تقرير وكالة موديز للتصنيف الائتماني: البنوك الرئيسية في الولايات المتحدة تتشكل لديها قناعة مشتركة تجاه التحول إلى الترميز، وDTCC يطلق تجارب التداول في يوليو

أصدرت وكالة موديز (Moody’s Ratings) في 12 مايو تقريرًا عميقًا حول القطاع، قالت فيه إن الصناعة بدأت تتوافق على نهج “بطيء في البداية ثم سريعًا” في الانتقال إلى نظام مالي رقمي، وذلك عبر إجراء محادثات مع القطاع المصرفي الأمريكي والمؤسسات المالية، إلى جانب مراجعة الإفصاحات المعلوماتية العامة. ويشير التقرير إلى أن سوق الصناديق الاستثمارية لأسواق المال المُرمّزة (MMF) يبلغ حجمها غير المسدد 10 مليارات دولار، وأن شركة إيداع وتصفية الأوراق المالية الأمريكية (DTCC) ستطلق تداولًا محدود الإنتاج للأوراق المالية المُرمّزة في يوليو.

نتائج تقرير موديز الرئيسية: توافق على التحول المُرمّز وموقف البنوك

وفقًا لتقرير موديز (الذي نقلته Bitcoin.com News)، يقتبس نص التقرير ما يلي: “من خلال إجراء محادثات مع البنوك الأمريكية الرئيسية والجهات الوسيطة في الأسواق المالية، وبالاستناد إلى مراجعة الإفصاحات المعلوماتية العامة، وجدنا أن الصناعة تتشكل لديها قناعة مشتركة: إن الانتقال إلى نظام مالي أكثر رقمية سيأخذ شكل ‘بطيء في البداية ثم سريعًا’.”

أشار تقرير موديز إلى أن نشاط السوق حاليًا يتركز أساسًا في مجالات العملات المستقرة والإيداعات المُرمّزة وصناديق أسواق المال. وتأتي غالبية أحجام التداول من تداول العملات المشفرة وحالات استخدام مؤسسية محددة، بينما لا يزال الطلب من التجزئة والشركات على مدفوعات البلوك تشين متراجعًا. وذكر التقرير أن البنوك الأمريكية تنظر عمومًا إلى الإيداعات المُرمّزة باعتبارها تطورًا طبيعيًا لنماذج الودائع القائمة؛ في المقابل، تتعامل أغلب البنوك بحذر تجاه العملات المستقرة التي يصدرها كيانات خاصة، معتبرة إياها تهديدًا تنافسيًا محتملًا قادمًا من جهات غير مصرفية أو شركات تقنية.

يتوقع أن يعتمد التحول إلى أسواق مالية رقمية بالكامل تعمل على مدار الساعة، خلال العقد المقبل أو لفترة أطول، نموذجًا هجينًا؛ إذ ستعمل الأنظمة التقليدية والأنظمة المُرمّزة بالتوازي خلال فترات ترقية الأنظمة.

حجم MMF المُرمّز وتقدم تجربة DTCC

وفقًا لتقرير موديز، يبلغ الحجم غير المسدد لصناديق أسواق المال المُرمّزة حاليًا نحو 10 مليارات دولار، ما يعكس طلب السوق على السيولة والعوائد على السلسلة.

ووفقًا لما نقلته Bitcoin.com News، أعلنت DTCC في 4 مايو 2026 أنها ستطلق في يوليو 2026 تداولًا محدود الإنتاج للأوراق المالية المُرمّزة، على أن يتم الإطلاق الكامل ضمن الخطة في أكتوبر 2026. وقبل ذلك، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في أواخر 2025 إعفاءً بعدم اتخاذ إجراءات بشأن مشروع تجريبي لترميز بعض الأصول المحتفظ بها لدى DTC (بما في ذلك أسهم الشركات الكبرى).

العقبات الرئيسية ومسار التبني

وفقًا لتقرير موديز، تشمل أبرز العقبات التي تعوق الاستخدام الواسع للتعميم المُرمّز: الحاجة إلى وضع إطار واضح بشأن الملكية القانونية والنهائية في التسوية، إضافة إلى أن دمج تقنية دفتر الأستاذ الموزع في البنية التحتية القائمة يتطلب إعادة تنظيم كبيرة لعمليات السوق.

الأسئلة الشائعة

ما هو الحكم الجوهري لتقرير موديز بشأن تحول البنوك الأمريكية نحو الترميز؟

وفقًا لتقرير موديز (كما ورد في تقرير بتاريخ 13 مايو 2026 على Bitcoin.com News)، تتشكل لدى الصناعة قناعة مشتركة ترى أن الانتقال إلى نظام مالي أكثر رقمية سيأخذ شكل “بطيء في البداية ثم سريعًا”، وأن عملية التحول تُعد أمرًا لا مفر منه؛ إذ ينظر معظم البنوك عمومًا إلى الإيداعات المُرمّزة باعتبارها تطورًا طبيعيًا لنماذج الودائع الحالية.

ما الجدول الزمني المحدد لتداول الأوراق المالية المُرمّزة لدى DTCC؟

وفقًا لما نقلته Bitcoin.com News، أعلنت DTCC في 4 مايو 2026 أنها ستطلق في يوليو 2026 تداولًا محدود الإنتاج للأوراق المالية المُرمّزة، مع الإطلاق الكامل المخطط له في أكتوبر 2026؛ وقد قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في أواخر 2025 إعفاءً بعدم اتخاذ إجراءات للتجربة ذات الصلة.

ما حجم صناديق أسواق المال المُرمّزة حاليًا؟

وفقًا لتقرير موديز، يبلغ الحجم غير المسدد لصناديق أسواق المال المُرمّزة حاليًا نحو 10 مليارات دولار، ما يعكس طلب السوق المؤسسي على السيولة والعوائد على السلسلة.