قامت شركة MARA Holdings، وهي شركة تعدين بيتكوين مدرجة في ناسداك، ببيع 20,880 بيتكوين مقابل 1.5 مليار دولار في الربع الأول من 2026، كجزء من تحول استراتيجي من التعدين واسع النطاق إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. وأفادت الشركة بتسجيل خسارة صافية بلغت 1.26 مليار دولار في الربع الأول من 2026، أي أكثر من ضعف خسارتها البالغة 533 مليون دولار قبل عام، وفقاً لبيانات الأرباح. انخفضت الإيرادات 18% على أساس سنوي إلى 175 مليون دولار في ظل انخفاض أسعار البيتكوين.
تصفية البيتكوين وإعادة هيكلة الديون
بين 4 مارس و25 مارس، باعت MARA 15,133 بيتكوين مقابل ما يقرب من 1.1 مليار دولار خصيصاً لتمويل عمليات إعادة شراء السندات القابلة للتحويل. استخدمت الشركة 1 مليار دولار من هذه المبيعات لتخفيض ديونها القابلة للتحويل القائمة بنسبة 30%، من قرابة 3.3 مليارات دولار إلى 2.3 مليار دولار، مع تسجيل ربح قدره 71 مليون دولار عند إطفاء الدين.
الاستحواذ على Long Ridge Energy
تمويل متحصلات مبيعات البيتكوين أكبر عملية استحواذ للشركة حتى الآن. دخلت الشركة في اتفاقية نهائية للاستحواذ على Long Ridge Energy من FTAI Infrastructure مقابل ما يقرب من 1.5 مليار دولار، بما في ذلك تحمل ما لا يقل عن 785 مليون دولار من الديون. تشغّل Long Ridge محطة طاقة غازية بنظام الدورة المركبة بقدرة 505 ميغاواط في أوهايو، مع أكثر من 1,600 فدان متجاور، ومن المتوقع أن تولّد 144 مليون دولار كإيراد سنوي مُعولَج على مستوى EBITDA.
إعادة هيكلة التشغيل
إلى جانب إعادة الهيكلة المالية، تعيد MARA تشكيل عملياتها بشكل جوهري. تقوم الشركة بخفض 15% من قوتها العاملة لتحقيق 12 مليون دولار من وفورات التكاليف السنوية، مع إيقاف مشتريات معدات التعدين واسعة النطاق. كتبت الشركة في رسالة المساهمين للربع الأول: “فيما بعد، لا نتوقع السعي لشراء أجهزة ASIC على نطاق واسع. سيظل نهجنا انتقائياً وموجهاً ومرتكزاً على عائد اقتصادي واضح”.
التحول الاستراتيجي إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتقنية المعلومات
أوْضحت الشركة أنها خصصت 90% من قدرتها غير المستضافة في التعدين لتكون قابلة للتحويل إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتقنية المعلومات، عبر تطبيق استراتيجية مزدوجة الاستخدام. قالت MARA: “تتمحور استراتيجيتنا حول استضافة البنية التحتية الجديدة إلى جانب عمليات تعدين بيتكوين القائمة، ما يتيح لنا تحويل أصول الطاقة إلى إيرادات فوراً، مع الاستفادة من الانضباط التشغيلي وخبرة البنية التحتية التي يوفرها التعدين”. وأضافت: “يخلق هذا النهج مرونة: يمكننا توليد إيرادات اليوم عبر تعدين بيتكوين، مع الحفاظ على خيار توجيه الطاقة نحو أحمال الذكاء الاصطناعي وتقنية المعلومات الحرجة عندما تنضج تلك الفرص في المواقع نفسها”.
الوضع في السوق وأداء السهم
رغم تصفية البيتكوين، لا تزال MARA رابع أكبر حامل للشبكة من الشركات لبيتكوين، بما يوازي 35,303 BTC بقيمة 2.84 مليار دولار. انخفضت أسهم MARA بأكثر من 5% في اليوم التالي لتقرير الأرباح، لتصل إلى أدنى مستوى 11.74 دولاراً وتغلق عند 12.65 دولار. ومع ذلك، ارتفعت أسهم MARA خلال الشهر الماضي بنسبة 32%.
سياق القطاع
يعكس تحول MARA اتجاهاً متسارعاً في الصناعة، حيث تسعى شركات البنية التحتية للعملات المشفرة إلى فرص الذكاء الاصطناعي. حصل مُعدّن البيتكوين IREN على صفقة من Nvidia بقيمة 3.4 مليارات دولار للذكاء الاصطناعي في وقت سابق من الشهر، بينما سجلت Keel Infrastructure (سابقاً Bitfarms) خسارة بقيمة 145 مليون دولار بعد اكتمال انتقالها الكامل من التعدين إلى الذكاء الاصطناعي.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
