من المقرر أن يعقد باول مؤتمراً صحفياً صباح غدٍ، ويصبح إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير أمراً محسومًا؛ فما الذي ينبغي أن تركز عليه قرارات الاحتياطي الفيدرالي هذه المرة؟

تبدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) اجتماعاً يستمر يومين لاتخاذ قرار بشأن سعر الفائدة، وسيعقد رئيسه جيروم باول (Jerome Powell) مؤتمرًا صحفيًا في تايوان يوم الخميس (4/30) عند الساعة 2:30 صباحاً. وفي ظل خلفية الصراع الجيوسياسي بين إيران وما يسببه من تذبذب في أسعار الطاقة، تتفاقم ضغوط مزدوجة تتمثل في ارتفاع التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي بشكل ملحوظ، ما يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى توقع الإبقاء على مستوى سعر الفائدة الأساسي الحالي مقابل منح مزيد من الوقت لتقييم بيانات الاقتصاد الكلي. وبالإضافة إلى مسار السياسة النقدية، قد يكون ما يهم الأسواق أكثر هو ما إذا كان باول سيستمر في منصبه، وكيف ستؤثر التغييرات اللاحقة في المناصب.

توقعات الفيدرالي بشأن الفائدة وتعديلات دقيقة على بيان السياسة

يبدأ الاحتياطي الفيدرالي اجتماعاً يستمر يومين لاتخاذ قرار بشأن سعر الفائدة، وسيصدر بياناً عقب مؤتمر صحفي في واشنطن يوم الأربعاء عند الساعة 2 مساءً (بتوقيت تايوان الخميس عند 2 صباحاً)، ويعقد رئيس المؤتمر باول مؤتمره الصحفي عند 2:30. تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) للمرة الثالثة على التوالي بالإبقاء على سعر الأموال الفيدرالية ضمن نطاق 3.5% إلى 3.75%. إزاء ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن الصراع الإيراني وما قد يترتب عليه من ضغوط تضخمية محتملة، يميل صانعو القرار حالياً إلى مواصلة الترقب. وتقدّر بلومبرغ أنه في جانب بيان السياسة، يتوقع الاحتياطي الفيدرالي إجراء تعديل طفيف لوصف سوق العمل، بما يعكس أن سوق التوظيف لا يزال مستقراً رغم تباطؤ عمليات التوظيف. وفي الوقت نفسه، وللتعامل مع مخاطر التضخم، قد يعدّل المسؤولون صياغة التوجيهات المستقبلية، مع الحفاظ على مرونة السياسة التي تتيح إعادة بدء رفع الفائدة بدل الاكتفاء بخيارات خفض الفائدة، وهو ما سيؤثر مباشرة في تقييم السوق لتغيرات تكلفة التمويل الإجمالية.

تحركات رئيس الاحتياطي الفيدرالي والعوامل التي قد تحسم بقاء الأعضاء

وبسبب أن السوق كانت تتهيأ منذ وقت طويل لقرار الإبقاء على الفائدة دون تغيير، أصبحت نقطة الاهتمام تتمثل في بقاء رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي جيروم باول في منصبه. وتنتهي مدة رئاسته في 15 مايو، ومن المتوقع أن يكون هذا الاجتماع آخر مؤتمر صحفي يعقده عقب الاجتماعات بصفته رئيساً. يركز المستثمرون بدرجة كبيرة على تصريحاته بشأن خطط مسيرته المهنية الشخصية، ولا سيما ما إذا كان سيواصل شغل منصب عضو الاحتياطي الفيدرالي الذي ما زال موعد انتهاء مدته قائماً حتى يناير 2028. سبق لباول أن أكد أنه لن ينظر في الاستقالة إلا بعد أن تنتهي التحقيقات القضائية المتعلقة بميزانية ترميم المقرّ بشكل شامل وشفاف. ورغم أن وزارة العدل الأمريكية أعلنت مؤخراً انتهاء ملف القضية، فإنها لا تزال تشير إلى أنها ستحتفظ بالسلطة لإعادة فتح التحقيقات إذا وجدت وقائع تستدعي ذلك. إن قرار باول بالبقاء عضواً في الاحتياطي الفيدرالي سيؤثر مباشرة في استقرار صميم عملية اتخاذ القرار لدى الاحتياطي الفيدرالي.

التحديات السياسية التي يواجهها المرشح الجديد وورش

مع توقع أن يدفع مجلس الشيوخ لجنة البنوك إلى الأمام بشأن ترشيح وورش (Kevin Warsh)، من المرجح أن ترتفع فرص توليه منصب الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير. إلا أن وورش سيواجه في المستقبل تحديات متعددة وشديدة. أولاً، ستختبر ضغوط سياسية تطالب بخفض كبير لأسعار الفائدة قدرة وورش على الحفاظ على استقلال السياسة النقدية للبنك المركزي. ثانياً، رغم أن وورش يلتزم بإحداث تغييرات مؤسسية للاتحاد الفيدرالي، فإن خطوات إصلاحه ستظل رهينة بسرعة تبدل المناصب داخل اللجنة. وإذا اختار باول البقاء عضواً في المجلس، ومع وجود تباينات في المواقف السياسية بين الأعضاء الحاليين، فمن المؤكد أن وورش سيحتاج إلى إجراء مفاوضات وتنسيق معقدين عند دفع إطار جديد أو عند محاولة دمج التوافق الداخلي.

بالإضافة إلى ذلك، قد يكون هذا أيضاً آخر اجتماع سيشارك فيه عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميرام (Stephen Miran) في صنع السياسة، لأن وورش تمت ترشيحه لتولي مقعده. تتوقع السوق أن يصوّت ميرام بالرفض في كل اجتماع مثلما كان يفعل منذ انضمامه إلى الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر من العام الماضي، عندما كانت قرارات الأغلبية مطروحة للتصويت.

هذه المقالة العنوان: باول يعقد مؤتمرًا صحفياً فجر الغد، والإبقاء على الفائدة دون تغيير أصبح أمراً حاسماً، فما الذي يجب التركيز عليه في قرار الاحتياطي الفيدرالي هذه المرة؟ ظهرت لأول مرة على موقع ABMedia الإخباري عبر سلسلة أخبار السلاسل.