في ظل انحسار تدريجي لعمليات تنظيم التشفير والمال على مستوى العالم، تم دفع Jeremy Allaire مجددًا إلى دائرة الضوء. وفقًا لما ذكرته وسيلة إعلام عملات رقمية معروفة CoinDesk، وهي أن هذا المؤسس الشريك والرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة لشركة Circle، تم اختياره مؤخرًا ضمن قائمة مجلة 《Time》 لعام 2026 «أفضل 100 شخصية عالمية الأكثر تأثيرًا»، ما لا يرمز فقط إلى تأثيره الشخصي، بل يعني أيضًا أن «العملات المستقرة» انتقلت رسميًا من أطراف عالم التشفير إلى قلب النظام المالي العالمي.
وراء ذلك، لا يتعلق الأمر بقصة تأسيس أعمال بسيطة فحسب، بل بسردية طويلة تمتد عبر البنية التحتية للشبكة وأنظمة الدفع ونظام العملة.
من ColdFusion إلى الدولار على السلسلة: قصة ريادة Allaire
المسار المهني لـ Jeremy Allaire يختلف تمامًا عن معظم مؤسسي مشاريع التشفير. فهو لم ينشأ من داخل عالم البيتكوين أو مجتمع التشفير، بل هو نموذج لـ «رواد أعمال البنية التحتية للإنترنت».
في تسعينيات القرن الماضي، أسس Allaire Corporation وأنشأ أدوات تطوير على جانب الخادم لـ ColdFusion، كما وضع أساسًا لنظام بيئي للمطورين في المراحل المبكرة من تطور الإنترنت. لاحقًا تم الاستحواذ على الشركة من قِبل Macromedia، ودخل إلى طبقة صنع القرار في منصات البرامج على مستوى المؤسسات. في 2004، أعاد تأسيس منصة الفيديو Brightcove، وقاد الشركة بنجاح حتى الوصول إلى الإدراج، لخدمة عشرات الآلاف من المواقع والشركات.
تحول Circle: من تطبيقات الدفع إلى عملة مستقرة مدعومة بالدولار
تأسست Circle في 2013، وكانت في البداية أقرب إلى شركة مدفوعات رقمية، شبيهة بنسخة تشفير من PayPal. لكن هذه الطريق سرعان ما واجهت عنق زجاجة: عدم وضوح التنظيم، وعدم ثبات نموذج العمل، وشدة المنافسة. نقطة التحول الحقيقية جاءت من إطلاق USD Coin (USDC). تصميم USDC يعد «مناهضًا بالكامل للعقيدة المضادة للتشفير»: فهو لا يمثل عملة لامركزية، بل مدعوم بالكامل باحتياطيات بالدولار، مع التركيز على الامتثال والشفافية في عملات مستقرة.
هذا أدى إلى تغيير جذري في تموضع Circle؛ إذ يمكن اليوم تقسيم أعمال Circle إلى ثلاثة مستويات:
الأول، USDC نفسه، بوصفه دولارًا على السلسلة.
الثاني، شبكة الدفع والتسوية، وخلال الاجتماعات مع المساهمين في المواسم القليلة الماضية، كان التركيز قويًا جدًا على السلسلة العامة ARC.
الثالث، رؤية النظام الشامل لـ «Internet Financial System»، أي دمج البلوك تشين وAI والدفع في نظام تشغيل مالي جديد من الجيل القادم.
نموذج العمل: من إصدار العملات إلى «صندوق سوق أموال رقمية»
هيكل إيرادات Circle يكشف أيضًا جوهر العملات المستقرة. المصدر الأساسي ليس رسوم التداول، بل الأصول الاحتياطية خلف USDC: وتتمثل أساسًا في النقد والأذون/السندات الأمريكية قصيرة الأجل. وفي ظل دورة ارتفاع أسعار الفائدة، يتشكل نموذج ذو أثر واسع النطاق: كلما ازداد حجم USDC المتداول، كبرت الاحتياطيات، وبالتالي زادت إيرادات الفوائد.
وهذا يجعل منطق الأعمال لدى Circle أقرب إلى «صندوق سوق أموال رقمية» منه إلى شركة تشفير تقليدية. وفي الوقت نفسه، ومع تبني الشركات للدفع بالعملات المستقرة، بدأت أيضًا إيرادات واجهات البرمجة التطبيقية والعمليات والاتصالات وخدمات البنية التحتية في التضخم، لتتشكل تدريجيًا مسار نمو ثانٍ.
بعد الطرح العام الأولي (IPO): من شركة نمو إلى بنية تحتية مالية
في عام 2025، تم إدراج Circle رسميًا في بورصة نيويورك للأوراق المالية، بسعر إصدار 31 دولارًا، وبمبلغ جمع يقارب 11 مليار دولار. وحتى مطلع 2026، لا يزال حجم تداول USDC واستخدامه على السلسلة يحافظان على نمو قوي، وتوقعت الشركة أن يستمر ذلك في المستقبل بمعدلات نمو مركب سنوية عالية من رقمين أو أعلى. وهذا يعني أن منطق تقييم Circle قد انتقل من «شركة تشفير» إلى بنية تحتية عالمية لتدفقات السيولة بالدولار.
تجاوزت القيمة السوقية لـ USDC 788.0 مليار دولار، وتظهر نتائج الربع الرابع لعام 2025 القدرة على تحقيق الأرباح
وفقًا لبيانات DeFiLlama، فإن القيمة السوقية المتداولة لـ USDC حاليًا تقارب 788.67 مليار دولار. تُظهر نتائج الربع الرابع للسنة المالية 2025 لشركة Circle القدرة على تحقيق الأرباح: بلغ إجمالي الإيرادات وإيرادات الاحتياطيات 7.7 مليار دولار في الربع الرابع (بنسبة زيادة سنوية 77%) . وبعد خصم تكاليف التوزيع والتداول، اتسعت نسبة ربح RLDC (Revenue Less Distribution Costs) إلى 40%، وقفزت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (Adjusted EBITDA) بنسبة 412% إلى 1.67 مليار دولار .
تحول التنظيم الأمريكي: الدلالة المحورية لقانون GENIUS Act
المنعطف الحقيقي للعملات المستقرة جاء من السياسة. في عام 2025، أقرّت الولايات المتحدة GENIUS Act، لتضع إطارًا لتنظيم العملات المستقرة على مستوى اتحادي. ويعني هذا مؤشّرًا مهمًا: الولايات المتحدة لا ترغب في حظر العملات المستقرة، بل تريد إدخالها ضمن نظام الدولار.
وبموجب منطق التنظيم هذا، تبدو Circle كأنها «الفائزة الافتراضية». والسبب أن استراتيجيتها كانت منذ البداية متماشية مع التنظيم.
ظهرت هذه المقالة بعنوان «عصر العملات المستقرة! مؤسس Circle Jeremy Allaire يظهر ضمن قائمة أفضل 100 شخصية عالمية الأكثر تأثيرًا لعام 2026» لأول مرة على موقع 鏈新聞 ABMedia.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
