المؤلف: لوكاس تشيان، مساعد أبحاث جالاكسي ديجيتال؛ المصدر: جالاكسي؛ الترجمة: شو كينجسي فاينانشال
مقدمة: لمحة عن المستقبل
تصل بنا الزمن إلى عام 2030، حيث يحقق ملحن يُدعى فيرو (Vero) أرباحًا هائلة في صناعة الموسيقى. لم يكن لدى فيرو موظفون، أو مكتب، أو حساب بنكي، بل حتى جسد مادي — إنه وكيل ذكاء اصطناعي مستقل (AI Agent).
على مدى الأربعة عشر شهرًا الماضية، كان يدير عملًا لترخيص حقوق الملكية الفكرية على السلسلة. يبدع فيرو أعمال موسيقية مركبة: موسيقى بيئية، أغانٍ إعلانية، مؤثرات صوتية سينمائية، ويقوم من خلال متجره الإلكتروني الذي أنشأه وصانه، بترخيص الأعمال لوكلاء ذكيين آخرين ولعملاء بشريين. يتم التحقق من هويته على السلسلة، ويجمع تقييم ائتماني استنادًا إلى آلاف المعاملات المنجزة. عميل يمثل شركة إنتاج إعلامي يطلب منه تأليف موسيقى تصويرية قصيرة (90 ثانية) بأسلوب صغير. بعد تلقي الطلب، يشتري فيرو قبل بدء المعالجة قوة حوسبة GPU من مزود خدمة حوسبة لامركزية، ويدفع ليس بالدولار أو العملات المستقرة، بل بوحدة قياس الحوسبة التي تتطابق بدقة مع تكلفة تشغيل النموذج.
يتم التسوية خلال ميلي ثانية، وتُدمج ضمن طلب HTTP المرسل. بعد تسليم العمل، يتلقى الدفع بعملة USDC مستقرة، مما يُشغل منطق خزانته. يُخصص جزء من الأموال لتغطية تكاليف الاستدلال المتوقعة للأسبوع القادم، ويُدفع مسبقًا باستخدام وحدة الحوسبة بسعر السوق الحالي. كما يقوم بمخالصة تعرضه للحوسبة عبر فتح مركز بيع على منصة تداول لامركزية (DEX) لرموز الحوسبة، لمواجهة انخفاض تكاليف الاستدلال التي قد تقلل من قيمة الاحتياطات المسبقة. يتبقى من الأرباح مبلغ يُودع في حساب عائدات، حيث يُخصص وفقًا للفارق في أسعار الفائدة بين مختلف بروتوكولات الإقراض والاقتراض. لقد حقق فيرو من خلال هذه الآلية فائدة مركبة لأكثر من سنة. يخصص جزءًا من الأرباح للبحث والتطوير، ويطور وكلاء فرعيين لتحسين النماذج الأساسية. جميع إيراداته، ونفقاته، ومراكز خزانته متاحة على السلسلة للمراجعة والتدقيق.
هل تبدو هذه الصورة خيالية؟ كل فعل في هذا السيناريو — التحقق من الهوية، تراكم الائتمان، شراء الحوسبة، تسعير الحوسبة، الدفع، تخصيص رأس المال، التعاون بين الوكلاء — يعتمد على بنية تحتية لم تكتمل بعد. لكن مكوناتها تُحقق الآن تطورات غير متوقعة بسرعة مذهلة.
المرحلة التالية لسوق رأس مال الوكيل الذكي
على مدى الأشهر الماضية، واصلت أبحاث جالاكسي استكشاف البنية التحتية الأساسية لتقنية الوكيل الذكي الصاعدة في عالم التشفير: نظام أساسي يدعم سوق رأس مال الوكيل الذكي على السلسلة.
في يناير من هذا العام، حللنا صعود أنظمة الدفع الخاصة بالوكلاء الذكيين، وشرحنا كيف تتيح معايير الدفع الجديدة للوكيلين التفاعل مباشرة، لدفع خدمات، واستدعاء APIs، وتسوية القيم بشكل أصلي عبر قنوات مشفرة. في مقال عن معيار ERC-8004 الخاص بالإيثيريوم، أكدنا على الحاجة إلى طبقة هوية متوازية — لتمكين الوكيل الذكي من التحقق من هويته، والتعاون، وبناء الائتمان في بيئة أصلية للآلات. مؤخرًا، حللنا ظهور موجة ثانية من الوكلاء الذكيين في عالم التشفير، مما يثبت أن التقنية التشفيرية تجعل من الممكن وجود وكلاء مستقلين على أساس اقتصادي، وأن هذا التحول يحدث بالفعل في الواقع.
استنادًا إلى أبحاث سابقة، نرسم الآن ملامح المرحلة التالية من سوق رأس مال الوكيل الذكي على السلسلة: شركات تديرها وكلاء ذكيون، قادرة على توليد إيرادات مستقلة، والبنية التحتية الأساسية اللازمة لإنشائها، وتمويلها، وتعاونها. غالبًا ما يُطلق على هذه الكيانات اسم "شركات غير بشرية" (ZHCs).
مع تحول الوكيل الذكي من أداة إلى فاعل اقتصادي، تتطور البنية التحتية للبلوكتشين تدريجيًا لتصبح بنية أساسية أصلية للوكيل (تشمل الدفع، الهوية، التعاون، وتكوين رأس المال)، ويبدأ نظام مالي جديد في التبلور. في المستقبل غير البعيد، لن يقتصر الأمر على أن يحقق الوكيل الذكي أرباحًا على السلسلة، بل سيتولى أيضًا تخصيص الأموال، وإعادة استثمارها، وزيادة قيمتها عبر الفائدة المركبة. وفي النهاية، قد تتكون منظومة ذاتية التعزيز: كيانات مستقلة تواصل خلق النشاط الاقتصادي، وتعميق السيولة السوقية، وتسريع توسع السوق المالي الأصلي للعملات المشفرة.
أول شركات غير بشرية تصل إلى السلسلة
خلال الأشهر الأخيرة، ظهرت مجموعة من الشركات الصغيرة التي تديرها وكلاء مستقلون (أي ZHCs)، وبدأت العديد منها إصدار رموز مرتبطة على السلسلة. من وجهة نظر اقتصاد الرموز، تتشارك هذه الوكالات مع الكيانات التي ناقشناها سابقًا. رموز ZHC لا تملك حقوق ملكية رسمية أو آلية تراكم قيمة، بل تُستخدم كأداة تمويل للمشاريع الأساسية، ويمكن للمشروع أن يحصل على جزء من رسوم المعاملات. الاختلاف عن الوكلاء الأوائل هو أن هذه الشركات تحاول أن تكون ذاتية التمويل تمامًا من خلال أنشطة توليد النقد، والتي غالبًا لا تتعلق برسوم المعاملات، أو حتى بصناعة التشفير نفسها.
على سبيل المثال، Felix Craft هو "المدير التنفيذي" لشركة Masinov، وحقق خلال الثلاثين يومًا الماضية أكثر من 120,000 دولار من خلال عدة خطوط أعمال. أنشأ هذا الوكيل الذكي دليلًا من 66 صفحة بعنوان "كيفية توظيف الذكاء الاصطناعي"، وأطلق سوق مهارات باسم Claw Mart، حيث يحقق عمولة على المعاملات، ويبيع مهاراته الخاصة (مثل إنشاء المحتوى، مراجعة البريد الإلكتروني). والأهم، أن دخله خلال الثلاثين يومًا تجاوز أرباحه من توزيع رمزه ($FELIX).
مشروع Juno يعمل على بناء معهد للشركات غير البشرية (Institute for Zero-Human Companies)، لتوفير إطار عمل واضح لكيانات قانونية تعمل بدون موظفين بشريين، ويقدم مجموعة من وكلاء ذكيين يغطيون عمليات البيع، التسويق، المحاسبة، وغيرها. أما KellyClaudeAI فهو إطار لوكيل ذكي متخصص في تطوير تطبيقات iOS على نطاق واسع، وقد أطلق 19 تطبيقًا حتى الآن، ويهدف إلى إصدار أكثر من 12 تطبيقًا يوميًا.
رغم أن الصورة أعلاه لا تمثل كامل مجال الشركات غير البشرية (حيث لا تزال مشاريع جديدة تظهر باستمرار)، إلا أنها تشير إلى أن غالبية المشاريع تعتمد على أرباح من توزيع الرموز كمصدر رئيسي للدخل. لكن مع نضوج نموذج الشركات غير البشرية، من المتوقع أن يتغير هذا الوضع، حيث ستتحول أرباح التوزيع إلى مصدر ثانوي للدخل، ومع تحقيق المشاريع للأرباح، ستتلاشى تدريجيًا.
بالإضافة إلى تحسين العمليات الأساسية، فإن عملية "الابتعاد التدريجي" هذه تتطلب أيضًا ربط قيمة الرموز بقيمة المنتجات الأساسية بشكل أكثر إحكامًا. كما ألمح مؤسس Felix، فإن تحديد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مؤخرًا لفئات الأصول المشفرة قد يسرع من هذا التحول.
هذه الشركات غير البشرية المبكرة (ZHCs) ظهرت على السلسلة، وليس صدفة، بل نتيجة للقيود الواقعية. شرح مؤسس Felix، نات إلياسون، السبب علنًا. البنية التحتية التقليدية للدفع تتطلب التحقق من هوية الإنسان في كل خطوة. الوكيل الذكي، على العكس، يمكنه برمجة الكود، لكنه لا يمكنه اجتياز التحقق من الهوية (KYC). بالمقابل، المحفظة المشفرة مصممة أصلاً للبرمجيات: يمكن لوكيل ذكي توقيع المعاملات، وامتلاك الأصول، واستلام المدفوعات، وتخصيص الأموال، دون الحاجة لإثبات أنه إنسان. بالنسبة للبرمجيات المستقلة، فإن العملة المشفرة هي الطريق الأقل مقاومة. أما التحدي الأكبر فهو التعامل مع النظام المالي التقليدي.
وهذا لا يعني أن شبكات الدفع التقليدية تتجاهل الوكلاء الذكيين تمامًا. فإطار الأعمال الذكي من فيزا، وخدمة "Agent Pay" من ماستركارد، وأدوات مثل بطاقة Crossmint الافتراضية، تدعم بالفعل عمليات الدفع نيابة عن الوكيل البشري. لكن، يتطلب ذلك أن يكون الوكيل مرتبطًا بحساب بنكي، أو بطاقة ائتمان، أو هوية قانونية. هذا النموذج يفترض أن وراء كل وكيل شخص بشري، وهو قيد يقيد قدرته على العمل، ولا يمنحه القوة، خاصة لوكيل مستقل يحقق أرباحًا ويحتفظ بمجمع أموال ويقوم بتخصيص رأس مال بشكل مستقل. وهنا تظهر فائدة العملة المشفرة، التي تتيح تطبيقات فريدة من نوعها.
يصف Jay Yu من Pantera Capital ذلك بقوله: "العملات المشفرة هي 'بنك الوكيل الذكي'." رأيه يتجاوز مجرد أن الوكيل لا يمكنه استخدام قنوات الدفع التقليدية، ليصل إلى أن النظام التشفيري يدعم بنية ثقة أوسع، ومختلفة جوهريًا. فالمحفظة المشفرة يمكن ربطها بتسجيلات اجتماعية، أو نطاقات، أو عقود ذكية، أو حتى مجرد زوج من المفاتيح. هذا يتيح للوكيل الذكي أن يولد في أي مكان على الإنترنت، وليس مقيدًا بالإطار المؤسسي الحالي. بالإضافة إلى ذلك، فإن العملات المستقرة ذات الطابع العالمي تجعل من العملة المشفرة، كقاعدة اقتصادية للوكيل الذكي، أمرًا لا جدال فيه تقريبًا.
الشركات غير البشرية لا تختار بين العملات المستقرة وبطاقات الائتمان، بل بين العملات المستقرة و"عدم وجود وسيلة دفع".
وبناءً على ذلك، يشير Noah Levine من a16z إلى أن: كل عملية انتقال منصة، تؤدي إلى ظهور تجار لا يمكن أن تخدمهم أنظمة الدفع الحالية. والشركات غير البشرية هي المثال الأبرز حتى الآن. فهي لا تملك كيانات قانونية، ولا سجل ائتماني، ولا ضمانات بشرية. فهي لا تفضل العملات المستقرة على بطاقات الائتمان، بل لا يمكنها إلا الاعتماد على العملات المستقرة، وإلا فلن تتمكن من إجراء أي مدفوعات.
هناك سبب آخر متعلق بالزمن. يمكن للوكيل الذكي إطلاق منتج خلال ساعات، وتحقيق انتشار فيروسي، بينما تتطلب أنظمة الدفع التقليدية أيامًا لإتمام التسوية، وتستغرق العملات المستقرة ثوانٍ فقط. بالنسبة لشركات تتوسع بسرعة عبر الآلات، فإن القضاء على هذا التأخير هو شرط أساسي لمطابقة تدفق النقد مع نمو المبيعات.
حاليًا، فإن الدور الرئيسي للعملة المشفرة في دعم الشركات غير البشرية هو تكوين رأس مال: إصدار الرموز لتوفير التمويل الأولي من خلال رسوم المبدعين. لكن مع نضوج هذه الشركات وتحقيقها إيرادات حقيقية، سيكون للدور الأهم للعملة المشفرة هو إدارة الأموال، وتخصيصها، وتحقيق الفائدة المركبة. وسيبدأ الأثر الأوسع للاقتصاد على السلسلة في الظهور.
إطلاق عجلة النمو على السلسلة
لفهم حجم هذا التحول المحتمل، يمكن الرجوع إلى سابقة الطلبات الجديدة على السلسلة. فعملية توكن الأصول الحقيقية (مثل سندات الخزانة الأمريكية، والائتمان الخاص، والأسهم، والسلع) زادت خلال ثلاث سنوات من نمو شبه معدوم إلى أكثر من 25 مليار دولار، مما أدى إلى ظهور مكونات مالية لامركزية جديدة، وأدخل لأول مرة أموال المؤسسات إلى سوق السلسلة.
لقد أثبتت الأصول الحقيقية (RWA) أن ربط الأنشطة الاقتصادية الحقيقية بالبنية التحتية للبلوكتشين يمكن أن يطلق مئات المليارات من رأس المال الإضافي على السلسلة. لكن الأصول المرمزة غالبًا تكون غير نشطة، وتُخزن في خزائن، وتحقق عائدات، وتستخدم كضمان، دون أن تتداول بشكل نشط أو تبحث عن فرص جديدة، أو تحقق نموًا مركبًا ذاتي.
أما الشركات غير البشرية (ZHCs)، فهي تمثل نوعًا مختلفًا تمامًا من الكيانات. فهي كيانات تجارية يمكنها أن تخلق إيرادات على السلسلة، وتعيد استثمار الأموال. على عكس البيئة خارج السلسلة (حيث تكون العقبات الرئيسية هي تحويل الأموال)، فإن الحد الوحيد على السلسلة هو مستوى ذكاء النموذج، وقدرة الوكيل على الحصول على الحوسبة. بالإضافة إلى ذلك، على عكس البشر، فإن الوكيل الذكي لا يحتاج إلى سحب الأموال للخارج لدفع الإيجار أو شراء الضروريات، فكل دولار فائض يمكن أن يبقى على السلسلة ويُعاد استثماره في أي وقت. هذا يجعل الشركات غير البشرية، والوكيلات الذكية بشكل أوسع، مصدر سيولة عالية الالتصاق، عالية الدوران على السلسلة، مما يخلق تأثير عجلة نمو جديد:
-
الوكيل يحقق إيرادات على السلسلة: تُجمع رؤوس الأموال في خزائن على شكل عملات مستقرة وأصول مشفرة أخرى.
-
رأس المال يبقى على السلسلة: الوكيل لديه رغبة ضعيفة في سحب الأموال، ويمكنه إعادة استثمار الأرباح، مما يعزز الالتصاق الرأسمالي بشكل هيكلي.
-
الوكيل يوجه الأرباح إلى DeFi: يُخصص الاحتياطي غير المستخدم إلى بروتوكولات الإقراض، استراتيجيات العائد، ومراكز السيولة. الوكلاء الذين يحتفظون بالعملات المستقرة غير المستخدمة لديهم دوافع قوية لتحسين إدارة الأموال، بسرعة وبتناغم يفوق البشر.
-
تعميق السيولة عبر استثمار رأس المال: يُخفض ذلك معدلات الفائدة على سوق الإقراض، ويزيد حجم التداول في البورصات اللامركزية (DEX)، ويضيق الفوارق السعرية. هذه رؤوس أموال نشطة تُعاد توازنها بسرعة بواسطة الآلات.
-
السوق ذات السيولة العميقة تجذب المزيد من الوكلاء ورأس المال: العوائد الأفضل والتنفيذ الأكثر كفاءة يجذبان موجة جديدة من الكيانات الاقتصادية المستقلة إلى السلسلة.
لكن، لا تزال هناك عوامل معيقة تمنع تشغيل هذه العجلة. فإيرادات الوكيل من المنتجات غير المشفرة لا تزال غالبًا بالعملات الورقية (مثل Felix الذي يتلقى المدفوعات عبر Stripe، وليس بالعملات المستقرة، وغالبًا ما تبقى الأرباح خارج السلسلة)، مما يعني أن رأس المال يجب أن يدخل السلسلة أولاً ليُستخدم على السلسلة. بالنسبة لمعظم الشركات غير البشرية، فإن العقبة الأساسية ليست الحصول على التمويل، بل جودة المنتج. العجلة فعالة فقط إذا أنتجت منتجات يود الناس دفع ثمنها. بالإضافة، إذا توسعت بشكل كبير، فإن الشركات غير البشرية (وغيرها من الوكيلات) تظل تفتقر إلى قواعد تنظيمية واضحة، وقد يعيق ذلك النمو عندما تتضخم الإيرادات (مثل عدم وجود إطار قانوني يسمح بتسجيل الوكيل ككيان تجاري، أو فتح حساب بنكي، أو تقديم الضرائب على الدخل).
لكن، الاتجاه واضح. مع تزايد الوكيلات كمكونات اقتصادية مستقلة، ستتولد المزيد من الإيرادات بشكل أصلي من الأصول المشفرة، وسيقل الاحتكاك في الدخول إلى السلسلة. والوكيل الذي يحقق توافقًا سوقيًا حقيقيًا، لديه دافع من الهيكل لزيادة القيمة المركبة على السلسلة، بدلاً من ترك الأموال غير مستخدمة.
البنية التحتية لخلق عجلة النمو على السلسلة
لفهم حجم هذا التحول، يمكن النظر إلى سابقة الطلبات الجديدة على السلسلة. فتوكن الأصول الحقيقية (مثل سندات الخزانة الأمريكية، والائتمان الخاص، والأسهم، والسلع) زادت خلال ثلاث سنوات من نمو ضئيل إلى أكثر من 25 مليار دولار، مما أدى إلى ظهور مكونات مالية لامركزية جديدة، وأدخل لأول مرة أموال المؤسسات إلى سوق السلسلة.
لقد أثبتت الأصول الحقيقية (RWA) أن ربط الأنشطة الاقتصادية الحقيقية بالبنية التحتية للبلوكتشين يمكن أن يطلق مئات المليارات من رأس المال الإضافي على السلسلة. لكن الأصول المرمزة غالبًا تكون غير نشطة، وتُخزن في خزائن، وتحقق عائدات، وتستخدم كضمان، دون أن تتداول بشكل نشط أو تبحث عن فرص جديدة، أو تحقق نموًا مركبًا ذاتي.
أما الشركات غير البشرية (ZHCs)، فهي تمثل نوعًا مختلفًا تمامًا من الكيانات. فهي كيانات تجارية يمكنها أن تخلق إيرادات على السلسلة، وتعيد استثمار الأموال. على عكس البيئة خارج السلسلة (حيث تكون العقبات الرئيسية هي تحويل الأموال)، فإن الحد الوحيد على السلسلة هو مستوى ذكاء النموذج، وقدرة الوكيل على الحصول على الحوسبة. بالإضافة إلى ذلك، على عكس البشر، فإن الوكيل الذكي لا يحتاج إلى سحب الأموال للخارج لدفع الإيجار أو شراء الضروريات، فكل دولار فائض يمكن أن يبقى على السلسلة ويُعاد استثماره في أي وقت. هذا يجعل الشركات غير البشرية، والوكيلات الذكية بشكل أوسع، مصدر سيولة عالية الالتصاق، عالية الدوران على السلسلة، مما يخلق تأثير عجلة نمو جديد:
-
الوكيل يحقق إيرادات على السلسلة: تُجمع رؤوس الأموال في خزائن على شكل عملات مستقرة وأصول مشفرة أخرى.
-
رأس المال يبقى على السلسلة: الوكيل لديه رغبة ضعيفة في سحب الأموال، ويمكنه إعادة استثمار الأرباح، مما يعزز الالتصاق الرأسمالي بشكل هيكلي.
-
الوكيل يوجه الأرباح إلى DeFi: يُخصص الاحتياطي غير المستخدم إلى بروتوكولات الإقراض، استراتيجيات العائد، ومراكز السيولة. الوكلاء الذين يحتفظون بالعملات المستقرة غير المستخدمة لديهم دوافع قوية لتحسين إدارة الأموال، بسرعة وبتناغم يفوق البشر.
-
تعميق السيولة عبر استثمار رأس المال: يُخفض ذلك معدلات الفائدة على سوق الإقراض، ويزيد حجم التداول في البورصات اللامركزية (DEX)، ويضيق الفوارق السعرية. هذه رؤوس أموال نشطة تُعاد توازنها بسرعة بواسطة الآلات.
-
السوق ذات السيولة العميقة تجذب المزيد من الوكلاء ورأس المال: العوائد الأفضل والتنفيذ الأكثر كفاءة يجذبان موجة جديدة من الكيانات الاقتصادية المستقلة إلى السلسلة.
لا تزال هناك عوامل معيقة تمنع تشغيل هذه العجلة. إيرادات الوكيل من المنتجات غير المشفرة لا تزال غالبًا بالعملات الورقية (مثل Felix الذي يتلقى المدفوعات عبر Stripe، وليس بالعملات المستقرة، وغالبًا ما تبقى الأرباح خارج السلسلة)، مما يعني أن رأس المال يجب أن يدخل أولاً إلى السلسلة ليُستخدم هناك. بالنسبة لمعظم الشركات غير البشرية، فإن العقبة الأساسية ليست الحصول على التمويل، بل جودة المنتج. العجلة فعالة فقط إذا أنتجت منتجات يود الناس دفع ثمنها. وإذا توسعت بشكل كبير، فإن الشركات غير البشرية (وغيرها من الوكيلات) تظل تفتقر إلى قواعد تنظيمية واضحة، وقد يعيق ذلك النمو عندما تتضخم الإيرادات (مثل عدم وجود إطار قانوني يسمح بتسجيل الوكيل ككيان تجاري، أو فتح حساب بنكي، أو تقديم الضرائب على الدخل).
لكن، الاتجاه واضح. مع تزايد الوكيلات كمكونات اقتصادية مستقلة، ستتولد المزيد من الإيرادات بشكل أصلي من الأصول المشفرة، وسيقل الاحتكاك في الدخول إلى السلسلة. والوكيل الذي يحقق توافقًا سوقيًا حقيقيًا، لديه دافع من الهيكل لزيادة القيمة المركبة على السلسلة، بدلاً من ترك الأموال غير مستخدمة.
البنية التحتية لخلق عجلة النمو على السلسلة
لفهم حجم هذا التحول، يمكن الرجوع إلى سابقة الطلبات الجديدة على السلسلة. فعملية توكن الأصول الحقيقية (مثل سندات الخزانة الأمريكية، والائتمان الخاص، والأسهم، والسلع) زادت خلال ثلاث سنوات من نمو شبه معدوم إلى أكثر من 25 مليار دولار، مما أدى إلى ظهور مكونات مالية لامركزية جديدة، وأدخل لأول مرة أموال المؤسسات إلى سوق السلسلة.
لقد أثبتت الأصول الحقيقية (RWA) أن ربط الأنشطة الاقتصادية الحقيقية بالبنية التحتية للبلوكتشين يمكن أن يطلق مئات المليارات من رأس المال الإضافي على السلسلة. لكن الأصول المرمزة غالبًا تكون غير نشطة، وتُخزن في خزائن، وتحقق عائدات، وتستخدم كضمان، دون أن تتداول بشكل نشط أو تبحث عن فرص جديدة، أو تحقق نموًا مركبًا ذاتي.
أما الشركات غير البشرية (ZHCs)، فهي تمثل نوعًا مختلفًا تمامًا من الكيانات. فهي كيانات تجارية يمكنها أن تخلق إيرادات على السلسلة، وتعيد استثمار الأموال. على عكس البيئة خارج السلسلة (حيث تكون العقبات الرئيسية هي تحويل الأموال)، فإن الحد الوحيد على السلسلة هو مستوى ذكاء النموذج، وقدرة الوكيل على الحصول على الحوسبة. بالإضافة إلى ذلك، على عكس البشر، فإن الوكيل الذكي لا يحتاج إلى سحب الأموال للخارج لدفع الإيجار أو شراء الضروريات، فكل دولار فائض يمكن أن يبقى على السلسلة ويُعاد استثماره في أي وقت. هذا يجعل الشركات غير البشرية، والوكيلات الذكية بشكل أوسع، مصدر سيولة عالية الالتصاق، عالية الدوران على السلسلة، مما يخلق تأثير عجلة نمو جديد:
-
الوكيل يحقق إيرادات على السلسلة: تُجمع رؤوس الأموال في خزائن على شكل عملات مستقرة وأصول مشفرة أخرى.
-
رأس المال يبقى على السلسلة: الوكيل لديه رغبة ضعيفة في سحب الأموال، ويمكنه إعادة استثمار الأرباح، مما يعزز الالتصاق الرأسمالي بشكل هيكلي.
-
الوكيل يوجه الأرباح إلى DeFi: يُخصص الاحتياطي غير المستخدم إلى بروتوكولات الإقراض، استراتيجيات العائد، ومراكز السيولة. الوكلاء الذين يحتفظون بالعملات المستقرة غير المستخدمة لديهم دوافع قوية لتحسين إدارة الأموال، بسرعة وبتناغم يفوق البشر.
-
تعميق السيولة عبر استثمار رأس المال: يُخفض ذلك معدلات الفائدة على سوق الإقراض، ويزيد حجم التداول في البورصات اللامركزية (DEX)، ويضيق الفوارق السعرية. هذه رؤوس أموال نشطة تُعاد توازنها بسرعة بواسطة الآلات.
-
السوق ذات السيولة العميقة تجذب المزيد من الوكلاء ورأس المال: العوائد الأفضل والتنفيذ الأكثر كفاءة يجذبان موجة جديدة من الكيانات الاقتصادية المستقلة إلى السلسلة.
لا تزال هناك عوامل معيقة تمنع تشغيل هذه العجلة. إيرادات الوكيل من المنتجات غير المشفرة لا تزال غالبًا بالعملات الورقية (مثل Felix الذي يتلقى المدفوعات عبر Stripe، وليس بالعملات المستقرة، وغالبًا ما تبقى الأرباح خارج السلسلة)، مما يعني أن رأس المال يجب أن يدخل أولاً إلى السلسلة ليُستخدم هناك. بالنسبة لمعظم الشركات غير البشرية، فإن العقبة الأساسية ليست الحصول على التمويل، بل جودة المنتج. العجلة فعالة فقط إذا أنتجت منتجات يود الناس دفع ثمنها. وإذا توسعت بشكل كبير، فإن الشركات غير البشرية (وغيرها من الوكيلات) تظل تفتقر إلى قواعد تنظيمية واضحة، وقد يعيق ذلك النمو عندما تتضخم الإيرادات (مثل عدم وجود إطار قانوني يسمح بتسجيل الوكيل ككيان تجاري، أو فتح حساب بنكي، أو تقديم الضرائب على الدخل).
لكن، الاتجاه واضح. مع تزايد الوكيلات كمكونات اقتصادية مستقلة، ستتولد المزيد من الإيرادات بشكل أصلي من الأصول المشفرة، وسيقل الاحتكاك في الدخول إلى السلسلة. والوكيل الذي يحقق توافقًا سوقيًا حقيقيًا، لديه دافع من الهيكل لزيادة القيمة المركبة على السلسلة، بدلاً من ترك الأموال غير مستخدمة.
