ديمون يحذّر من المخاطر الكامنة لركود في سوق الائتمان الخاص، وجيه بي مورغان لا يزال يشارك بشكل إيجابي

تحذير رئيس “جيه بي مورجان تشايس” جيمي ديمون من المخاطر المحتملة في سوق الائتمان الخاص

حذّر الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورجان تشايس (JPMorgan Chase) جيمي ديمون (Jamie Dimon) في اجتماع استثماري عقدته سابقًا جامعة صندوق الثروة السيادية في النرويج، من أن مستويات ديون الحكومة المتصاعدة باستمرار قد تؤدي إلى أزمة في سوق السندات. وأشار تحديدًا إلى أن معايير الاكتتاب (Underwriting Standards) لدى بعض المؤسسات ضمن سوق الائتمان الخاص، الذي تبلغ قيمته 1.8 تريليون دولار، تثير القلق. ومع ذلك، لم ينسحب جيه بي مورجان من هذا المجال؛ بل على العكس من ذلك، يشارك بنشاط فيه. ووفقًا لتقرير نشرته وكالة بلومبرغ، فإن قسم إدارة الأصول في جيه بي مورجان يعمل على جمع عشرات المليارات من الدولارات لصالح المستثمرين المؤسسيين، بهدف التخطيط لقيادة استراتيجية جديدة للائتمان الخاص من خلال قسمها المصرفي التجاري.

تحذير الرئيس التنفيذي لجيه بي مورجان من المخاطر المحتملة في سوق الائتمان الخاص

حذّر الرئيس التنفيذي لجيه بي مورجان تشايس جيمي ديمون في اجتماع استثماري عقدته سابقًا جامعة صندوق الثروة السيادية في النرويج، من أن مستويات ديون الحكومة المتصاعدة باستمرار قد تؤدي إلى أزمة في سوق السندات، وحث صانعي السياسات على اتخاذ إجراءات قبل أن تتعطل الأمور في السوق.

وأوضح ديمون أن المؤسسات المشاركة في سوق الائتمان الخاص البالغة قيمته 1.8 تريليون دولار تتجاوز ألف مؤسسة، لكن ليس جميعها تمتلك معايير اكتتاب صارمة (Underwriting Standards). وبسبب أن السوق مرّ بمرحلة تمدد طويلة، فإن غياب اختبارات الضغط المرتبطة بتدهور الائتمان يعني أنه في حال انعكست دورة الائتمان، قد يتجاوز ارتفاع معدلات التخلف عن السداد التوقعات. ورغم أن ذلك لا يشكل بعد مخاطرة نظامية، فإنه سيؤدي مع ذلك إلى ضغوط مالية كبيرة على الشركات التي تعتمد بشكل مفرط على الائتمان السهل، وكذلك على بعض البنوك.

تزاوج عدة مخاطر قد يؤدي إلى أزمة في سوق السندات

على مستوى الاقتصاد الكلي، شدد ديمون على عدة عوامل تزيد المخاطر، بما في ذلك الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وأسعار النفط، وإعادة التسلح العالمية، واحتياجات ضخمة في مجال البنية التحتية، وعجز المالية الحكومية. وقد يتسبب هذا المزيج المتزايد التعقيد من المخاطر في تراكمها بطرق غير متوقعة. وأشار ديمون إلى أنه على الرغم من أن التوقيت المحدد غير مؤكد، فإنه إذا لم تتم مواجهة هذه الضغوط بشكل استباقي، فقد تنفجر أزمة السندات بارتفاع مفاجئ في العوائد وتدهور سيولة السوق، مما يدفع المستثمرين إلى التهافت على بيع السندات، وتراجع المشترين، وهو ما غالبًا ما يجبر البنك المركزي على التدخل بصفته المشتري الأخير.

جيه بي مورجان لا يزال يسابق الزمن لاقتناص الحصة السوقية

على الرغم من التحذير من مخاطر السوق، لم ينسحب جيه بي مورجان من هذا المجال؛ بل بالعكس، يشارك بنشاط فيه. ووفقًا لتقرير بلومبرغ، فإن قسم إدارة الأصول في جيه بي مورجان يتجه إلى جمع عشرات المليارات من الدولارات من المستثمرين المؤسسيين، مع خطة لقيادة استراتيجية جديدة للائتمان الخاص من خلال قسمها المصرفي التجاري. وتعكس هذه العملية على مسارين التوازن الذي تحاول المؤسسات المالية الكبرى تحقيقه بين ضبط المخاطر والسعي وراء الأرباح. ومن خلال آليات المراجعة الصارمة الخاصة بها، تحاول جيه بي مورجان الاستحواذ على الحصة السوقية التي قد يتركها المنافسون الأضعف في البنية في ظل عمليات إعادة ترتيب السوق المتوقعة.

هذه المقالة تحذير ديمون من مخاطر الركود الكامنة في سوق الائتمان الخاص، بينما لا يزال جيه بي مورجان يشارك بنشاط تظهر لأول مرة في سلسلة الأخبار ABMedia.