شهدت شركات الترفيه الكبرى الأربع في كوريا الجنوبية تخفيضات في السعر المستهدف من جانب محللين في 23 يوليو، إذ أغلقت HYBE عند 211,000 وون (بانخفاض 36.1% منذ بداية العام حتى تاريخه)، وهبطت SM Entertainment وYG Entertainment بنسبة تجاوزت 40%، بينما تراجعت JYP Entertainment بأكثر من 30% — في حين عكس ذلك مؤشر KOSPI الذي حقق ارتفاعًا بنسبة 68.4% خلال الفترة نفسها. خفّض المحللون الأسعار المستهدفة قبل إعلانات أرباح الربع الثاني، حيث خفّض 10 من أصل 14 مكتبًا وسطيًا توقعاتهم لـHYBE، وخفّض 11 من أصل 13 توقعاتهم لـSM، وقلّص 13 من أصل 14 توقعات JYP، وخفّض 11 من أصل 13 توقعات YG — مع الاستشهاد بالأساس بتراجع مضاعفات التقييم بدلًا من خفض توقعات الأرباح. وقد حدثت التخفيضات رغم مؤشرات تشغيلية قوية: ارتفعت مبيعات ألبومات النصف الأول بنسبة 25.3% على أساس سنوي إلى 54.92 مليون وحدة، ووضع عودة BTS في مارس جميع مسارات الألبوم على مخطط Billboard Hot 100، كما بيعت جولة الفرقة العالمية بالكامل في جميع القاعات، ما يبرز انفصالًا بين معنويات السوق والأساسيات التجارية في قطاع الترفيه في كوريا الجنوبية.
هبوط حاد في أسهم شركات الترفيه الكبرى الأربع في 23 يوليو
أغلقت HYBE عند 211,000 وون في 23 يوليو في بورصة كوريا، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 36.1% منذ بداية العام حتى تاريخه. وسجلت SM Entertainment وYG Entertainment هبوطًا تجاوز 40%، بينما تراجعت JYP Entertainment بأكثر من 30% خلال الفترة نفسها. في المقابل، ارتفع مؤشر KOSPI بنسبة 68.4% خلال الفترة الزمنية نفسها، في اتجاه معاكس لاتجاه قطاع الترفيه.
محللون يخفضون الأسعار المستهدفة عبر جميع الشركات الأربع
أصدرت شركات الوساطة تخفيضات واسعة في السعر المستهدف في يوليو قبيل إعلانات الأرباح التمهيدية للربع الثاني. بالنسبة إلى HYBE، خفّض 10 من أصل 14 محللًا أهداف الأسعار. وشهدت SM Entertainment تخفيضات من 11 من أصل 13 محللًا، وJYP Entertainment من 13 من أصل 14، وYG Entertainment من 11 من أصل 13. وكان السبب الرئيسي المذكور وراء تخفيضات السعر المستهدف هو تراجع مضاعفات التقييم. وبالنسبة إلى SM وJYP وYG، ظلت تقديرات إجماع الأرباح التشغيلية عند مستويات مماثلة لتلك التي كانت قبل ثلاثة أشهر، ما يشير إلى أن التخفيضات ناتجة عن تعديلات على المضاعفات أكثر منها كونها تخفيضات لتوقعات الأرباح.
قفزة مبيعات الألبومات 25.3% في النصف الأول رغم ضعف السهم
بلغت مبيعات ألبومات النصف الأول 54.92 مليون وحدة، مرتفعة بنسبة 25.3% على أساس سنوي، وفقًا لباحثة لدى Samsung Securities تُدعى تشوي مين-ها. وأشارت الباحثة إلى أن كبرى الفنانين ذوي الملكية الفكرية الضخمة (mega-IP) إلى جانب الفنانين على مستوى أقل أظهروا نموًا متوازنًا. وقالت تشوي إن إصدار ألبوم BIGBANG الجديد، المقرر خلال جولة اليوبيل السنوية العشرين في أغسطس، من المتوقع أن يضيف زخمًا إضافيًا لنمو مبيعات ألبومات النصف الثاني.
عودة BTS في مارس تحقق إدخالًا كاملًا على مخطط Billboard Hot 100
عاد BTS في مارس مع عودة (comeback) خلقت تفاعلات أولية متباينة بشأن أداء مجاني في Gwanghwamun وتقديم مسارات جديدة، وفقًا لِباحث لدى SK Securities يُدعى بارك جون-هيونغ. غير أن مؤشرات الأداء الفعلية كشفت نتائج قوية: دخلت جميع مسارات الألبوم على مخطط Billboard Hot 100، واستمرت جولة الفرقة العالمية في بيع التذاكر بالكامل في جميع القاعات. ووصف بارك عوامل انخفاض السهم المرتبطة بـBTS بأنها قضايا معنويات مؤقتة وليست مشكلات في الأداء الأساسي.
HYBE: أرباح الربع الثاني مقررة في 28 مايو
ستُعلن HYBE عن نتائج الربع الثاني في 28 مايو، تليها SM Entertainment في 5 أغسطس، بما يشير إلى بدء موسم إعلان أرباح الربع الثاني في القطاع. ولم تكشف JYP Entertainment وYG Entertainment بعد عن تواريخ إعلاناتهما؛ ففي العام الماضي (2025) أبلغت هذه الشركات في 8 أغسطس و13 أغسطس على التوالي. وقال باحث لدى Yuanta Securities يُدعى لي هوان-ووك إن نتائج HYBE للربع الثاني ستعكس بالكامل الإيرادات المدفوعة بعودة BTS، وأن التقييمات الحالية عند أدنى مستويات تاريخية للفرقة تجعلها جذابة للاستثمار بالنظر إلى توقعات أداء قوية في الربع الثاني واحتمالات تحول في النصف الثاني بالنسبة للأصول الفكرية على مستوى الفنانين الأصغر.
الأسئلة الشائعة
ما الذي حدث لتغيرات أسعار أسهم شركات الترفيه الكبرى الأربع في كوريا الجنوبية في 23 يوليو؟
أغلقت HYBE عند 211,000 وون في 23 يوليو، بانخفاض 36.1% منذ بداية العام حتى تاريخه. وتراجعت SM Entertainment وYG Entertainment بنسبة تجاوزت 40%، بينما هبطت JYP Entertainment بأكثر من 30% خلال الفترة نفسها. وارتفع مؤشر KOSPI بنسبة 68.4% خلال الفترة الزمنية نفسها.
لماذا خفّض المحللون الأسعار المستهدفة لأسهم شركات الترفيه رغم ثبات توقعات الأرباح؟
استشهد المحللون بتراجع مضاعفات التقييم باعتباره السبب الرئيسي وراء تخفيضات الأسعار المستهدفة. وبالنسبة إلى SM Entertainment وJYP Entertainment وYG Entertainment، ظلت تقديرات إجماع الأرباح التشغيلية دون تغيير عن مستوياتها قبل ثلاثة أشهر، ما يشير إلى أن التخفيضات جاءت من انخفاض مضاعفات التقييم بدلًا من تقليص توقعات الأرباح.
ما مؤشرات الأداء التشغيلي التي أظهرت قوة رغم تراجع أسعار الأسهم؟
بلغت مبيعات ألبومات النصف الأول 54.92 مليون وحدة، بزيادة 25.3% على أساس سنوي. وقد وضعت عودة BTS في مارس جميع مسارات الألبوم على مخطط Billboard Hot 100، كما بيعت جولة الفرقة العالمية بالكامل في جميع القاعات، ما يدل على قوة الأساسيات التجارية رغم ضعف أداء السهم.
