La période de consultation publique de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sur les règles proposées pour les marchés de prédiction se termine le 27 juillet, laissant cinq jours aux bourses, aux ligues sportives, aux régulateurs des États et aux traders pour influer sur un cadre qui déterminera quels contrats sur événements les plateformes américaines pourront coter. Les enjeux portent principalement sur les contrats sportifs, qui représentaient environ 87 % des 39,7 milliards de dollars de Kalshi échangés sur l’année jusqu’en février et 38 % des 36,2 milliards de dollars de Polymarket, selon le Congressional Research Service. La CFTC a publié son Notice of Proposed Rulemaking le 10 juin et l’a mis en ligne au Federal Register deux jours plus tard, lançant un compte à rebours de 45 jours pour la proposition de 267 pages déposée sous le RIN 3038-AF65.
La CFTC fixe la date limite du 27 juillet pour les commentaires sur les règles des marchés de prédiction
La proposition de 267 pages de la CFTC modifierait la règle 40.11 du Commodity Exchange Act et ajouterait un nouvel Appendix F. La proposition établit un test en trois étapes pour tout contrat sur événement : savoir s’il porte sur une matière première exclue, s’il touche une activité listée comme le gaming, le terrorisme, l’assassinat ou la guerre, et si cela est contraire à l’intérêt public. La proposition fournit une définition opérationnelle de « gaming » et une règle sur le moment où un contrat « implique » une activité sous-jacente. Les commentaires doivent être reçus, et pas seulement postés, avant le 27 juillet via le portail de consultation publique de la CFTC sous le RIN 3038-AF65.
La proposition de la CFTC autorise les résultats agrégés et vise des contrats plus granulaires
Les contrats qui se règlent sur des résultats agrégés survivraient largement à la proposition. Les scores finaux, les écarts de points, les statistiques sur l’ensemble de la saison et l’avancement dans les tournois sont peu susceptibles d’être jugés contraires à l’intérêt public lorsqu’ils reposent sur des données objectives de règlement et sur des cadres établis d’intégrité des ligues, selon une analyse du cabinet d’avocats Dechert. Les contrats liés aux blessures de joueurs, aux décisions d’arbitrage, aux actions distinctes de joueurs ou d’équipes, aux altercations physiques et aux sports pré-universitaires sont signalés comme probablement interdits au motif que des résultats trop étroits sont ceux qu’un seul participant peut manipuler. La proposition n’interdit pas ces catégories de façon générale, mais établit quels contrats risquent d’être considérés contraires à l’intérêt public au titre de la règle 40.11.
L’American Gaming Association dépose une demande d’intervention dans le procès CFTC au Wisconsin
L’American Gaming Association, qui représente l’industrie des casinos commerciaux et des paris sportifs, a demandé le 14 juillet à intervenir dans le recours de la CFTC contre le Wisconsin afin de faire joindre l’État en tant que défendeur, au motif que l’affaire pourrait remodeler la réglementation du gaming au niveau des États et le statut des bookmakers agréés. Le Wisconsin ne s’oppose pas à la démarche. La CFTC, elle, s’y oppose. L’avis préalable de la CFTC publié en mars a suscité environ 3 500 commentaires avant de clôturer le 30 avril, mais seulement quelque 300 ont fourni des commentaires et des recommandations détaillés, le reste étant soit redondant, soit sans substance, selon le propre décompte de la commission dans la proposition. Des groupes de gaming tribaux ont exhorté le Congrès et la Commission à agir avant que le marché ne s’étende davantage. Des sénateurs démocrates ont écrit au président Michael Selig en février, soutenant que les contrats impliquant le gaming, la guerre, le terrorisme et l’assassinat sont déjà interdits par la loi.
La CFTC dépose des recours contre huit États au sujet de la juridiction des marchés de prédiction
La CFTC a déposé un mémoire amicus dans le neuvième circuit en février, en faisant valoir que les contrats sur événement sont des swaps relevant de son autorité exclusive. Entre avril et juin, la commission a poursuivi l’Arizona, le Connecticut, l’Illinois, le Nouveau-Mexique, New York, le Minnesota, la Rhode Island et le Wisconsin pour empêcher l’application au niveau des États, selon une alerte client de WilmerHale. La commission a également poursuivi le Kentucky, en soutenant que les tentatives des États de fermer des marchés réglementés au niveau fédéral empiètent sur un schéma fédéral. Une règle finalisée renforcerait la position de la CFTC dans les différends de juridiction avec les régulateurs des jeux d’argent des États.
La CFTC examine le dossier des commentaires sans calendrier de finalisation fixé
Aucune loi n’oblige la CFTC à finaliser quoi que ce soit dans un calendrier prédéfini. L’agence examine le dossier, décide si elle adopte, révise ou abandonne, puis publie une règle finale lorsqu’elle le choisit. La proposition de 2024 sur le même sujet n’a jamais été finalisée et a été retirée en 2026. Le nombre de contrats sur événement négociés sur des marchés de prédiction est passé d’environ 220 en 2021 à plus de 8 000 en mai, selon la propre proposition de la CFTC. Les marchés de prédiction ont établi des records au deuxième trimestre même si le volume spot en crypto a chuté de 27,9 %, et la Coupe du monde a porté le volume mensuel à de nouveaux sommets, le seul marché gagnant du tournoi de Polymarket attirant à lui seul plus de 3,3 milliards de dollars.
FAQ
Quel est le délai pour soumettre des commentaires sur les règles proposées par la CFTC pour les marchés de prédiction ?
La période de consultation publique se termine le 27 juillet. Les commentaires doivent être reçus, et pas seulement postés, avant cette date via le portail de consultation publique de la CFTC sous le RIN 3038-AF65.
Quels types de contrats sportifs la proposition de la CFTC autoriserait-elle ?
Les contrats se réglant sur des résultats agrégés tels que les scores finaux, les écarts de points, les statistiques sur l’ensemble de la saison et l’avancement dans les tournois survivraient largement lorsqu’ils reposent sur des données objectives de règlement et sur des cadres établis d’intégrité des ligues, selon une analyse du cabinet d’avocats Dechert. Les contrats liés aux blessures de joueurs, aux décisions d’arbitrage, aux actions distinctes de joueurs ou d’équipes, aux altercations physiques et aux sports pré-universitaires sont signalés comme probablement interdits.
Quels États la CFTC a-t-elle poursuivis au sujet de la juridiction des marchés de prédiction ?
Entre avril et juin, la CFTC a poursuivi l’Arizona, le Connecticut, l’Illinois, le Nouveau-Mexique, New York, le Minnesota, la Rhode Island, le Wisconsin et le Kentucky pour bloquer l’application au niveau des États ou pour soutenir que les tentatives des États de fermer des marchés réglementés au niveau fédéral empiètent sur un schéma fédéral, selon une alerte client de WilmerHale.
