خفضت شركات الأوراق المالية في كوريا الجنوبية أسعارها المستهدفة لأسهم شركات الترفيه الكبرى بعد أن انخفضت أسهم HYBE وJYP Entertainment وSM Entertainment وYG Entertainment بنسبة 39-50% هذا العام. خفّضت DS Investment Securities وSK Securities وShinhan Investment Securities وMeritz Securities أهدافها لتعكس تعديلات التقييم عبر الصناعة وضعف معنويات المستثمرين على نطاق واسع. تتناقض هذه التخفيضات مع مكاسب KOSPI البالغة 61.31% خلال الفترة نفسها. عزت تحليلات الانخفاضات إلى فجوات النشاط من قِبل فنانين رئيسيين وإلى مقارنات مرتفعة كأساس من فترات سابقة. وتؤكد شركات الأوراق المالية أن عودة الفنانين في النصف الثاني وجولات حول العالم قد تقلب الاتجاه، مشيرةً إلى أنشطة مقررة من BTS وBIGBANG وStray Kids وTWICE بوصفها محفزات محتملة لنمو الإيرادات.
أسهم الترفيه تسجّل هبوطاً حاداً مقابل مكاسب السوق
انخفضت أسهم HYBE بنسبة 39.52% هذا العام، وفق بيانات قطاع الأوراق المالية. وتراجعت JYP Entertainment بنسبة 39.74%، وهبطت YG Entertainment بنسبة 45.53%، وسجّلت SM Entertainment انخفاضاً بنسبة 50.37%. تجاوزت هذه الانخفاضات هبوط مؤشر KOSDAQ البالغ 18.84%، وتباينت بشكل حاد مع ارتفاع KOSPI البالغ 61.31% خلال الفترة نفسها.
شركات الأوراق المالية تخفض الأسعار المستهدفة عبر شركات الترفيه الكبرى
خفض المحللون مضاعفات التقييم وعدّلوا توقعات الأرباح عبر قطاع الترفيه استجابةً لأداء السهم وتبدل الظروف في السوق.
خفض سعر HYBE المستهدف إلى 350,000 وون
خفضت DS Investment Securities سعر HYBE المستهدف من 450,000 وون إلى 350,000 وون، مطبّقة مضاعفاً 40 مرة مقابل 50 مرة سابقاً. أبقت الشركة على تصنيفها كاختيار رئيسي لـHYBE ضمن قطاع الترفيه، مشيرةً إلى جولة BTS العالمية ومبيعات البضائع ونمو Weverse وتوسع قاعدة المعجبين لفِرق جديدة KATSEYE ومجموعة أُشير إليها باسم Cortis. توقعت الشركة أن تبلغ إيرادات HYBE الموحدة 4.235 تريليون وون، وأن يسجل الربح التشغيلي 240.1 مليار وون، بما يمثل زيادات سنوية قدرها 59.8% و387.0% على التوالي. وقالت DS Investment إن عودة نشاط BTS من شأنها أن تقود أكبر تحسن في الأرباح داخل القطاع.
خفضت JYP Entertainment هدفها إلى 75,000 وون
خفضت SK Securities سعر JYP Entertainment المستهدف من 92,000 وون إلى 75,000 وون. عكس هذا التعديل الاعتراف المتأخر بإيرادات إضافية من جولة TWICE في أمريكا الشمالية ومبيعات بضائع لقاء Stray Kids عبر الإنترنت، ومن المتوقع أن تُعترف بها في النصف الثاني، إلى جانب تصحيحات تقييم عبر القطاع. أشارت SK Securities إلى أن عودة Stray Kids وجولتها العالمية مجدولتان في النصف الثاني، وهو ما سيزيد إيرادات الحفلات والبضائع. كما ذكرت الشركة أن جولة TWICE العالمية واستراتيجية متاجر البوب-أب الحضرية تُعد عوامل داعمة للأداء. وذكرت SK Securities أن سعر السهم الحالي يقع ضمن أدنى نطاق تاريخي استناداً إلى معدل السعر إلى الأرباح المتوقع لاثني عشر شهراً، ما يشير إلى زيادة جاذبية التقييم.
خُفِّضت أهداف SM Entertainment إلى 110,000 وون
خفضت Shinhan Investment Securities هدفها لـSM Entertainment من 130,000 وون إلى 110,000 وون، بينما خفضت DS Investment Securities هدفها من 170,000 وون إلى 110,000 وون. أخذت هذه التخفيضات في الحسبان احتمال أن تكون الأنشطة في النصف الثاني أقل مقارنةً بالنصف الأول وتراجع مضاعفات القطاع. قيّم المحللون أن زخم النمو لا يزال قوياً للفنانين الشباب بمن فيهم aespa وRIIZE وNCT WISH. توقعت Shinhan Investment أن تسجل SM أعلى إيرادات لها على الإطلاق وربحاً تشغيلياً يتجاوز توقعات السوق في الربع الثاني. وحددت الشركة فِرق صبيان جديدة مجدولة للإطلاق في النصف الثاني بوصفها متغيراً قد يؤدي إلى إعادة تقييم قيمة الشركات في المستقبل.
انخفاض سعر YG Entertainment المستهدف إلى 60,000 وون
خفضت Meritz Securities سعر YG Entertainment المستهدف من 80,000 وون إلى 65,000 وون، كما خفضت iM Securities هدفها من 85,000 وون إلى 60,000 وون. عكست هذه التعديلات تصحيحات تقييم عبر القطاع، وزيادة تكاليف إنتاج المحتوى، وإعادة مراجعة إلى الأسفل لتقديرات الأرباح القريبة. قال المحللون إن جولة BIGBANG العالمية، وهي الأولى للمجموعة منذ نحو 10 سنوات، إلى جانب توسيع الأنشطة من BABYMONSTER وTREASURE، سينعكس ذلك في أداء النصف الثاني. وتتضمن جولة BIGBANG العالمية جدولاً حالياً لأكثر من 30 موعداً بحضور يفوق 1 مليون شخص. يتوقع المحللون نمواً متزامناً في إيرادات الحفلات وبث الموسيقى ومبيعات الألبومات والبضائع والترخيص. وجرى تقييم ظهور فريق صبيان جديد مجدول قبل نهاية العام بوصفه متغيراً يعزز إمكانات النمو في المدى المتوسط إلى الطويل.
المحللون يتوقعون تعافياً في النصف الثاني بدعم نشاطات الفنانين
وصفت شركات الأوراق المالية تخفيضات الأسعار المستهدفة بأنها عملية “تطبيع” للتقييم وليست إشارة إلى تدهور في الصناعة. قال باحث شركة Samsung Securities Choi Min-ha: “رغم أن أداء أسهم شركات الترفيه في النصف الأول كان مخيباً للآمال، فإن نتائج الصناعة توسعت بشكل تدريجي. ومع استعداد جميع شركات الترفيه الأربع لإطلاق فرق جديدة في النصف الثاني، ينبغي توجيه الاهتمام إلى أدائها الأولي”. ولاحظ المحللون أن فجوات النشاط من بعض الفنانين وعبء المقارنات على أساس مرتفع ضغطت أسعار الأسهم في النصف الأول، لكن عوائد الظهور في النصف الثاني من ملكيات فكرية كبرى وجولات حول العالم قد ترفع الأرباح.
الأسئلة الشائعة
لماذا انخفضت أسهم الترفيه الكورية أكثر من اتساع السوق هذا العام؟
انخفضت الأسهم الكبرى في قطاع الترفيه بنسبة 39-50% بينما ارتفع KOSPI بنسبة 61.31% بسبب فجوات نشاط من فنانين رئيسيين، ومقارنات مرتفعة بأساس الفترات السابقة، وتعديلات تقييم عبر القطاع أجرتها شركات الأوراق المالية.
ما نشاطات الفنانين المجدولة في النصف الثاني والتي قد تؤثر في أداء أسهم الترفيه؟
جولة BTS العالمية، وجولة BIGBANG الأولى العالمية في نحو 10 سنوات مع أكثر من 30 موعداً و1 مليون حضور، وعودة Stray Kids وجولتها العالمية، وجولة TWICE العالمية، وإطلاق فرق جديدة من جميع شركات الترفيه الأربع الكبرى كلها مجدولة في النصف الثاني.
