مراكز العقود الدائمة. ما لم يتحول طلب الفوري على السلسلة من السالب إلى الموجب، فإن أي محاولة لإعادة اختبار 79 ألف دولار تفتقر إلى دعم على السلسلة، ومن الصعب أن تتحول إلى اختراق مستدام».
المتابعة المقبلة: توقيت إغلاق مراكز العقود الدائمة، وإشارات عودة مشتريات الفوري
النقطة التالية لمراقبتها هي متى يبدأ فك/إزالة مراكز العقود الدائمة الطويلة—فإذا حدث إغلاق واسع النطاق بينما لم يتعافَ الطلب الفوري، فقد يؤدي ذلك إلى هبوط حاد على المدى القصير. والنقطة الثانية هي ما إذا كان مؤشر CryptoQuant Apparent Demand سيعود من القيم السالبة إلى الموجب—وهو إشارة محورية لتحديد ما إذا كان التحول من «ارتداد مضاربي» إلى «اتجاه شراء هيكلي للثيران».
ظهرت هذه المادة في CryptoQuant: «ارتفاع BTC في أبريل مدفوع بالعقود الدائمة وتحذير من مخاطر التصحيح» لأول مرة على موقع ABMedia للأخبار المتسلسلة.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
