Bank of America a révisé ses perspectives de prix de l’or à court terme après que l’évolution de la politique monétaire de la Réserve fédérale a créé des obstacles pour le métal précieux. En janvier, la banque prévoyait que l’or atteindrait 6 000 dollars par once au printemps, mais l’équipe de recherche sur les métaux menée par Michael Widmer estime désormais que cet objectif « semble improbable pour le moment » en raison des attentes du marché d’éventuelles hausses de taux de la Fed. Malgré cette mise à jour de son scénario à court terme, BofA maintient que, sur le long terme, des facteurs structurels, notamment les déficits fiscaux américains élevés, la baisse des avoirs étrangers en bons du Trésor et la diversification des banques centrales en dehors du dollar, continueront de soutenir les prix de l’or au fil du temps.
BofA Révise Ses Perspectives d’Or à Court Terme
L’équipe de recherche sur les métaux de Bank of America a reconnu l’importante correction des prix de l’or ces derniers mois et a ajusté ses attentes à court terme. « Atteindre notre objectif de 6 000 $/oz semble improbable pour le moment. Mais la combinaison macroéconomique américaine actuelle — déficits élevés, absence de consolidation budgétaire et besoins de financement qui en résultent — qui était la base de notre appel initialement haussier sur l’or — suggère qu’il y a encore du carburant dans le réservoir pour que l’or se relance à nouveau sur le long terme », a indiqué la banque dans son dernier rapport sur les métaux précieux.
Michael Widmer a expliqué que les attentes changeantes concernant la politique monétaire américaine restent le principal obstacle pour l’or à court terme. Au début de l’année, les marchés s’attendaient à ce que la banque centrale américaine réduise ses taux, mais la guerre en Iran a déclenché une crise énergétique mondiale qui a entraîné une hausse spectaculaire des pressions inflationnistes. Les marchés ont commencé à intégrer de manière agressive des hausses de taux avant la fin de l’année.
Les Attentes de Hausse des Taux de la Réserve fédérale Pèsent sur l’Or
D’après l’outil CME FedWatch, les marchés voient une probabilité supérieure à 70% de hausse des taux d’ici septembre. « L’augmentation de la probabilité de hausses de taux d’ici décembre 2026 a été étroitement corrélée à une baisse des prix de l’or. Ou, dit autrement, le passage de “baisses inflationnistes” à une politique monétaire plus restrictive réduit le potentiel haussier de l’or d’environ 50%, toutes choses égales par ailleurs », a déclaré Widmer.
BofA a noté que même si un accord de paix durable est négocié, les pressions inflationnistes ne devraient pas s’apaiser. « Dans un monde marqué par une fragmentation géopolitique plus forte, il est improbable que cela se résorbe de sitôt. Au milieu de pressions plus élevées sur les chaînes d’approvisionnement mondiales et de la hausse des prix payés aux producteurs, les perspectives d’inflation ne sont guère encourageantes. En outre, l’inflation des services est restée durablement au-dessus de la cible dans le passé, mais l’inflation négative des biens a permis d’atteindre l’objectif de stabilité des prix de la Fed. Toutefois, l’inflation des biens hors de base a explosé après Covid, et après être redescendue, les tarifs Trump ont porté un nouveau coup. Pendant ce temps, la désinflation du logement a contribué à contenir l’inflation de base, mais ce soutien est susceptible de s’estomper après son retournement », ont indiqué les analystes.
Des Facteurs Structurels Soutiennent un Rallye Haussier de l’Or à Long Terme
Alors qu’une inflation élevée obligera la Réserve fédérale à maintenir une posture monétaire plutôt restrictive, BofA a identifié des problèmes structurels soutenant des prix de l’or plus élevés. « La politique économique américaine reste peu orthodoxe. En effet, le déficit budgétaire continue de tourner autour de 6% du PIB, tandis que les avoirs étrangers de bons du Trésor américains ont diminué. D’après la dernière enquête des banques centrales sur l’or, la majorité des répondants (74%) s’attendent à des avoirs modérés ou sensiblement plus faibles en dollars américains au sein des réserves mondiales au cours des cinq prochaines années », ont indiqué les analystes.
« Tant que ce contexte ne change pas, nous pensons qu’il reste encore un peu de carburant dans le réservoir pour pousser l’or plus haut à nouveau, malgré les vents contraires à court terme », a déclaré la banque.
Une Demande Potentielle des Investisseurs Particuliers
L’équipe de Widmer voit un potentiel de demande supplémentaire de la part des investisseurs de détail. La banque a reconnu que l’or a besoin que le marché réintègre des anticipations de baisses de taux, et si cela se produit, la demande d’investissement pourrait entraîner un nouvel élan à la hausse. Les analystes ont noté que les investissements en or physique et sur papier représentent désormais environ 5,5% des marchés totaux d’actions et de titres à revenu fixe.
« Ainsi, il reste encore de la place pour les investisseurs dans le passage d’un portefeuille 60:40 à un portefeuille 60:20:20 », ont indiqué les analystes.
FAQ
Qu’a déclaré Bank of America au sujet de sa cible de prix de l’or à 6 000 $ ?
L’équipe de recherche sur les métaux de Bank of America a indiqué que réussir à atteindre l’objectif de 6 000 $ par once « semble improbable pour le moment » en raison de la préférence de la Réserve fédérale pour un resserrement et des attentes du marché concernant des hausses de taux. La banque avait initialement prévu que l’or atteindrait 6 000 $ au printemps en janvier.
Pourquoi Bank of America a-t-elle révisé ses prévisions d’or à court terme ?
BofA a révisé sa prévision parce que les attentes changeantes autour de la politique monétaire américaine ont créé des obstacles pour l’or. Les marchés sont passés d’un scénario anticipant des baisses de taux au début de l’année à l’intégration agressive de hausses de taux avant la fin de l’année, sous l’impulsion des pressions inflationnistes liées à la guerre en Iran et à la crise énergétique mondiale qui en résulte.
Quel pourcentage de probabilité les marchés attribuent-ils à une hausse des taux de la Fed d’ici septembre ?
D’après l’outil CME FedWatch, les marchés estiment qu’il existe une probabilité supérieure à 70% de hausse des taux d’ici septembre.
