La Banque du Japon a relevé mardi son taux d’intérêt directeur d’environ 1% par un vote de 7 contre 1, avec une nouvelle ligne directrice effective à partir du 17 juin. Le relèvement d’un quart de point a porté le taux du Japon à son plus haut niveau depuis plus de trois décennies, dernier niveau atteint en 1995. Les responsables ont invoqué une hausse de l’inflation domestique, alimentée par la montée des prix du pétrole, qui se répercute sur les biens de consommation, en signalant un risque que l’inflation dépasse l’objectif de 2%. Malgré la hausse, Bitcoin et le marché crypto au sens large sont restés stables, s’échangeant autour de 66 000 dollars au moment de la publication. Un rallye de soulagement provoqué par un accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran annoncé pendant le week-end avait propulsé Bitcoin au-dessus de 65 000 dollars, contre un creux dans les bas 60 000, atténuant l’impact de la hausse du taux du Japon.
Bitcoin reste autour de 66 000 dollars tandis que le marché crypto absorbe la hausse de taux
Au moment de la publication, Bitcoin s’échange autour de 66 000 dollars, en baisse de 1,1% sur la journée, d’après les données de CoinGecko. La capitalisation totale du marché crypto se maintenait autour de 2,34 billions de dollars, en baisse de 1,4% sur la journée, selon CoinGecko. Les positions ouvertes sur les futures Bitcoin se sont tassées par rapport à la veille, d’après les données de CoinGlass, ce qui suggère que les traders se sont retirés des positions à effet de levier, laissant peu de marge à une correction pour se dérouler.
Les traders sur le marché de prédiction Myriad, détenu par la société mère de Decrypt, Dastan, restent majoritairement baissiers sur les perspectives de Bitcoin, accordant une probabilité de 64% au prochain mouvement de Bitcoin vers 55 000 dollars.
Le président Trump a annoncé un accord avec l’Iran pendant le week-end, ce qui a apaisé les tensions que la Banque du Japon avait reliées à la hausse des prix du pétrole. L’accord a fait passer Bitcoin au-dessus de 65 000 dollars, depuis les bas 60 000. Une signature est attendue vendredi.
Mécaniques du yen carry trade et exposition du marché crypto
Les hausses de taux de la Banque du Japon ont longtemps pesé sur la crypto en dénouant le yen carry trade, où les investisseurs empruntent du yen à faible coût pour acheter des actifs offrant un rendement plus élevé à l’étranger et réaliser un profit sur l’écart de taux tant que la devise reste faible. Des décennies de taux bas et négatifs ont soutenu les marchés mondiaux, et le Japon affiche désormais une dette publique au-dessus de 200% du PIB, la plus lourde charge parmi les économies avancées, d’après des données du FMI.
La hausse de taux de mardi est intervenue alors que les traders semblaient s’être préparés à une vente, mais Bitcoin et le marché crypto dans son ensemble sont restés stables.
Les analystes attribuent la réaction limitée à la valorisation du marché et à l’accord avec l’Iran
« Le yen carry trade n’a déclenché cette fois aucun trouble significatif, ni sur la crypto, ni sur les actions mondiales », a déclaré Ryan Yoon, analyste senior chez Tiger Research, à Decrypt. « Le souvenir de la précédente alerte liée au carry trade est encore incroyablement récent », a-t-il ajouté, et les investisseurs « ont refusé de paniquer » parce que le marché semble s’être « entièrement remis » de ce choc précédent.
Le yen carry trade ne resterait qu’« un simple titre » à moins que le changement opéré par le Japon ne draine la liquidité du marché américain, a déclaré Yoon. Une fois que le marché traite un récit et se rend compte que « le ciel ne tombe pas », cette alerte « perd sa capacité à faire bouger les prix », a-t-il ajouté.
La hausse du Japon avait désormais moins d’importance pour le marché, compte tenu du fait que « cela a déjà été intégré », a déclaré Maksim Balashevich, fondateur et PDG de Santiment, à Decrypt. « Les événements “inconnus” à venir, qui ne sont pas entièrement valorisés et qui peuvent faire bouger les marchés de manière significative, doivent être d’autres pièces qui dévoilent la réalité », a-t-il ajouté.
La BOJ confirme un plan de réduction des achats d’obligations jusqu’au début de 2027
La Banque du Japon a indiqué que l’économie du pays a « récupéré modérément » malgré des facteurs de fragilisation liés au Moyen-Orient, avec des bénéfices des entreprises solides et un marché de l’emploi plus ferme, qui amortissent la pression sur l’activité. L’économie plus large du pays devrait s’aligner sur le « scénario de référence » de croissance modérée, « bien que à un rythme ralenti », indique la communication, en pointant vers des mesures du gouvernement visant à atténuer les coûts énergétiques, ce qui pourrait réduire le risque d’un ralentissement brutal.
La hausse de mardi s’est accompagnée d’un engagement d’intensifier les achats d’obligations si les rendements à long terme montent fortement, limitant ainsi la mesure dans laquelle le mouvement a resserré les conditions. La banque a confirmé qu’elle continuerait à réduire ces achats d’environ 200 milliards de yens (soit environ 1,3 milliard de dollars) chaque trimestre jusqu’au début de 2027, puis qu’elle stabiliserait les achats à près de 2 billions de yens (environ 12,5 milliards de dollars).
FAQ
Que s’est-il passé mardi à la Banque du Japon ?
La Banque du Japon a relevé mardi son taux d’intérêt directeur d’environ 1% par un vote de 7 contre 1, avec une nouvelle ligne directrice effective à partir du 17 juin. Le relèvement d’un quart de point a porté le taux du Japon à son plus haut niveau depuis plus de trois décennies, dernier niveau atteint en 1995.
Pourquoi Bitcoin est-il resté stable malgré la hausse de taux du Japon ?
Bitcoin est resté stable autour de 66 000 dollars malgré la hausse de taux, les analystes citant la valorisation du marché et un rallye de soulagement lié à un accord de cessez-le-feu États-Unis-Iran annoncé pendant le week-end. Ryan Yoon de Tiger Research a déclaré que le yen carry trade « n’a pas réussi à déclencher un trouble significatif », car les investisseurs « ont refusé de paniquer » et le marché s’était « entièrement remis » d’une alerte précédente liée au carry trade.
Comment le yen carry trade affecte-t-il les marchés crypto ?
Le yen carry trade implique que les investisseurs empruntent du yen à faible coût pour acheter des actifs offrant un rendement plus élevé à l’étranger, en profitant de l’écart de taux tant que la devise reste faible. Les hausses de taux de la Banque du Japon pèsent sur la crypto en dénouant ce trade, mais la hausse de mardi a provoqué une réaction de marché limitée, avec Bitcoin en baisse de seulement 1,1% et la capitalisation totale du marché crypto en baisse de 1,4%.
