من المقرر أن يعقد باول مؤتمراً صحفياً صباح الغد، ويُعدّ تثبيت سعر الفائدة أمراً مرجّحاً؛ فما الذي ينبغي الانتباه إليه بخصوص قرار الاحتياطي الفيدرالي هذه المرة؟

يُنفِّذ (Fed) مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اجتماعًا لاستقرار أسعار الفائدة لمدة يومين، وسيعقد رئيسه جيروم باول (Jerome Powell) مؤتمرًا صحفيًا عند الساعة (2:30 صباحًا) من صباح يوم الخميس في تايوان، الموافق (4/30). وفي ظل خلفية النزاعات الجيوسياسية في إيران التي أدت إلى تقلب أسعار الطاقة، فإن الضغوط المزدوجة المتمثلة في تسارع التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي أصبحت أكثر وضوحًا؛ ويتوقع الاحتياطي الفيدرالي أن يحافظ على مستوى سعر الفائدة الأساسي الحالي مقابل المزيد من الوقت لتقييم بيانات الاقتصاد الكلي المختلفة. إضافةً إلى مسار السياسة النقدية، قد يكون ما يثير اهتمام السوق أكثر هو مسألة بقاء باول أو رحيله، وكذلك التغييرات في الموظفين لاحقًا وتأثيراتها.

توقعات الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة وتعديلان طفيفان على بيان السياسة

ينفذ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اجتماعًا لاستقرار أسعار الفائدة لمدة يومين، وسيصدر بيانًا بعد المؤتمر الصحفي الذي سيُعقد يوم الأربعاء بعد الظهر (2 مساءً) في تايوان يوم الخميس عند الساعة 2 صباحًا في واشنطن، حيث ستُعقد في الساعة 2:30 صباحًا المؤتمرين الصحفيين للرئيس جيروم باول. يتوقع السوق على نطاق واسع أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) ستُبقي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نطاق 3.5% إلى 3.75% للمرة الثالثة على التوالي. وفي مواجهة ارتفاع الطاقة الناجم عن الصراع في إيران وضغوط التضخم المحتملة، يميل صانعو القرار حاليًا إلى المراقبة والانتظار. تتوقع وكالة بلومبرغ أن الاحتياطي الفيدرالي سيُجري تعديلات طفيفة على وصف سوق العمل في بيان السياسة، بما يعكس حالة ثبات سوق التوظيف رغم تباطؤ التوظيف. وفي الوقت نفسه، وللتعامل مع مخاطر التضخم، قد يقوم المسؤولون بتعديل صياغة التوجيهات المستقبلية، مع الحفاظ على مرونة سياسة إعادة بدء رفع الفائدة مستقبلًا بدلًا من الاكتفاء بخفضها فقط، ما سيؤثر بشكل مباشر في تقييم السوق لتغيرات التكلفة الإجمالية للتمويل.

تحركات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول ومتغيرات بقاء الأعضاء في المنصب

وبسبب أن السوق كان قد توقع بالفعل على نحو كبير أن يتم الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، أصبحت نقطة التركيز هي في الواقع مسألة بقاء رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي جيروم باول أو رحيله؛ إذ تنتهي فترة رئاسته في الخامس عشر من مايو، ويُرجح أن يكون اجتماع اليوم هو آخر مؤتمر صحفي يعقده عقب اجتماعات السياسة. يهتم المستثمرون للغاية بإفادته بشأن خططه المهنية الشخصية، وخاصة ما إذا كان سيواصل أداء منصب عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي حتى يناير 2028 الذي لم يحن موعد انتهائه بعد. كان باول قد شدد سابقًا على أن التحقيقات القضائية المتعلقة بميزانية إصلاح المقر يجب أن تُغلق بشكل شامل وشفاف، وإلا فلن ينظر في الاستقالة. وعلى الرغم من أن وزارة العدل الأمريكية أعلنت مؤخرًا إغلاق القضية، فقد أكدت مع ذلك أنها ستحتفظ بالسلطة لإعادة فتح التحقيق إذا ظهرت دلائل جديدة. إن قرار باول بشأن الاستمرار كعضو سيؤثر بشكل مباشر على استقرار قلب صنع القرار لدى الاحتياطي الفيدرالي.

التحديات السياسية التي تواجه المرشح الجديد وورش

مع توقع تقدم لجنة البنوك في مجلس الشيوخ بملف ترشيح وورش (Kevin Warsh)، من المتوقع أن ترتفع فرص توليه قيادة الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير. ومع ذلك، سيواجه وورش في المستقبل تحديات جسيمة متعددة. أولًا، سيختبر ضغط سياسي قوي يطالب بخفض الفائدة بشكل كبير قدرة وورش على الحفاظ على استقلالية السياسة النقدية للبنك المركزي. ثانيًا، وعلى الرغم من أن وورش يلتزم بإجراء تغييرات مؤسسية لإفادة الاحتياطي الفيدرالي، فإن وتيرة إصلاحاته ستخضع لسرعة تبدّل الموظفين داخل اللجنة. وإذا اختار باول البقاء كعضو، ومع اختلاف المواقف السياسية بين الأعضاء الحاليين، فمن المؤكد أن وورش سيحتاج إلى إجراء مداولات وتنسيق معقدين عند دفع إطار عمل جديد أو دمج التوافق الداخلي.

بالإضافة إلى ذلك، قد تكون هذه أيضًا المرة الأخيرة التي يشارك فيها عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميرامان Stephen Miran في اجتماع السياسات، لأن وورش تم ترشيحه ليحل محله في مقعده. تتوقع الأسواق أن يقوم ميرامان، كما كان يفعل منذ انضمامه إلى الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر من العام الماضي في كل اجتماع، بإلقاء بطاقة تصويت معارضة ضد قرارات الأغلبية.

تظهر هذه المقالة لأول مرة في سلاسل الأخبار ABMedia. العنوان: «باول سيعقد مؤتمرًا صحفيًا غدًا صباحًا، وليس مسألة تثبيت الفائدة دون تغيير، فما الذي ينبغي أن ينتبه إليه قرار الاحتياطي الفيدرالي في هذه المرة؟».