Bank of America alerte : le marché obligataire américain représente le plus grand risque pour la bull run de l’IA, au milieu de rendements du Trésor à 5,2 %.

D’après le stratégiste de Bank of America Michael Hartnett, le marché obligataire américain est devenu la principale source d’incertitude de la bulle d’IA actuelle : les rendements des bons du Trésor à 30 ans montent à 5,2 %, leur plus haut niveau depuis 2007, tandis que les rendements réels progressent à 3 %, atteignant des niveaux observés pour la dernière fois en novembre 2008. La hausse des rendements obligataires resserre les conditions financières plus vite que les améliorations des résultats d’entreprises ne peuvent les compenser, créant une crise du crédit pour les opérations d’IA très gourmandes en capitaux.

Dans le même temps, les prix des credit default swaps (CDS) pour les principaux géants du cloud computing ont bondi jusqu’à des records, signalant une perception croissante du risque de défaut, même si des géants de la tech, dont Google et Intel, ont publié des résultats supérieurs aux attentes tout en subissant malgré tout une forte pression vendeuse. Le sentiment du marché a évolué : on ne se demande plus seulement si les investissements en IA deviendront rentables, mais plutôt qui continuera à financer la vague coûteuse d’expansion.