طبّقت بورصة كوريا (Korea Exchange) متطلبات أكثر صرامة للحفاظ على الإدراج، بدءًا من 1 يوليو/تموز، ما أدى إلى موجات صعود في عدة أسهم كورية منخفضة السعر كانت مهددة بالإلغاء من السوق. تفرض اللوائح الجديدة على الشركات المدرجة في KOSPI الحفاظ على رسملة سوقية تتجاوز 30 مليار وون، وعلى شركات KOSDAQ تجاوز 20 مليار وون لمدة 30 يومًا تداوليًا متتالية، بينما تُعرَّض الأسهم التي يتم تداولها بأقل من 1,000 وون لمدة 30 يومًا متتالية إلى تصنيفها ضمن فئة أسهم الإدارة. واستجابت الشركات عبر إجراء تجزئة عكسية للأسهم وعمليات شراء أسهم خزينة، في حين أطلق مستثمرو التجزئة حملات “الدعم بالشراء” للشركات التي تتعرض لمخاطر الإلغاء من الإدراج. ويهدف التشديد التنظيمي إلى تعزيز معايير جودة السوق بعد مخاوف من انتشار أسهم “البنس” في البورصات الكورية.
Korea Exchange Implements Stricter Listing Standards from July 1st
بدأت بورصة كوريا بتطبيق قواعد الإلغاء من الإدراج المعززة اعتبارًا من 1 يوليو/تموز. ووفقًا للنظام الجديد، تُعيَّن الأسهم ضمن فئة أسهم الإدارة إذا انخفضت رسملة السوق إلى ما دون 300 مليار وون في KOSPI أو ما دون 200 مليار وون في KOSDAQ لمدة 30 يومًا تداوليًا متتالية. كما يجب على الشركات إصدار إفصاحات عامة إذا استمرت الحالة دون المستوى لمدة 25 يومًا تداوليًا متتالية. وتنص مادة جديدة على تصنيف الأسهم ضمن فئة أسهم الإدارة إذا بقي سعر الإغلاق دون 1,000 وون لمدة 30 يومًا تداوليًا متتالية. ووفقًا لنظام الإفصاح الإلكتروني التابع لهيئة الرقابة المالية (Financial Supervisory Service)، أصدرت تسع شركات في KOSDAQ تحذيرات بشأن تصنيفها ضمن أسهم الإدارة في يوليو/تموز بسبب فجوات رسملة السوق، وتم في النهاية تصنيف خمس منها ضمن أسهم الإدارة. كما تم تصنيف أسهم “Seoul Food” الممتازة ضمن أسهم الإدارة في السوق للأوراق المالية بسبب عدم كفاية رسملة سوق أسهمها الممتازة.
Monami and Hansung Enterprise Stocks Surge on Retail Support
سجلت شركة Monami وشركة Hansung Enterprise مكاسب ملحوظة في يوم التداول. وصلت Monami إلى حد السعر اليومي، بينما أغلقت Hansung Enterprise، مصنّعة منتج عصا السلطعون “Crabmi”، مرتفعة بنسبة 20.11%. ارتفعت رسملة Monami من حوالي 22.7 مليار وون بنهاية الشهر الماضي إلى حوالي 50 مليار وون، متجاوزة بشكل كبير حد الحفاظ على الإدراج في KOSPI البالغ 30 مليار وون. كما نمت رسملة Hansung Enterprise من حوالي 26.1 مليار وون إلى 69.3 مليار وون. وقام مستثمرو التجزئة بشراء يدعمون الشركتين. حظيت Monami باهتمام باعتبارها “سهمًا وطنيًا” في ظل قيود صادرات اليابان، وجذبت دعمًا مؤخرًا تحت شعار “أنقذوا الشركات الجيدة” وسط مخاوف من الإلغاء من الإدراج. وحظيت Hansung Enterprise باهتمام متجدد بعد تسليط الضوء على رعايتها لمدة 25 عامًا لحفلات السلام الخاصة بقدامى المحاربين في الحرب الكورية الذين خاضوها مع الأمم المتحدة (UN). وضمّنت منتديات مناقشة الأسهم عبر الإنترنت تعليقات مثل “شركة تحمل روحًا وطنية” و“شركة وطنية، وسأشتري فقط منتجات هذه الشركة”.
Enex and Camsis Pursue Reverse Stock Splits
وصلت Enex وCamsis وNP إلى حدود السعر اليومية في يوم التداول. قررت Enex إجراء تجزئة عكسية بنسبة 5 إلى 1 في مارس/آذار، مع قيام “إدارة” الشركة بشراء أسهم خزينة في البورصة في يونيو/حزيران. واستثمرت الشركة 2 مليار وون في شركة الرعاية الصحية الحيوية Dermatobio في يونيو/حزيران، معلنة خططًا لتوسيع أعمال جديدة. ارتفع سعر سهم Enex من 1,050 وون إلى 1,631 وون، متجاوزًا حد أسهم البنس البالغ 1,000 وون. قررت Camsis متابعة تجميع أسهم بنسبة 5 إلى 1 في 1 يوليو/تموز، لرفع القيمة الاسمية من 500 وون إلى 2,500 وون، وقدمت الاقتراح إلى اجتماع المساهمين غير العادي. زادت رسملة NP من حوالي 17.6 مليار وون إلى 27.7 مليار وون، متجاوزة حد الحفاظ على الإدراج في KOSDAQ البالغ 20 مليار وون. ومع ذلك، لا تزال Enex لا تفي بشرط رسملة السوق، في حين لم تستوفِ NP بعد شرط سعر السهم.
Analysts Warn Against Short-Term Speculation
قال أوم سو-جين (Um Soo-jin)، باحث في Hanwha Investment & Securities، إن “من المعقول بالنسبة للشركات المدرجة استخدام تدابير إنقاذ ذاتية متنوعة ضمن الحدود القانونية للتغلب على أزمات الإلغاء من الإدراج”، وإن “المساهمين الأقلية يفضلون أن تتجنب الشركات أوضاع الإلغاء بأي وسيلة، ثم تحسين الأساسيات تدريجيًا بعد اجتياز الأزمة”. وأضاف أوم أن “التحذير مطلوب من المواقف التي تركز فقط على الحفاظ على حالة الإدراج مع إهمال القدرة التنافسية في النشاط الأساسي”. وذكر باحث في الشركات الصغيرة أن “تدفقات التداول المتجمعة حول قضايا الحفاظ على الإدراج تظهر، لكنها تشبه الإمداد والطلب الموجهين بأحداث قصيرة الأجل بعد التغييرات التنظيمية أكثر من كونها موضوعات مبنية على الأساسيات”. وأشار الباحث إلى أن “التجزئة العكسية للأسهم لا تغيّر رسملة السوق أو قيمة الشركة بحد ذاتها، وأن عمليات شراء أسهم الخزينة أو الدعم بالشراء محدودة الاستدامة دون تحسينات في الأرباح والبنية المالية”، مؤكدًا أن “من المرجح أن يظهر تمايز بين الأسهم بناءً على مدى الالتزام الفعلي بمتطلبات الإدراج والتحسن في القدرة التنافسية للنشاط الأساسي”.
الأسئلة الشائعة
ما متطلبات الحفاظ على الإدراج التي طبقتها بورصة كوريا اعتبارًا من 1 يوليو/تموز؟
بدأت بورصة كوريا بفرض متطلبات على الشركات المدرجة في KOSPI للحفاظ على رسملة سوقية تتجاوز 30 مليار وون، وعلى شركات KOSDAQ لتجاوز 20 مليار وون لمدة 30 يومًا تداوليًا متتالية. وتنص مادة جديدة على تصنيف الأسهم ضمن فئة أسهم الإدارة إذا بقي سعر الإغلاق دون 1,000 وون لمدة 30 يومًا تداوليًا متتالية.
كيف كان أداء أسهم Monami وHansung Enterprise في ظل اللوائح الجديدة؟
وصلت Monami إلى حد السعر اليومي، مع زيادة رسملتها السوقية من حوالي 22.7 مليار وون إلى حوالي 50 مليار وون. أغلقت Hansung Enterprise مرتفعة بنسبة 20.11%، مع نمو رسملتها من حوالي 26.1 مليار وون إلى 69.3 مليار وون. وقد حصلت كلتا الشركتين على حملات دعم بالشراء من مستثمري التجزئة.
