يُبدي رئيس الشؤون المالية في OpenAI، سارة فريار (Sarah Friar)، موقفًا حذرًا بشأن توقيت الاكتتاب العام (IPO) خلال عام 2026، في الوقت الذي برزت فيه خلافات مع خطة الاكتتاب التي يدعمها علنًا الرئيس التنفيذي سام ألتمان (Sam Altman) والمزمعة لطرح في الربع الرابع من عام 2026 (Q4 2026). ووفقًا لما نقلته CNBC عن صحيفة وول ستريت جورنال، عبّرت فريار لموظفي الشركة عن قلقها—إذ إن OpenAI وقّعت بالفعل عقودًا للحوسبة والبنية التحتية بقيمة تقارب تريليون دولار، لكن إيراداتها السنوية الحالية لا تزال في حدود 25 مليار دولار فقط، وإذا تعذّر أن يلحق نمو الإيرادات بالمستوى المطلوب، فقد تصبح فواتير الحوسبة في المستقبل صعبة السداد. وقد نفت OpenAI، في السابق، وجود خلافات داخلية عبر بيانين علنيين خلال 3 أسابيع.
فجوة الأرقام الجوهرية: عقد حوسبة بقيمة تريليون دولار مقابل إيرادات سنوية بقيمة 25 مليار دولار
في عدة اجتماعات داخلية، أعربت فريار عن مخاوفها لكبار المسؤولين: إذ إن إجمالي قيمة عقود الحوسبة ومراكز البيانات التي وقّعتها OpenAI حتى الآن يقترب من تريليون دولار (تشمل دورة خدمة لعدة سنوات قادمة)، بينما لا تزال الإيرادات السنوية الحالية في حدود 25 مليار دولار. وتمثل فجوة الالتزام/الإيرادات التي تتجاوز 40 ضعفًا، بحسب فريار، السبب الأساسي وراء موقفها الحذر من توقيت الاكتتاب—إذ يجب أن يواكب الاكتتاب العام نمط نمو إيرادات يمكن التنبؤ به لتغطية الالتزامات القائمة، وإلا فستعكس السوق مخاطر التعثر بخصم.
كانت هذه الوسيلة قد ذكرت في 4/28 أن OpenAI في عام 2025 لم تحقق أهداف الإيرادات الخاصة بـ ChatGPT، وأن فريار حذّرت علنًا من احتمال عدم القدرة على تغطية نفقات الحوسبة. ويأتي تقرير WSJ الحالي ليُظهر أثر توقيت الاكتتاب العام بشكل ملموس في ضوء هذا القلق—إذ تميل فريار إلى أن يكون الاكتتاب في 2027، ما يمنح الشركة عامًا إضافيًا لبناء انضباط مالي.
موقف ألتمان: الاكتتاب في Q4 2026 والتزام علني بالتقييم
من جهته، عبّر ألتمان علنًا عن تفضيله لطرح Q4 2026، وذكر في عدة اجتماعات توقعات بشأن التقييم. وقد تحولت الفجوة بين موقفي المدير المالي (CFO) والرئيس التنفيذي (CEO) إلى خيار توقيت محدد—فرق عام واحد له تأثير فعلي على حوكمة OpenAI المالية الداخلية وعلى إدارة توقعات السوق خارجيًا أيضًا. وقد أصدرت OpenAI على مستوى الشركة بيانين علنيين لنفي وجود خلافات داخلية، لكن كشف WSJ استمرار تباين وجهات نظر هذين المسؤولين رفيعي المستوى.
يشير مراقبون إلى أن الانتقال من مؤسسة بحثية إلى كيان تجاري عادة ما يصاحبه توتر خلال مرحلة انتقالية، حيث لا تتزامن تعريفات “النضج” لدى المالية العليا والرئيس التنفيذي. وفي 5/2، نشرت OpenAI بيانات تجارية قوية بعد أسبوع من إطلاق GPT-5.5، لكن فجوة تريليون دولار من الالتزامات و25 مليار دولار من الإيرادات ما تزال بحاجة إلى عدة سنوات لسدها.
المتابعة المقبلة: حسم توقيت الاكتتاب ومسار نمو الإيرادات
تتمثل نقطة المراقبة التالية في ما إذا كانت OpenAI ستختار علنًا موعد الاكتتاب العام في النصف الأول من 2026. فإذا تم اعتماد 2027 الذي تقترحه فريار، فستفسر السوق ذلك كتقديم أولوية للانضباط الحوكمي؛ أما إذا تم اعتماد Q4 2026 الذي يدعمه ألتمان، فستكون الحاجة ماسة إلى توضيح في ملف S-1 بشكل محدد هيكل المدفوعات على دفعات لالتزامات الحوسبة بقيمة تريليون دولار وافتراضات نمو الإيرادات. ونقطة المراقبة الأخرى هي ما إذا كانت الإيرادات السنوية لـ OpenAI ستستمر في الارتفاع من مستوى 25 مليار دولار خلال عام 2026، ولا سيما عبر المحاور الثلاثة: Codex واشتراكات ChatGPT وواجهة برمجة تطبيقات المؤسسات (Enterprise API).
هذه المقالة التي تفيد بأن فريار في OpenAI تدعو إلى الاكتتاب في 2027 وأن ألتمان يدعم طرح Q4 2026 ظهرت لأول مرة على موقع ABMedia.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
تكشف استراتيجية نموذجاً لبيتكوين لتمويل أرباح نقدية إلى الأبد مع نمو سنوي بنسبة 2.3% في BTC في 7 مايو
وفقاً لـWhale Factor، أعلنت Strategy في 7 مايو أن ارتفاع قيمة Bitcoin بنسبة 2.3% سنوياً فقط يمكن أن يتيح للشركة تمويل توزيعات أرباح المساهمين إلى أجل غير مسمى. وتتعامل الشركة، التي تمتلك واحدة من أكبر احتياطيات Bitcoin المؤسسية في العالم، مع BTC باعتبارها أصلاً للخزانة يُولّد عائداً.
GateNewsمنذ 5 د
أطلقت StepStone اليوم استراتيجيات دائمة على منصة DMI التابعة لـ LSEG، لتغطي أسواق الأسهم الخاصة والبنية التحتية
أطلقت StepStone Group استراتيجياتها الدائمة على منصة Digital Market Infrastructure (DMI) التابعة لـ LSEG اليوم، لتغطي أسهماً خاصة (private equity) وديوناً خاصة (private debt) وأصولاً للبنية التحتية. تستخدم منصة DMI، المدمجة ضمن LSEG Workspace، تقنية دفتر الأستاذ الموزع لتبسيط توزيعات الصناديق الخاصة
GateNewsمنذ 49 د
هوندا تتطلع إلى تجميد غير محدد لعملياتها في مصنع سيارات كهربائية في أونتاريو
تدرس شركة هوندا موتور فرض تجميد غير محدد على مرافق تصنيع المركبات الكهربائية والبطاريات التي كانت تعتزم إقامتها في أونتاريو، كندا، وذلك بعدما دفع التباطؤ في الطلب على المركبات الكهربائية في الولايات المتحدة إلى إجراء مراجعة شاملة لاستراتيجيتها في أمريكا الشمالية، وفقًا لصحيفة The Japan Times.
تحول في الاستراتيجية والجدول الزمني
The
CryptoFrontierمنذ 1 س
فاز بالاقتراع وحقق 350 ألف دولار فوراً: شركة هوايانغ جينكي (6983) تطرح للاكتتاب العام.. ما الذي يجب الانتباه إليه عند قرعة سحب الأسهم؟
تعتزم شركة "آوي إي آي" لمعدات الفحوصات المحدودة هوايانغ جينجي المحدودة (الرمز: 6983) بدء الاكتتاب العام في يوم الأربعاء المقبل (13/5)، وبسعر تسويق يبلغ 85 يواناً، وبناءً على أحدث سعر إغلاق قدره 435 يواناً، فإن الفوز بسهم واحد يمكن أن يحقق أرباحاً محتملة تصل إلى 350 ألف يوان، لتتجاوز نسبة العائد 411%. ما هو سحب/قرعة الأسهم؟ وكيف يمكن المشاركة؟
ما الذي تفعله هوايانغ جينجي (6983)؟
تُعد شركة هوايانغ جينجي المحدودة (الرمز: 6983) مورداً مهماً في الجزء العلوي من سلسلة صناعة أشباه الموصلات في تايوان، وتتمحور حول تقنية الفحص البصري الآلي (Automated Optical Inspection, AOI). تشمل الأعمال الأساسية للشركة ضوء الأشعة فوق البنفسجية الشديد جداً (Extreme Ultraviolet, EUV) وضوء الأشعة فوق البنفسجية العميقة (Deep Ultraviolet,
ChainNewsAbmediaمنذ 1 س
تنشر Core Scientific $115M أرباح الربع الأول $347M وصافي خسارة؛ تقتني Polaris DS مقابل 421 مليون دولار
وفقاً لتقريرها المالي للربع الأول من عام 2026، نشرت شركة تعدين البيتكوين Core Scientific إيرادات بلغت 115 مليون دولار وخسارة صافية قدرها 347 مليون دولار، مقارنةً بتحقيق ربح صافي بلغ 576 مليون دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. قفزت إيرادات خدمات الاستضافة إلى 77.5 مليون دولار من 8.6 مليون دولار على أساس سنوي، بينما
GateNewsمنذ 1 س
هل يمكن أن يرتفع بنسبة 90% أخرى؟ SK Securities ترفع السعر المستهدف لـSamsung وHynix: توقعات سوق الذاكرة لا تزال في بدايتها
رفعت شركة SK证券 في كوريا الجنوبية السعر المستهدف لكل من سامسونج إلكترونكس وSK 하이닉스، معتبرةً أن الذاكرة يجري إعادة تقييمها في عصر الذكاء الاصطناعي. وذكرت أن عقود الإمداد طويلة الأجل تقلل من تقلبات الدورات، وأن الطلب يتجه نحو تعاقدات طويلة الأجل أكثر استقراراً. وجرى رفع التوقعات لأرباح التشغيل وEPS للفترة 2026–2027، بينما يظل مكرر الربحية لاثني عشر شهراً منخفضاً نسبياً، ما يوفر مجالاً للصعود. كما رفعت شركة ميراثات المستقبلة للأصول السعر المستهدف إلى 400,000 وون كوري، وهو ما يعكس تحوّل نظرة المؤسسات إلى الاتجاه الصعودي.
ChainNewsAbmediaمنذ 1 س
