واجهت صناديق التداول المعززة للأسهم المفردة لكل من سامسونج إلكترونيكس و SK هينكس جدلاً متزايدًا مع تصاعد خسائر المستثمرين وظهور دعوات سياسية لإلغاء الإدراج. نشر النائب أن تشول-سو على فيسبوك في السادس من الشهر مطالبًا بإلغاء إدراج هذه المنتجات، موضحًا أن 212 تريليون وون من الأموال المركزة في هذه الصناديق زادت من تقلبات أسعار الأسهم. وأكد نائب رئيس الوزراء كو يون-تشول خلال اجتماع لجنة المالية والاقتصاد البرلمانية في السابع من يوليو أن السلطات تراقب الوضع عن كثب. ويعود الجدل إلى التأثير السلبي التراكمي الكامن في المنتجات المعززة، الذي زاد من حجم الخسائر حيث انخفضت أسهم سامسونج إلكترونيكس بنسبة 6.92% في السابع من يوليو رغم إعلانها عن أرباح قياسية للربع الثاني، مع وجود 82% من مستثمري صناديق سامسونج وأكثر من 90% من مستثمري صناديق SK هينكس في مراكز خسارة. شهدت الأسهم الكورية تقلبات متزايدة بسبب التأثير الكبير لشركتي سامسونج إلكترونيكس و SK هينكس في مؤشر كوسبي، حيث تمثل صناديقهما المعززة الآن ثلاثة من أعلى خمسة منتجات صناديق من حيث حجم التداول.
المستثمرون يسجلون خسائر كبيرة في صناديق سامسونج و SK هينكس المعززة
وفقًا لخدمة بيانات NH من NH Investment & Securities، كان 82% من مستثمري صندوق KODEX سامسونج إلكترونيكس المعزز في مراكز خسارة عند إغلاق الصندوق عند 21,220 وون. أما بالنسبة لصندوق KODEX SK هينكس المعزز، فقد سجل أكثر من 90% من المستثمرين خسائر عند سعر إغلاق 25,310 وون. سجلت جميع صناديق سامسونج إلكترونيكس و SK هينكس المعززة الـ 14 خسائر سلبية خلال الشهر الماضي، مع وصول معدل الخسارة الأقصى إلى 35.9%، وفقًا لمنشور أن تشول-سو على فيسبوك في السادس من الشهر.
انخفضت أسعار أسهم سامسونج إلكترونيكس و SK هينكس بنسبة 18.3% و24.5% على التوالي منذ إطلاق صناديق الأسهم المفردة المعززة حتى الثامن من يوليو. انخفضت سامسونج إلكترونيكس بنسبة 6.92% في السابع من يوليو بعد إعلان أرباح الربع الثاني، وتراجعت بأكثر من 7% خلال التداول اليومي في اليوم التالي. أدى هيكل المنتجات المعززة التي تتعقب عائدات مضاعفة يوميًا إلى تأثيرات تراكمية سلبية خلال ظروف السوق المتقلبة.
سجلت صناديق الأسهم المعززة المفردة حجم تداول يومي متوسط يقارب 9.6 تريليون وون مع معدل دوران بنسبة 105.3%، وفقًا لصناعة الاستثمار المالي. من 27 مايو إلى 8 يوليو، حققت هذه المنتجات حجم تداول إجمالي بلغ 249.3 تريليون وون. وكانت ثلاثة من أعلى خمسة منتجات صناديق من حيث حجم التداول هي صناديق سامسونج إلكترونيكس و SK هينكس المعززة المفردة.
ردود فعل السلطات المالية والسياسية على الجدل حول الصناديق
قال نائب رئيس الوزراء ووزير الاقتصاد والمالية كو يون-تشول خلال اجتماع لجنة المالية والاقتصاد البرلمانية في السابع من يوليو: "نحن على دراية تامة بالمخاوف من أن صناديق المعززة تزيد من تقلبات سوق الأسهم. تراقب الجهات المعنية الوضع عن كثب." قدم بنك كوريا ردًا مكتوبًا للبرلمان، موضحًا أن صناديق الأسهم المعززة المفردة قد تزيد من تركيز الأسهم وتوسع تقلبات السوق من خلال عملية إعادة التوازن. وذكر البنك المركزي: "خاصة خلال تصحيح أسعار الأسهم، يمكن أن تعمل هذه المنتجات كعامل يوسع من تقلبات الأسعار من خلال زيادة خسائر المستثمرين الأفراد بالإضافة إلى عمليات الاسترداد وإعادة التوازن."
أعرب محافظ هيئة الرقابة المالية لي تشان-جين عن أسفه خلال مؤتمر صحفي دوري سابق، قائلًا: "أفكر شخصيًا فيما إذا كان ينبغي علينا منعه حتى لو كنا نكذب"، معبرًا عن خيبة أمله من عملية تقديم المنتج. وكتب النائب أن تشول-سو على فيسبوك في السادس من الشهر: "لقد تحولت كوسبي إلى كازينو"، مؤكدًا أن 212 تريليون وون من الأموال المركزة في صناديق سامسونج إلكترونيكس و SK هينكس المعززة تزيد من تقلبات أسعار الأسهم، واصفًا المنتجات بأنها إخفاقات سياسية.
المنظمون يفكرون في قيود على الوصول بدلاً من إلغاء الإدراج
لا يُتوقع أن يتم إلغاء إدراج هذه الصناديق فعليًا، وفقًا لاتفاق الصناعة، حيث يمكن فقط إلغاء إدراج الصناديق المحلية عندما تستوفي متطلبات محددة في القوانين وأنظمة البورصة، بما في ذلك استمرار التباين بين صافي قيمة الأصول والمؤشر الأساسي فوق حدود معينة، أو غياب مزودي السيولة، أو إنهاء الثقة، أو إلغاء إدراج الأصول الأساسية. لا تواجه سامسونج إلكترونيكس و SK هينكس، كأكبر شركتين من حيث القيمة السوقية في كوريا، خطرًا حقيقيًا للإلغاء، وتُظهر عمليات الصندوق الحالية وتوفير السيولة عدم وجود مشاكل، وفقًا لمسؤول في شركة أوراق مالية.
من المرجح أن تركز الإصلاحات التنظيمية على رفع حواجز الدخول للمستثمرين بدلاً من الإلغاء الفوري. تشمل التدابير المحتملة مناقشة رفع الحد الأدنى للوديعة من 10 ملايين وون حاليًا إلى 300 مليون وون أو تقييد التداول للمستثمرين المحترفين فقط. تعكس هذه الإجراءات تشديدات تنظيمية سابقة على سوق حقوق الاختيار المرتبطة بالأسهم لتهدئة التداول المفرط.
الأسئلة الشائعة
ما نسبة مستثمري صناديق سامسونج إلكترونيكس و SK هينكس المعززة في مراكز خسارة؟
82% من مستثمري صندوق KODEX سامسونج إلكترونيكس المعزز كانوا في مراكز خسارة عند إغلاق الصندوق عند 21,220 وون، وفقًا لخدمة بيانات NH من NH Investment & Securities. أما بالنسبة لصندوق KODEX SK هينكس المعزز، فقد سجل أكثر من 90% من المستثمرين خسائر عند سعر إغلاق 25,310 وون.
ما التغييرات التنظيمية التي يفكر فيها السلطات لصناديق الأسهم المعززة المفردة؟
تدرس السلطات رفع حواجز الدخول بدلاً من إلغاء الإدراج، بما في ذلك زيادة الحد الأدنى للوديعة من 10 ملايين وون إلى 300 مليون وون أو تقييد التداول للمستثمرين المحترفين فقط. أكد نائب رئيس الوزراء كو يون-تشول خلال اجتماع لجنة برلمانية في السابع من يوليو أن الجهات المعنية تراقب الوضع.
كم حجم التداول الذي حققته صناديق سامسونج و SK هينكس المعززة؟
من 27 مايو إلى 8 يوليو، حققت صناديق سامسونج إلكترونيكس و SK هينكس المعززة إجمالي حجم تداول بلغ 249.3 تريليون وون. بلغ متوسط حجم التداول اليومي حوالي 9.6 تريليون وون مع معدل دوران بنسبة 105.3%.
