رفعت Meritz Securities، في 21 من الشهر الجاري، السعر المستهدف لشركة Hankook Tire & Technology إلى 120,000 وون، مقارنةً بالسعر السابق، بما يشير إلى مستوى أعلى بأكثر من 70% من سعر إغلاق السهم البالغ 70,100 وون، وتمثل أعلى سعر مستهدف ضمن التغطية التي تقدمها شركات الوساطة. يأتي هذا التعديل الصاعد عقب تزايد حضور الشركة في سوق إطارات المركبات الكهربائية التي تعمل بالبطارية (BEV)، حيث تصل هوامش التشغيل لإطارات التجهيز الأولي (OE) إلى 7-9% مقارنةً بـ 3-5% لمنتجات محركات الاحتراق الداخلي (ICE). يعزو محللو شركات الوساطة إعادة التقييم إلى تموضع Hankook المبكر في قطاع إطارات BEV، إذ من المتوقع أن يرتفع حصة هذا القطاع من مبيعات التجهيز الأولي إلى 33% خلال هذا العام من 5% في 2021، إلى جانب دخول سوق إطارات الاستبدال مرحلة النمو بعد مرور المركبات المباعة منذ 2021 بدورة استبدال تبلغ 4.6 سنوات.
حدّدت Meritz Securities سعرًا مستهدفًا عند 120,000 وون لأسهم Hankook Tire
قدّمت Meritz Securities في 21 من الشهر الجاري سعرًا مستهدفًا قدره 120,000 وون لسهم Hankook Tire، ارتفاعًا من سعرها المستهدف السابق. وتبلغ هذه القيمة أكثر من 70% فوق سعر إغلاق السهم البالغ 70,100 وون، وتأتي كأعلى سعر مستهدف حاليًا من بين شركات الوساطة التي تغطي الشركة. يشير المحللون إلى المكانة التنافسية للشركة في سوق إطارات BEV باعتبارها المحرك الأساسي لإعادة تقييم القيمة المؤسسية.
تصل هوامش تشغيل إطارات BEV من نوع OE إلى 7-9%
وفقًا لـ Meritz Securities، من المتوقع أن تصل حصة إطارات BEV ضمن مبيعات Hankook من نوع التجهيز الأولي (OE) إلى 33% هذا العام، مقابل 5% في 2021. وخلال الفترة نفسها، يُتوقع أن يرتفع نصيب المركبات الكهربائية في مبيعات سيارات الركاب العالمية من 6% إلى نحو 20%. وتحقق إطارات BEV من نوع OE هوامش تشغيل بنسبة 7-9%، أي ما يقارب ضعف هوامش 3-5% التي تحققها إطارات محركات الاحتراق الداخلي (ICE)، بحسب التحليل.
تزوّد Hankook إطارات OE لِـ Tesla وBYD وXiaomi وHuawei وIM Motors وVolkswagen وBMW
تعمل Hankook Tire على توسيع عقود التوريد مع صُناع السيارات العالميين عبر علامتها التجارية المخصصة لإطارات BEV 'iON'. صرّح Kim Jun-seong، الباحث في Meritz Securities، بأن Hankook تزوّد إطارات OE لكلٍّ من Tesla وBYD وXiaomi وHuawei وIM Motors ضمن مصنّعين أمريكيين وصينيين. وأضاف الباحث أن أثر دخول الشركة المبكر إلى السوق يترجم إلى الفوز بعقود توريد لموديلات BEV الجديدة من صُناع السيارات التقليديين، بما في ذلك Volkswagen وBMW.
حصة BEV في سوق إطارات الاستبدال تبلغ 8-9%
يدخل سوق إطارات الاستبدال (RE) مرحلة نمو، إذ مضت نحو 4-5 سنوات منذ تسارع اعتماد BEV في 2021. وتنتج إطارات BEV الخاصة بالاستبدال أرباحًا أعلى من منتجات التجهيز الأولي (OE). وتقدّر الصناعة دورة استبدال متوسطة تبلغ 4.6 سنوات، ومن المتوقع أن ينمو السوق المرتبط بها بسرعة بدءًا من هذا العام. وأشار Kim إلى أن حصة BEV من مبيعات Hankook في قطاع الاستبدال (RE) لا تزال عند 8-9% فقط حاليًا، وأن دورة الاستبدال الكاملة ستبدأ هذا العام.
تقديرات Hanwha Investment & Securities: ربح تشغيلي للربع الثاني عند 413.5 مليار وون
تتوقع Hanwha Investment & Securities أن تبلغ مبيعات قسم الإطارات لشركة Hankook Tire في الربع الثاني 2.7 تريليون وون، وأن يصل الربح التشغيلي إلى 413.5 مليار وون. وتمثل هذه الأرقام زيادات قدرها 7.3% و19.4% على التوالي مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. صرّح Kim Seong-rae، الباحث في Hanwha Investment & Securities، بأن زخم نمو مبيعات الشركة مستمر في النصف الثاني، مدعومًا بزيادة الطلب على منتجات تشمل الإطارات الشتوية، وتحسن مزيج مبيعات المنتجات الأوروبية، وارتفاع الأسعار عبر مناطق منها أمريكا الشمالية. وأضاف الباحث أن بدء رفع الطاقة الإنتاجية لمصنع تينيسي في الولايات المتحدة، إلى جانب الرسوم الجمركية لمكافحة الإغراق التي فرضها الاتحاد الأوروبي على الإطارات الصينية، يضع الشركة في وضع مواتٍ لتحقيق تنافسية سعرية مقارنةً بمنافسيها.
كما تم تحديد ارتفاع أسعار المواد الخام للأوّار الطبيعي والاصطناعي بوصفه متغيرًا لأداء النصف الثاني. وقد تؤدي المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى توسيع ضغوط التكاليف إذا استمرت. وترى شركات الوساطة أن قصة نمو Hankook تمتد إلى ما هو أبعد من مجرد زيادة مبيعات BEV، إذ يتزايد نصيب قطاعات الأعمال ذات الربحية المرتفعة عبر كلٍّ من توسيع توريد التجهيز الأولي (OE) وفتح سوق الاستبدال.
الأسئلة الشائعة
ما السعر المستهدف الذي حددته Meritz Securities لأسهم Hankook Tire في 21؟
حددت Meritz Securities سعرًا مستهدفًا قدره 120,000 وون لسهم Hankook Tire في 21 من الشهر الجاري، وهو أعلى بأكثر من 70% من سعر إغلاق السهم البالغ 70,100 وون، ويمثل أعلى هدف ضمن التغطية الحالية لشركات الوساطة.
ما هوامش التشغيل لإطارات BEV من نوع OE لدى Hankook مقارنة بإطارات ICE؟
وفقًا لتحليل Meritz Securities، تحقق إطارات BEV من نوع OE هوامش تشغيل بنسبة 7-9%، أي ما يقارب ضعف هوامش 3-5% التي توفرها إطارات ICE. وتعود الربحية الأعلى إلى التصميم المتخصص والتموضع في سوق إطارات BEV.
لدى أي صُناع سيارات تزوّد Hankook إطارات BEV؟
تزوّد Hankook إطارات OE لكلٍّ من Tesla وBYD وXiaomi وHuawei وIM Motors ضمن مصنّعين أمريكيين وصينيين، كما نجحت في تأمين عقود توريد لموديلات BEV جديدة من صُناع السيارات التقليديين، بما في ذلك Volkswagen وBMW، عبر علامتها 'iON'.
