سوق السندات الكورية يظهر اهتمامًا بالشراء قبل اجتماع بنك كوريا

شارك مستثمرو سوق السندات الكورية في زيادة عمليات شراء السندات عالية الجودة قصيرة الأجل خلال الأسبوع الذي سبق اجتماع لجنة السياسة النقدية لبنك كوريا، وفقاً لمصادر صناعية. ويشير تجار السندات إلى أن التسعير المفرط لزيادات أسعار الفائدة المستقبلية هو المحفز الرئيسي، حيث يتم تداول سندات البنوك لمدة سنة عند حوالي 3.85% — وهو مستوى يوحي بحدوث خمس زيادات في سعر الفائدة خلال عام واحد. ويأتي هذا التحول مع استعداد البنك المركزي لبدء دورة رفع أسعار الفائدة وسط مخاوف من أن التشديد النقدي الحاد قد لا يكون فعالاً في استقرار الوون، خاصة بعد تجربة بنك إندونيسيا الأخيرة التي فشلت فيها زيادة 100 نقطة أساس في إيقاف تدهور العملة.

تجار السندات يذكرون تسعير زيادات الفائدة المفرط في الأوراق المالية قصيرة الأجل

قام بعض المستثمرين المؤسساتيين بتوسيع عمليات شراء السندات ذات الاستحقاق دون السنة خلال الأيام الأخيرة، وفقاً لمصادر صناعة السندات. ويأتي اهتمام الشراء بعد حوالي شهر من الضعف في أسعار الفائدة قصيرة الأجل قبل اجتماع السياسة النقدية في يوليو.

قال تاجر سندات في شركة أوراق مالية إن سندات البنوك لمدة سنة تتداول حالياً عند حوالي 3.85%، وهو يعكس تسعير خمس زيادات في سعر الفائدة خلال عام واحد. وأضاف: "هذا يعني أن بنك كوريا سيحتاج إلى رفع الأسعار كل ربع سنة وحتى تنفيذ زيادات متتالية، وهو أمر صعب."

وأضاف أن هناك حوافز للشراء في السندات التي تستحق خلال العام، مشيراً إلى أن "الطلب يمتد إلى استحقاقات تتجاوز السنة بسبب محدودية العرض في السوق." وتداولت سندات المؤسسة المالية الصناعية ذات الاستحقاقات من 6 إلى 7 أشهر تقريباً بمعدل نقطة أساس أدنى من متوسط مستويات التسعير.

أكد تاجر سندات في بنك أن "هناك طلباً على القطاع الذي يقل عن سنة"، مضيفاً أن "بعض المؤسسات تظهر اهتماماً حول اجتماع السياسة النقدية بسبب فرص تجارة الحامل."

زيادات بنك إندونيسيا لم تستطع استقرار الروبية رغم زيادة 100 نقطة أساس

يستشهد المشاركون في السوق بإجراءات بنك إندونيسيا الأخيرة كدليل على أن التشديد النقدي الحاد قد لا يكون فعالاً في الدفاع عن قيمة العملة — وهو أمر ذو صلة بمداولات بنك كوريا حول استقرار سعر الصرف.

رفع بنك إندونيسيا سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 50 نقطة أساس في 20 مايو بشكل مفاجئ (من 4.75% إلى 5.25%) مع تراجع الروبية إلى أدنى مستوياتها مقابل الدولار. تلاه اجتماع طارئ غير مجدول في 9 يونيو، حيث نفذ زيادة بمقدار 25 نقطة أساس (من 5.25% إلى 5.50%)، ورفع المعدلات بمقدار 25 نقطة أساس إضافية في اجتماعه المنتظم في 18 يونيو (من 5.50% إلى 5.75%).

على الرغم من زيادة 100 نقطة أساس خلال حوالي شهر، لم يستقر سعر صرف الدولار مقابل الروبية. حيث سجل الزوج أدنى مستوياته في 8 يونيو، ثم تعافى جزئياً، لكنه استأنف مؤخراً التراجع.

قال تاجر في شركة أوراق مالية: "رفع بنك إندونيسيا المعدلات 100 نقطة أساس خلال شهر واحد لكنه لم يتمكن من استقرار سعر الصرف. الوون يواجه ضعفاً هيكلياً يصعب معالجته من خلال أسعار الفائدة فقط." وأضاف أن "بنك كوريا لا يمكنه تجاهل هذه الحالة" وذكر أن "القلق لا يزال قائماً، ولم تظهر عمليات شراء واسعة على الفور، لكن هناك احتمال أن تتراجع المعدلات تدريجياً بعد اجتماع السياسة النقدية."