Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller a averti que l’inflation persistante et la hausse des coûts énergétiques pèsent désormais davantage que les risques liés au marché du travail, signalant que des hausses de taux sont « à nouveau sur la table » et bousculant les anticipations qui avaient été préparées à des baisses il y a quelques mois.
Résumé
- Waller a déclaré que l’IPC américain a atteint 3,8% en avril, l’inflation des prix de l’énergie progressant de 17,9% tandis que le pétrole grimpe au-dessus de 100 dollars le baril
- L’inflation PCE hors alimentation et énergie a augmenté à 3,3%, son niveau le plus élevé en plus de deux ans, tandis que le chômage restait à 4,3% et que le PIB progressait de 2%
- Il a exhorté à abandonner le « biais de relâchement » de la Fed et a déclaré que des hausses de taux ne peuvent pas être exclues si l’inflation ne s’atténue pas rapidement
Lors d’un discours qualifié de « belliciste » par le correspondant économique du Wall Street Journal Nick Timiraos, Waller a soutenu que « l’inflation ne suit pas la bonne direction » et que la balance des risques s’est déplacée du marché du travail vers la stabilité des prix.
Pourquoi Waller appelle-t-il à mettre fin au biais de relâchement de la Fed ?
Il a pointé l’indice des prix à la consommation de 3,8% en glissement annuel en avril, ainsi qu’une hausse de 17,9% des coûts énergétiques, qu’il relie à des conflits au Moyen-Orient ayant poussé le pétrole au-dessus de 100 dollars le baril et s’étant répercutés sur l’essence, les transports et les coûts de production à travers l’économie.
> FED SIGNALS RATE HIKES BACK ON THE TABLE
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> Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller a déclaré que la Fed pourrait relever de nouveau ses taux si l’inflation reste élevée, au milieu de la hausse des prix de l’énergie liée à la guerre en Iran.
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> Waller a déclaré que les baisses de taux ne sont désormais pas plus probables que les hausses et a appelé à supprimer la...
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> --- *Walter Bloomberg (@DeItaone) 22 mai 2026
Sur son indicateur PCE de base préféré, qui exclut l’alimentation et l’énergie, Waller a noté que l’inflation a grimpé à 3,3%, son plus haut niveau depuis plus de deux ans, même si le chômage se maintient autour de 4,3% et que le PIB réel progresse près de 2%.
« D’après ces données récentes, je soutiendrais la suppression du langage relatif au “biais de relâchement” dans notre déclaration de politique afin de rendre clair qu’une baisse de taux est tout aussi improbable à l’avenir qu’une hausse de taux », a déclaré Waller, dans des commentaires relayés par Bloomberg TV et Annmarie Hordern.
Dans le même temps, il s’est gardé d’exiger un mouvement immédiat, ZeroHedge soulignant sa phrase selon laquelle il ne pense pas que la Fed « devrait envisager des hausses dans un avenir proche », en présentant plutôt sa position comme une menace concrète si l’inflation refuse de redescendre.
Timiraos a résumé ce changement en disant que Waller « donne l’impression d’être assez préoccupé par les récentes évolutions de l’inflation », et a rapporté que le gouverneur estime que les marchés sous-évaluent encore le risque que des prix de l’énergie plus élevés s’avèrent plus persistants que ce que les investisseurs anticipent.
Que pourrait signifier ce virage belliciste de Waller pour Bitcoin et la crypto ? {#what-could-wallers-hawkish-turn-mean-for-bitcoin-a}
Pour les marchés crypto, l’avertissement de Waller touche le même canal macro qui a porté les plus grands mouvements de Bitcoin cette année : les traders oscillent entre des rendements « plus hauts plus longtemps » et des baisses de taux motivées par une récession, tout en évaluant les actifs numériques par rapport aux taux réels et au dollar.
Plus tôt ce printemps, Bitcoin a rebondi au-dessus de 70 000 dollars alors que deux semaines de cessez-le-feu avec l’Iran étaient négociées par un courtier lié à Trump et que les espoirs de relâchement de la politique ont fait bondir les actifs risqués, un schéma observé au moment où Bitcoin (BTC) s’est stabilisé alors même que l’Iran rouvrait brièvement la mer d’Hormuz alors que les marchés du pétrole restaient tendus.
Plus récemment, la crypto a évolué de concert avec les gros titres du Moyen-Orient et la nouvelle tarification de la Fed, des rapports d’orientation de marché crypto notant comment chaque tournant des tensions américano-iraniennes et les menaces de blocus d’Hormuz ont alimenté directement les paris sur l’inflation, l’énergie et la trajectoire des taux.
Si le passage de Waller d’une posture accommodante à une position où les hausses sont explicitement « à nouveau sur la table » convainc les marchés que le prochain mouvement pourrait être à la hausse plutôt qu’à la baisse, des rendements réels plus élevés et un dollar plus fort exerceraient en général une pression à la fois sur l’or et sur la crypto, tout comme les lingots ont glissé sous 4 500 dollars lorsque les traders ont relevé les probabilités d’un autre mouvement de la Fed.
Dans le même temps, une inflation globale persistante de 3,8% et un PCE de base à 3,3% renforcent aussi le récit de longue date présentant Bitcoin comme une couverture alternative contre le dérapage de la politique américaine : un thème qui a refait surface quand Bitcoin a regagné 70 000 dollars grâce au répit offert par le cessez-le-feu, même si les marchés obligataires anticipaient un chemin de taux plus volatile.
L’impact à court terme devrait probablement se traduire par davantage de volatilité, car les bureaux macro recalibrent la courbe de la Fed jusqu’à la fin de l’année et que des flux algorithmiques se placent contre les actifs risqués à la moindre hausse de probabilité d’une nouvelle hausse de taux : une dynamique qui a plusieurs fois amplifié les variations intra-journalières sur le comptant Bitcoin, sur les dérivés crypto à effet de levier et sur les tokens associés à chaque fois que des responsables de la Fed font pivoter leur ton.
