أعلنت هيئة إحصاءات العمل الأمريكية (BLS) في 12 مايو بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أبريل: بزيادة سنوية قدرها 3.8%، مسجلاً أعلى مستوى منذ مايو 2023؛ وبزيادة شهرية قدرها 0.6%، وهو ما يتوافق مع توقعات السوق، لكن معدل الزيادة السنوية جاء أعلى من المتوقع البالغ 3.7%. ووفقاً لتقرير CNN Business، ساهمت أسعار الطاقة في رفع معدل التضخم على أساس شهري بنسبة 40%، وكان السبب الرئيسي هو صدمة أسعار النفط بعد قيام التحالف الأمريكي-الإيراني بشن عمليات ضد إيران في فبراير. وتتضاءل توقعات خفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي التي كانت قد تقلصت بالفعل، وقد تتأخر أكثر.
تفاصيل البيانات: تضخم أساسي يتسارع، وارتفاع أكبر شهرياً منذ 16 عاماً في الخضروات الطازجة
الأرقام الرئيسية لمؤشر أسعار المستهلكين في أبريل:
بلغت الزيادة في إجمالي CPI على أساس شهري 0.6%، وعلى أساس سنوي 3.8% (في مارس كانت نحو 3.5%)
ارتفع مؤشر CPI الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) بنسبة 0.4% شهرياً، وبنسبة 2.8% سنوياً (في مارس كانت الزيادة 0.2% شهرياً و2.6% سنوياً)
ارتفع قسم الطاقة بنسبة 3.8% شهرياً، وساهم بنحو 40% من إجمالي ارتفاع CPI في أبريل
ارتفعت الخضروات والفواكه الطازجة بنسبة 2.3% شهرياً، وهو أكبر ارتفاع شهري لهذا الفئة منذ 16 عاماً، وكان ذلك مدفوعاً بارتفاع تكاليف الديزل المستخدم في النقل المبرد
ارتفعت الإيجارات/السكن بنسبة 0.6% شهرياً، أي بمعدل ضعف سرعة مارس (جزئياً بسبب تعديلات في جمع البيانات ناتجة عن إغلاق حكومي العام السابق)
الإشارة الأهم هي «تحول الأجور الحقيقية إلى سلبية»—فقد دخل متوسط نمو الأجر بالساعة بعد تعديله وفقاً للتضخم لأول مرة إلى نطاق سلبي في أبريل، وهو أول ظهور له منذ أبريل 2023. وبالنسبة لقدرة العاملين الشرائية، أصبحت زيادات الرواتب غير كافية لمواكبة التضخم.
رد فعل السوق: عقود داو تراجعت، وارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.43%
بعد إعلان CPI، تراجعت مؤشرات أسواق الأسهم الآجلة بسرعة: انخفضت عقود داو 18 نقطة، وتراجعت عقود S&P 500 بنسبة 0.3%، وتراجعت عقود ناسداك 100 بنسبة 0.75%. وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.43%، بما يعكس إعادة تسعير مسار الاحتياطي الفيدرالي.
تُظهر أداة CME FedWatch أن متداولي العقود يتوقعون أن الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض الفائدة طوال عام 2026. وفي السابق، قام محللون في وول ستريت، مثل Goldman Sachs وBank of America، بخفض توقعاتهم لعدد مرات خفض الفائدة خلال العام.
الدافع الأساسي لارتفاع CPI في هذه المرة هو الطاقة (بنسبة 40%)—بعد نهاية فبراير من عمليات التحالف الأمريكي-الإيراني ضد إيران، شهدت أسعار النفط عدة موجات صعود، ولم تستقر في أبريل. وبالتزامن، أفاد تقرير CNBC بأن النفط الخام الأمريكي عاد إلى ما فوق 100 دولار، وأن Brent ظل يتأرجح قرب 103 دولارات، بينما كانت اتفاقية وقف إطلاق النار بين إيران وإسرائيل «هشة». ومن المتوقع أن يظل التضخم المدفوع بالطاقة المتغير الرئيسي لبيانات CPI اللاحقة قبل أن تنخفض أسعار النفط بشكل واضح.
إشارات إلى قطاع التشفير والأصول الملاذية
مراقبة السلسلة: إن بيئة «التضخم المرتفع يؤخر خفض الفائدة» تُظهر تأثيراً ذا جانبين على سوق العملات المشفرة. فمن ناحية، يؤدي بقاء أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة عادةً إلى كبح تقييم الأصول عالية المخاطر المضاربية. ومن ناحية أخرى، فإن فكرة «تآكل القوة الشرائية للنقود بفعل التضخم» تُعد أساساً طويل الأمد لحجج الأصول الملاذية مثل BTC والذهب، كما أن مؤشر تحول الأجور الحقيقية إلى سلبية يعزز سردية «تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالنقد بالدولار».
تذبذب BTC مؤخراً حول 80 ألف دولار، وقد تتبع مؤقتاً ضغوط أسواق الأسهم بعد بيانات CPI، لكن على المدى المتوسط والطويل، إذا أُجبر الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على خطاب متشدد، فقد يكون ذلك استمراراً لزخم موضوع «BTC كملاذ من التضخم». ويحتاج المستثمرون إلى التمييز بين خطين: ارتباط قصير الأجل بين الأسهم والسندات، مقابل سردية نقدية طويلة الأجل.
تشمل الأحداث التي يمكن متابعتها لاحقاً: ما إذا كان النبرة المتوقعة لتصريحات عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية مايو ستتحول إلى التشدد، وتحديث مخطط النقاط في اجتماع لجنة السوق المفتوحة (FOMC) في يونيو، وتطورات وقف إطلاق النار بين إيران والولايات المتحدة واتجاه أسعار النفط، ورد الرئيس الأمريكي ترامب العلني على بيانات CPI ومسار الاحتياطي الفيدرالي.
ظهرت هذه المقالة بعنوان: «إعلان مبكر: CPI أمريكا لشهر أبريل بنسبة 3.8% على أساس سنوي يحقق أعلى مستوى في 32 شهراً، وخفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي يتأخر مرة أخرى» أولاً على قناة ABMedia.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
