استراتيجية مييتابلانيت اليابانية Metaplanet تعلن إصدار سندات دين صفرية الفائدة بقيمة 8 مليارات ين ياباني، بالإضافة إلى الأموال النقدية العاطلة المتبقية سابقًا البالغة 1.2 مليار ين، ما يمكن أن يتيح شراء حوالي 740 عملة بيتكوين. تمتلك Metaplanet حاليًا 40,177 عملة بيتكوين، وهي ثالث أكبر حائز لدى شركات احتياطي بيتكوين، إلا أنه بسبب ضعف سعر السهم المستمر منذ فترة طويلة، فإن نسبة mNAV ( لسعر السهم الحالي وقيمة ما تمتلكه من بيتكوين比) قد هبطت إلى 0.87، ولا يمكنها بعد الآن شراء بيتكوين عبر إصدار أسهم جديدة. ولكن من هو EVO؟ ولماذا يرغب في تقديم تمويل صفري الفائدة لمساعدة Metaplanet على شراء العملات؟
Metaplanet تصدر السندات غير المضمونة صفرية الفائدة للدورة رقم 20
أعلنت Metaplanet أنها ستجمع أموالًا عبر إصدار سندات الشركات (السندات)، والشروط الأساسية كما يلي:
إجمالي مبلغ التمويل: 8 مليارات ين ياباني
جهة الاكتتاب: EVO FUND
سعر الفائدة: 0.0% (بدون فائدة)
المدة: حوالي سنة واحدة (متوقع أن تنتهي في أبريل 2027)
الضمان: غير مضمون، بدون رهن
Metaplanet تستعد بـ 9.2 مليارات ين كسيولة نقدية، وستشتري بيتكوين بالكامل
تقول Metaplanet إن مبلغ 8 مليارات ين الذي تم جمعه في هذه الجولة سيتم استخدامه بالكامل لشراء بيتكوين.
علاوة على ذلك، أعلنت الشركة أيضًا أنها ستقوم بتحويل السيولة النقدية المتبقية (حوالي 1.2 مليار ين) من شهادات الضمانات (Warrants) التي أصدرتها سابقًا، من “رأس المال التشغيلي العام” أو “أغراض التوسع في الأعمال” إلى “زيادة حيازة بيتكوين”. وهذا يدل على أن الشركة تزيد تركيز الموارد أكثر، وتحوّل كل رأس مالها المتاح إلى رافعة لزيادة تعظيم حيازتها من البيتكوين.
تمتلك Metaplanet حاليًا 40,177 عملة بيتكوين، وهي ثالث أكبر حائز لدى شركات احتياطي بيتكوين، إلا أنه بسبب ضعف سعر السهم المستمر منذ فترة طويلة، فلم تبدأ الشركة بعد شراء العملات هذا العام، وقد تم تجاوزها من قبل Twenty one capital.
إن نسبة mNAV ( لسعر السهم الحالي وقيمة بيتكوين التي تمتلكها比) قد انخفضت إلى 0.87، وبالتالي لا يمكنها بعد الآن شراء بيتكوين عبر إصدار أسهم جديدة. ويُرجَّح أنه لا بد من جمع التمويل لشراء العملات أولًا من خلال نموذج إصدار السندات. وإذا افترضنا أن 9.2 مليار ين ( حوالي 57.5 مليون دولار) يمكن أن تشتري 740 بيتكوين.
من هو EVO؟ ولماذا يرغب في تقديم تمويل صفري الفائدة لـ Metaplanet؟
المستثمر الأمريكي مايكَل‧ليرش (Michael Lerch) دخل إلى المجال المالي في اليابان منذ تسعينات القرن الماضي، ومن خلال خبرته العميقة في صفقات التحكيم/المراجحة (arbitrage)، أنشأ خريطة مالية قائمة على EVO كصندوق رئيسي. يركز هذا الصندوق على توفير التمويل للشركات الصغيرة ذات القيمة السوقية المتوسطة التي يصعب عليها الحصول على قروض عبر النظام المصرفي التقليدي.
تُظهر البيانات أن صندوق EVO شارك في عام 2025 في الإصدارات التي تجاوزت ثمانين بالمئة من شهادات الضمانات القابلة للتنفيذ بسعر متغير (floating) في السوق اليابانية، وأن قيمة الاتفاقيات تجاوزت 1 تريليون ين ياباني ( حوالي 6.3 مليار دولار)، مما رسخ هيمنته في هذا السوق المتخصص. واستمرت هذه الاتجاهات حتى عام 2026 أيضًا — وفقًا لموقع الصندوق، فإن Evo حتى الآن في هذا العام قد وقَّع على اتفاقيات تمويل حقوق ملكية مع ما لا يقل عن 10 شركات يابانية.
عمليًا، يستخدم EVO آليات التحوط مثل اقتراض السندات (借券) لإجراء “صفقات المراجحة”، وبعد ممارسة الضمانات للحصول على أسهم جديدة يبيع بسرعة في السوق الثانوية، بحيث يضمن تثبيت الأرباح في ظل تقلبات سعر السهم. على سبيل المثال، إذا كان سعر سهم الشركة حاليًا 400 ين، وكانت ممارسة السعر المستقبلية عند 350 ين، يمكن للصندوق أن يقترض السندات ويبيعها في السوق أولًا، ليُثبت ربحه عند 50 ين (— بالطبع يجب أيضًا خصم التكاليف ذات الصلة). وبهذا النمط العملي من إدارة رأس المال عبر المراجحة، يتم ضمان ألا تتأثر عوائد الصندوق بشكل مطلق بالأساسيات طويلة الأجل للشركات العميلة.
(تموّل Metaplanet شراء العملات عبر “ملك دوامة الموت في طوكيو”” ، EVO — هل كان الارتفاع في البيتكوين فقط يسمح باستمرار الحياة عبر EVO قبل ذلك؟)
في هذه المرة، على الرغم من أن الأمر يتعلق بإصدار “سندات”، فإن EVO لا يجني فائدة، ما يبدو كأنه دعم مجاني، لكن هذا عادةً ما يرتبط لاحقًا بممارسة خيارات الشراء/شهادات الضمان (Warrant Exercise)، ما يجعل EVO محققًا للربح. وفي النهاية، سيؤدي ذلك إلى زيادة إجمالي عدد أسهم Metaplanet، وبالتالي إضعاف/تخفيف حقوق المساهمين الحاليين، لكن بالنظر إلى سعر Metaplanet الحالي، يبدو أن EVO أيضًا ربما يمثل خط الحياة الأخير لها.
عنوان هذا المقال: Metaplanet تصدر سندات صفرية الفائدة بقيمة 8 مليارات ين ياباني استعدادًا لشراء بيتكوين، فمن هو EVO وما صفته الإلهية وراء الكواليس؟ نُشر لأول مرة في 鏈新聞 ABMedia.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
