Le marché des introductions en bourse de la Corée du Sud s'est fortement contracté au premier semestre 2026, les levées de fonds chutant de 49% sur un an à 1,1327 billion de wons, avec seulement 17 sociétés entrées en bourse contre 38 sur la même période de 2025, selon les données de KB Securities publiées le 5 juillet. Ce déclin provient de l'incertitude réglementaire concernant les règles de double cotation et les réformes plus strictes de radiation approuvées par les autorités financières en mai, ce qui a incité de grands conglomérats, notamment Essex Solutions du groupe LS et HD Hyundai Robotics, à retirer ou reporter leurs introductions en bourse prévues. Malgré une progression plus large du marché boursier coréen tirée par les valeurs des semi-conducteurs, 13 des 17 sociétés nouvellement cotées se négociaient en dessous de leurs prix d'introduction au 30 juin, reflétant des entrées de capitaux insuffisantes après la cotation dans les actions KOSDAQ, dans un contexte de faible liquidité et d'informations limitées pour les investisseurs.
Baisse de 49% des levées de fonds IPO au premier semestre 2026
Hors sociétés d'acquisition à vocation spécifique, 17 entreprises ont réalisé des introductions en bourse au premier semestre 2026 – une sur le KOSPI et 16 sur le KOSDAQ – levant au total 1,1327 billion de wons avec une capitalisation boursière totale de 7,3593 billions de wons au moment de la cotation, selon KB Securities. Au premier semestre 2025, 38 sociétés avaient levé 2,2095 billions de wons avec une capitalisation boursière de 14,0053 billions de wons au moment de la cotation. Le nombre de sociétés introduites en bourse a diminué de 55%, tandis que les montants levés et les capitalisations boursières de cotation ont chuté de 49% et 47% respectivement.
Parmi les 17 sociétés cotées au premier semestre 2026, 14 ont fixé leurs prix d'introduction au niveau ou au-dessus de la limite supérieure de la fourchette de prix proposée lors de la construction du livre d'ordres institutionnel.
K Bank et 12 autres nouvelles cotations se négocient en dessous du prix d'introduction
Au cours de clôture du 30 juin, 13 des 17 sociétés nouvellement cotées se négociaient en dessous de leur prix d'introduction. K Bank, la seule nouvelle cotation sur le KOSPI au premier semestre, a clôturé le dernier jour de juin en baisse de 31,6% par rapport à son prix d'introduction.
K Bank a été cotée le 5 mars à un prix d'introduction de 8 300 wons par action, levant 498 milliards de wons avec une capitalisation boursière d'environ 3,4 billions de wons. Au 30 juin, l'action a clôturé à 5 680 wons avec une capitalisation boursière de 2,3 billions de wons. Les autres sociétés se négociant en dessous de leur prix d'introduction au 30 juin incluaient Dukyang Energen (cotée le 30 janvier, en baisse de 13,0%), S-Team (6 mars, en baisse de 53,1%), Axbio (9 mars, en baisse de 6,8%), Canaptera Therapeutics (16 mars, en baisse de 24,9%), IM Biologics (20 mars, en baisse de 14,6%), Hanpass (25 mars, en baisse de 69,2%), Mezu (26 mars, en baisse de 33,7%), Inventera (2 avril, en baisse de 46,7%) et Paulled (14 mai, en baisse de 28,4%).
Les analystes du secteur bancaire d'investissement attribuent cette sous-performance à une négligence générale du marché KOSDAQ en raison d'une faible liquidité, de nombreuses actions sous-performantes et d'informations d'investissement insuffisantes, contrastant avec la flambée des actions liées aux semi-conducteurs IA sur le KOSPI.
L'incertitude réglementaire a retardé les introductions en bourse des grands conglomérats
La contraction du marché des introductions en bourse est liée au report des cotations par les grands conglomérats en raison des réglementations gouvernementales sur les doubles cotations. Une approche attentiste s'est poursuivie depuis le début de l'année en raison de questions telles que la collecte d'avis sur les réglementations relatives aux doubles cotations (des lignes directrices devraient être annoncées ce mois-ci) et les modifications des règlements de cotation comme le « Plan de réforme pour une radiation rapide et stricte des entreprises insolvables » approuvé par la Commission des services financiers le 13 mai.
En janvier, Essex Solutions du groupe LS a annoncé le retrait de sa cotation. D'autres sociétés qualifiées de poids lourds des introductions en bourse – notamment HD Hyundai Robotics, SK Ecoplant, Hanwha Energy et CJ Olive Young – ont effectivement retiré ou remis en question leurs cotations dans le cadre de controverses sur les doubles cotations.
Sono International dépose la première demande KOSPI de 2026
Sono International, qui exploite Sono Hotels & Resorts (anciennement Daemyung Resort), a déposé une demande d'examen préliminaire de cotation sur le KOSPI auprès de la Bourse de Corée le 26 juin. C'est la première société à déposer un examen préliminaire pour le KOSPI en 2026. Sono International avait cherché à être cotée en 2019 mais avait suspendu les échéances associées en raison du COVID-19, et avait interrompu ses efforts de cotation l'année dernière en raison de problèmes de dépréciation du capital chez sa filiale Trinity Air (anciennement T'way Air). La société a repris ses efforts de cotation après avoir résolu la dépréciation du capital par une augmentation de capital libérée. Mirae Asset Securities et Daishin Securities doivent agir en tant que co-chefs de file.
FAQ
De combien les levées de fonds des introductions en bourse coréennes ont-elles baissé au premier semestre 2026 ?
Les levées de fonds des introductions en bourse coréennes ont chuté de 49% sur un an au premier semestre 2026 pour atteindre 1,1327 billion de wons, contre 2,2095 billions de wons sur la même période de 2025, avec le nombre de sociétés cotées passant de 38 à 17.
Pourquoi l'action K Bank est-elle tombée en dessous de son prix d'introduction ?
K Bank, qui a été cotée sur le KOSPI le 5 mars à 8 300 wons par action, a clôturé à 5 680 wons le 30 juin – en baisse de 31,6% par rapport à son prix d'introduction – reflétant des entrées de capitaux insuffisantes après la cotation et une négligence plus large des investisseurs envers les actions nouvellement cotées, malgré la hausse tirée par les semi-conducteurs sur les actions coréennes.
Quels changements réglementaires ont affecté l'activité des introductions en bourse coréennes en 2026 ?
L'incertitude réglementaire découlait des lignes directrices en attente sur les règles de double cotation et de l'approbation par la Commission des services financiers le 13 mai de réformes plus strictes en matière de radiation, incitant de grands conglomérats, notamment Essex Solutions du groupe LS et HD Hyundai Robotics, à retirer ou reporter les introductions en bourse prévues.
