Les actions de HL Genomics chutent de 31 % dès leur entrée en bourse, tandis que le marché coréen des introductions en bourse (IPO) peine à redémarrer

HL Genomics a chuté de 31,21 % dès sa première séance de cotation sur le marché KOSDAQ, clôturant à 14 790 won contre un prix d’introduction en bourse (IPO) de 21 500 won, d’après des données de la Korea Exchange datant du 24. La baisse s’est produite malgré le fait que la société ait attiré plus de 4 trillions de won en dépôts d’abonnement de la part du grand public pendant la procédure d’IPO. Cette chute marquée a été attribuée à la réticence des investisseurs institutionnels envers les positions à long terme : le ratio d’engagement de conservation obligatoire n’atteignant que 1,9 % de la quantité demandée, ce qui permet aux institutions de vendre immédiatement leurs actions dès leur cotation. Cette performance illustre une tendance plus large des actions coréennes, où environ 82 % des entreprises cotées au cours des 3 derniers mois se négocient actuellement en dessous de leurs prix d’IPO.

Le processus d’IPO de HL Genomics a attiré 4,6 trillions de won en souscriptions

HL Genomics, un fabricant de principes actifs pharmaceutiques (API), a obtenu un succès partiel pendant son processus d’IPO. Lors de la prévision de la demande institutionnelle menée du 2 au 8 de ce mois, les investisseurs ont concentré leurs ordres d’achat sur l’extrémité haute de la fourchette de prix d’offre espérée, soit 18 500 à 21 500 won. Au total, 98,5 % des institutions participantes ont soumis des prix à la limite haute de la fourchette ou au-dessus, ce qui a conduit à fixer le prix d’IPO à 21 500 won. La phase suivante dédiée aux souscriptions du grand public a généré un ratio de compétition de 667,23 pour 1, collectant environ 4,6 trillions de won en dépôts de souscription.

L’action a ouvert à 25 500 won (1,2 fois le prix de l’IPO) immédiatement après l’ouverture du marché et a maintenu des gains d’environ 4 % en début de séance. Toutefois, l’élan haussier s’est affaibli pour retomber à 1-2 %, avant que le titre ne repasse dans le rouge et ne passe sous le prix d’IPO.

Les investisseurs institutionnels se sont engagés à conserver seulement 1,9 % des actions allouées

Malgré un fort intérêt du grand public, les investisseurs institutionnels ont affiché un faible niveau d’engagement envers l’investissement à long terme. Le ratio d’engagement de conservation obligatoire — représentant les engagements des institutions de ne pas vendre leurs actions pendant une période donnée — n’a atteint que 1,9 % sur la base de la quantité demandée. Sur les 1.37B d’actions détenues par les institutions participantes, 98,1 % (1.35B d’actions) ne comportaient aucun engagement de conservation obligatoire. Les analystes attribuent la faiblesse du prix dès le premier jour aux institutions qui ne s’étaient pas engagées à conserver leurs actions sur le long terme et qui ont libéré leurs actions allouées sur le marché immédiatement.

Neuf des onze IPO récentes se négocient en dessous du prix d’offre

Les actions coréennes issues des IPO récentes ont connu une instabilité généralisée des prix. D’après les statistiques de la Korea Exchange, parmi les 11 entreprises cotées au cours des 3 derniers mois, seules 2 entreprises se négocient actuellement au-dessus de leurs prix d’IPO : Cosmo Robotics (en hausse de 138,50 % par rapport au prix d’IPO) et Makinarocks (en hausse de 61,67 %). Les 9 autres sociétés affichent toutes un cours inférieur à leurs prix d’offre, y compris Peace Piece Studio (en baisse de 74,65 %) et StradVision (en baisse de 73,88 %). Des observateurs du marché qualifient ce phénomène d’inhabituel, compte tenu du fait que les entreprises décotent généralement leur valeur « juste » — basée sur des indicateurs comme le ratio cours-bénéfices — d’environ 25 % pendant la procédure d’IPO.

FAQ

Qu’est-il arrivé aux actions de HL Genomics lors de la première journée de cotation ?
HL Genomics a chuté de 31,21 % lors de sa première séance de cotation sur le marché KOSDAQ, clôturant à 14 790 won contre un prix d’IPO de 21 500 won le 24, d’après des données de la Korea Exchange.

Pourquoi les investisseurs institutionnels n’ont-ils pas conservé les actions de HL Genomics sur le long terme ?
Le ratio d’engagement de conservation obligatoire parmi les investisseurs institutionnels n’était que de 1,9 % de la quantité demandée. Cela signifie que 98,1 % des allocations institutionnelles (1.35B d’actions sur un total de 1.37B d’actions) ne comportaient aucun engagement de conservation sur une période déterminée, permettant une vente immédiate dès la cotation.

Combien d’IPO coréennes récentes se négocient en dessous de leurs prix d’offre ?
Parmi les 11 entreprises cotées sur les marchés boursiers coréens au cours des 3 derniers mois, 9 entreprises (environ 82 %) se négocient actuellement en dessous de leurs prix d’IPO, seules Cosmo Robotics et Makinarocks se négociant au-dessus de leurs prix d’offre.