تجاوز أرباح S&P 500 للتوقعات وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي

تشهد أمريكا الشركاتية أداءً أقوى من المتوقع في نتائجها هذا الموسم، حيث تحقق 84% من شركات مؤشر S&P 500 نتائج تتجاوز تقديرات الأرباح اعتبارًا من منتصف موسم إعلان النتائج، وفقًا لـFactSet. ويُخفّف هذا الزخم القوي من المخاوف بشأن الاقتصاد رغم رياح معاكسة مثل ارتفاع أسعار الطاقة، والحرب في إيران، والتضخم العنيد، وتراجع ثقة المستهلك.

فاقت الأرباح التوقعات وتجاوزت المتوسط التاريخي

يشير FactSet إلى أن معدل تجاوز التوقعات البالغ 84% يتخطى بسهولة متوسط 5 سنوات البالغ 78%. وقالت الشركة: «إن نسبة شركات S&P 500 التي تعلن عن مفاجآت أرباح إيجابية، ومقدار مفاجآت الأرباح، يتجاوزان المتوسطات الأخيرة». ووصف باحثون في Deutsche Bank الأداء بأنه «أحد أفضل مواسم الأرباح في 20 عامًا» في تقرير الأربعاء. وبشكل ملحوظ، من المتوقع أن تُظهر جميع القطاعات الـ11 الرئيسية في S&P 500 — بما في ذلك التكنولوجيا والرعاية الصحية والقطاعات الصناعية — نموًا في الأرباح على أساس سنوي للمرة الأولى منذ 4 سنوات، وفقًا لـDeutsche Bank.

الفائزون الكبار عبر مختلف القطاعات

قدمت شركات بعينها نتائج قوية عبر قطاعاتها:

• Uber سجلت ارتفاعًا بنسبة 25% في الحجوزات. وقالت الرئيسة التنفيذية Dara Khosrowshahi لقناة CNBC: «يُنفق المستهلكون، وينفقون محليًا، ولا نرى أي علامات على تراجع ذلك في هذه المرحلة».
• Disney سجلت دخلًا تشغيليًا أفضل من المتوقع في أقسامها الثلاثة — الترفيه والتجارب والرياضة — كما أشار Bloomberg. وذكرت الشركة أن المستهلكين يزورون المتنزهات وتيرة «صحية».
• CVS Health، سلسلة متاجر الأدوية ومالكة Aetna، رفعت توجيهات أرباح 2026 بعد أن انخفضت تكاليف الرعاية الطبية بشكل حاد.
• Novo Nordisk، شركة أدوية GLP-1، رفعت توجيهاتها بعد أن حققت أول حبة فموية لإنقاص الوزن بداية واعدة مع 2 مليون وصفة طبية بالفعل.

رياح معاكسة واستثناءات

ومع ذلك، تخفي قوة موسم الأرباح أوجه ضعف ناشئة. ويُظهر انهيار Spirit Airlines بعد قفز أسعار وقود الطائرات الأثر المحتمل لحرب إيران على الاقتصاد الأوسع. ويعاني قطاع الطيران من ارتفاع تكاليف التشغيل.

وتكافح شركات أخرى لأسباب مختلفة. فقد أفادت Restaurant Brands International يوم الأربعاء بأن مبيعاتها المماثلة تراجعت بنسبة 6.5%، لتسجل أسوأ أداء فصلي لها على الأقل منذ 20 عامًا، وفقًا لـRestaurant Business Magazine.

ماذا تعني الأرباح القوية للاقتصاد؟

ليست أرباح الشركات مؤشرًا مباشرًا من واحد إلى واحد على الصحة العامة للاقتصاد، لكن النتائج القوية تشير إلى أن كبريات الشركات على الأقل تتعامل بفعالية مع حالة عدم اليقين الحالية. يوضح موسم الأرباح متانة عبر معظم القطاعات، رغم أن الصناعات الحساسة للطاقة وأجزاء الإنفاق الاختياري للمستهلك تواجه ضغطًا من رياح معاكسة محددة.