تُنشئ هيئة الخدمات المالية في اليابان إطاراً تنظيمياً لإطلاق صندوق استثماري متداول مرتبط بالبيتكوين، بعد إقرار مشروع قانون في 15 يوليو 2026 صنّف العملات الرقمية بوصفها منتجات مالية. تُدرج هذه التشريعات الأصول الرقمية ضمن قانون الأدوات المالية والتداول، ما يدفع هيئة الخدمات المالية إلى تعديل اللوائح بما يتيح للصناديق الاستثمارية المحلية الاحتفاظ بالبيتكوين الفوري مباشرةً، بدلاً من تتبع المشتقات أو العقود الآجلة. يتوقع محللون ماليون أن يصل حجم السوق إلى نحو 18.4 مليار دولار بحلول نهاية 2028، مع جدول إطلاق يستهدف السنة المالية 2028، رهناً بإجراء تعديلات على قواعد هيئة الخدمات المالية وإتاحة فترات تعليق عامة.
تعدّل هيئة الخدمات المالية اللوائح لامتلاك البيتكوين الفوري
صنّف مشروع قانون في 15 يوليو 2026 العملات الرقمية قانونياً بوصفها منتجات مالية بموجب قانون الأدوات المالية والتداول. يفرض هذا التصنيف النظامي على هيئة الخدمات المالية في اليابان مراجعة اللوائح القائمة المتعلقة بصناديق الاستثمار. ستتيح اللوائح المنقحة للصناديق المحلية الاحتفاظ بالبيتكوين الفوري مباشرةً، مع التحول بعيداً عن المشتقات أو العقود الآجلة.
تشير الجدولة التشغيلية إلى إطلاق مبكر قد يصل إلى السنة المالية 2028. وتضع هذه التوقعات في الحسبان إجراء تعديلات لازمة على قواعد هيئة الخدمات المالية، وفترات تعليق عامة إلزامية، ثم تقييم طلبات الصناديق المتداولة الأولى التي يقدّمها المشاركون في السوق.
محللون يتوقعون سوقاً بقيمة 18.4 مليار دولار بحلول 2028
يقدّر محللون ماليون أن سوق صندوق بيتكوين فوري في اليابان قد تبلغ نحو 18.4 مليار دولار، بما يعادل قرابة 3 تريليون ين، بحلول نهاية 2028 في ظل سيناريو تبنٍّ شديد التفاؤل. ويمثل هذا الرقم 0.13% من قيمة 14.6 تريليون دولار من الأصول المالية المقدّرة التي تحتفظ بها الأسر اليابانية حالياً.
وتترجم هذه الحصة المتوقعة إلى نحو 1% من سوق صناديق الاستثمار في الأسهم العامة في البلاد، والذي تبلغ قيمته أكثر من 1.8 تريليون دولار. وتشير هذه النسب إلى أن أي إعادة تخصيص بسيطة داخل المحفظة قد تكفي لتحقيق القيمة السوقية المتوقعة.
حسابات NISA تتيح وصولاً بالتجزئة
سيحصل المستثمرون الأفراد على إمكانية الوصول عبر تطبيقات التداول، إضافةً إلى حسابات استثمار NISA ذات المزايا الضريبية. وأعرب صندوق المعاشات الوطني للأعمال في أوكاياما عن رغبته في استخدام البيتكوين كتحوّط ضد التضخم.
وتعمل شركة SBI القابضة وشركتها التابعة SBI VC Trade على صياغة هياكل محددة لإطلاق منتجات صندوق بيتكوين متداول بمجرد الحصول على الموافقة التنظيمية. وتستعد كبريات المؤسسات المالية المحلية لبناء البنية التحتية قبل الطرح الرسمي.
إصلاح ضريبي يستهدف معدل 20% ثابت
تعامل اللوائح الحالية الأرباح الناتجة عن المعاملات المباشرة بالعملات الرقمية بوصفها دخلاً عرضياً، مع معدلات ضريبية تصل إلى 55%. وتسعى تعديلات تشريعية يدعمها الحزب الليبرالي الديمقراطي ووزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما إلى خفض المعدل إلى 20% ثابت.
وسيسهم مواءمة إطار صناديق الاستثمار المتداولة مع نموذج الضرائب التقليدي على الأوراق المالية في إزالة حاجز مالي أمام المستثمرين. ولا تزال هذه المواءمة التشريعية أساسية لضمان تبنٍ طويل الأجل.
الأسئلة الشائعة
ماذا فعلت حكومة اليابان في 15 يوليو 2026 بخصوص العملات الرقمية؟
أقرت اليابان مشروع قانون في 15 يوليو 2026 صنّف العملات الرقمية قانونياً بوصفها منتجات مالية بموجب قانون الأدوات المالية والتداول. ويؤدي هذا التصنيف إلى مطالبة هيئة الخدمات المالية بمراجعة اللوائح بما يتيح للصناديق الاستثمارية المحلية الاحتفاظ بالبيتكوين الفوري مباشرةً.
ما حجم سوق صندوق بيتكوين متداول في اليابان الذي يمكن أن يصل إليه بحلول 2028؟
يتوقع محللون ماليون أن يصل السوق إلى نحو 18.4 مليار دولار، بما يعادل قرابة 3 تريليون ين، بحلول نهاية 2028 في ظل سيناريو تبنٍّ متفائل. ويمثل هذا 0.13% من القيمة التقديرية لـ 14.6 تريليون دولار من الأصول المالية التي تحتفظ بها الأسر اليابانية.
ما التغييرات الضريبية المقترحة للاستثمارات في العملات الرقمية في اليابان؟
تفرض اللوائح الحالية معدلات ضريبية تصل إلى 55% على أرباح العملات الرقمية التي تُعامل بوصفها دخلاً عرضياً. وتسعى تعديلات تشريعية يدعمها الحزب الليبرالي الديمقراطي ووزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما إلى خفض المعدل إلى 20% ثابت، بما يتماشى مع نموذج الضرائب التقليدي على الأوراق المالية.
