Draftkings, Flutter joue un rôle de market maker, un acteur sous-cote les prétentions de prédiction pair-à-pair

Draftkings et Flutter Entertainment sont tous deux entrés dans le market-making sur des plateformes de marché de prédiction, passant d’offres orientées consommateurs à l’infrastructure financière d’une industrie qui a bâti son identité sur le trading de pair à pair. Les informations financières du T1 2026 montrent que le pari des bookmakers sur les marchés de prédiction est largement allé au-delà de simples lancements d’applications.

• Points clés :
• • Le PDG de Draftkings, Jason Robins, vise une place de « top deux ou trois » comme global market-maker via l’échange Railbird.
• • Flutter a commencé le market-making pour une grande plateforme de prédiction tierce en avril ; le lancement de sa propre plateforme est prévu prochainement.
• • Flutter a réduit ses prévisions de revenus pour l’exercice 2026 à 18,305 milliards de dollars ; Draftkings a maintenu sa fourchette de 6,5 à 6,9 milliards de dollars pour l’exercice 2026.

Les bookmakers passent des produits de marché de prédiction à l’infrastructure

Draftkings a annoncé un chiffre d’affaires de 1,6 milliard de dollars au T1 2026 le 7 mai, en hausse de 17 % d’une année sur l’autre, avec un EBITDA ajusté de 167,85 millions de dollars. Le PDG Jason Robins a identifié les capacités de market-making et un échange propriétaire comme piliers centraux de la stratégie de l’entreprise en matière de marchés de prédiction, indiquant que Draftkings entend « établir une position de leadership dans les Sports Predictions avant la fin de l’année ».

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats le lendemain, Robins a déclaré aux analystes qu’il ne voyait aucune raison pour que Draftkings ne devienne pas l’un des « deux ou trois principaux market makers au monde », et a décrit le travail initial dans ce domaine comme l’un des parcours les plus rapides de l’entreprise vers la rentabilité. Le market-making fonctionne sur Railbird, l’échange de marchés de prédiction que Draftkings a acquis en octobre 2025.

Flutter Entertainment, la société mère de FanDuel, a annoncé un chiffre d’affaires de 4,304 milliards de dollars au T1 2026 le 6 mai. L’EBITDA ajusté US a reculé de 26 % d’une année sur l’autre à 119 millions de dollars, reflétant l’investissement de Flutter de 300 millions de dollars sur l’exercice 2026 dans Fanduel Predicts, ainsi que 35 millions de dollars de coûts de lancement au niveau de l’État de l’Arkansas.

Cela rend l’approche de Flutter structurellement différente de celle de Draftkings. Le PDG Peter Jackson a expliqué lors de la conférence téléphonique sur les résultats que l’entreprise « a commencé des services de market-making sur une plateforme de prédiction tierce majeure en avril ». En d’autres termes, Flutter fournit d’abord la liquidité sur l’échange de quelqu’un d’autre tout en construisant sa propre plateforme en parallèle, avec une première phase en interne qui devrait être lancée dans les prochains mois.

Le même jour que la publication des résultats, Flutter a révélé qu’Amy Howe avait quitté son poste de PDG de FanDuel, avec un accord de séparation finalisé le 5 mai et un package de départ totalisant 4,4 millions de dollars. Le président Christian Genetski a repris la direction de FanDuel, tandis que Dan Taylor, ancien PDG de International, a été nommé à un rôle nouvellement créé de président chez Flutter.

Les marchés de prédiction se sont présentés auprès des régulateurs et du public comme des lieux de type pair à pair, sans opérateur de l’autre côté de la transaction, dans le but de protéger des plateformes comme Kalshi et Polymarket contre la classification en tant que jeux d’argent. À mesure que les opérateurs de paris sportifs se déplacent du côté de la fourniture de liquidité, cet argument devient plus difficile à maintenir.

La capacité représente aussi un parallèle dans la crypto-dérivés : des sociétés comme Susquehanna International Group et Jump Trading agissent déjà comme market-makers sur des plateformes de crypto-dérivés, et l’expansion vers les marchés de prédiction place les opérateurs de paris sportifs dans un territoire structurellement similaire.

L’audition du 20 mai du sous-comité sénatorial sur le commerce portant sur l’intégrité sportive sera le prochain grand jalon réglementaire. Le PDG de l’American Gaming Association, Bill Miller, doit comparaître aux côtés de Patrick McHenry du Coalition for Prediction, alors que la frontière entre opérateur et plateforme devient de plus en plus difficile à tracer clairement.