Yuanta Securities prévoit que les sociétés cotées au KOSPI publieront un profit opérationnel du T2 de 227,7 billions de won, en hausse de 234% d'une année sur l'autre, dans un rapport publié le 16. Samsung Electronics et SK Hynix représentent les deux tiers du profit total, mais même en les excluant, le gain reste de 44%, à 78,4 billions de won. La hausse généralisée dans les semi-conducteurs (1031% en glissement annuel), l'énergie (675% en glissement annuel) et le matériel informatique (259% en glissement annuel) soutient les attentes de réactions boursières positives après la publication des résultats. Le rapport souligne que, même si la concentration des profits chez les « Big Two » demeure une source de préoccupation, l'amélioration diversifiée des résultats à travers les actions coréennes soutient une perspective constructive pour le secteur.
Prévision de profit opérationnel du KOSPI T2 : 227,7 billions de won
L’analyste de Yuanta Securities, Ahn Ji-seon, estime que le profit opérationnel du KOSPI au T2 atteindra environ 227,7 billions de won, soit une hausse de 234% par rapport à la même période l’an dernier. Le profit net attribuable aux actionnaires de contrôle est projeté à 176,7 billions de won, en hausse de 265,6% d'une année sur l'autre. Les estimations récentes du profit du T2 ont été légèrement revues à la baisse, mais le taux de croissance d'une année sur l'autre reste considérable. En excluant Samsung Electronics et SK Hynix, le profit opérationnel du KOSPI devrait atteindre environ 78,4 billions de won, soit une hausse de 44%, avec un profit net à 53,8 billions de won, en hausse de 48%. La part des deux géants des semi-conducteurs dans le profit opérationnel total du KOSPI s'élève à 66% et celle du profit net à 70%, soulignant la dépendance du marché aux valeurs semi-conducteurs à grande capitalisation.
Les secteurs des semi-conducteurs et de l’énergie tirent la croissance des résultats
Par secteur, les semi-conducteurs devraient afficher une hausse de 1031% de leur profit opérationnel au T2 en glissement annuel. L’énergie devrait augmenter de 675%, le matériel informatique de 259%, et la construction navale de 152%. Les secteurs de l'affichage et de la construction sont projetés en hausse de 93% et 55%, respectivement. À l’inverse, le profit opérationnel des transports est estimé en baisse de 3%, les biens de négoce et d’équipement de 7%, les biens de consommation de base de 10%, les cosmétiques de 14% et les services publics de 21%. Les estimations de profit opérationnel du KOSPI pour l’ensemble de l’année ont été relevées à environ 970 billions de won, soit une hausse de 223,2% par rapport à l’année précédente, contre 910 billions de won estimés à la fin du mois de mai. Les estimations de profit net ont également progressé, passant de 712 billions de won à 759 billions de won sur la même période.
Indicateurs de valorisation et flux des investisseurs étrangers
Ahn note que les banques, les valeurs mobilières, l’énergie et les secteurs de la construction ont enregistré des gains boursiers limités par rapport aux améliorations des résultats. Les estimations du bénéfice par action ont fortement augmenté depuis le début de l’année, mais les valorisations restent attrayantes puisque les cours n'ont pas encore reflété pleinement ces relèvements. Lorsque le KOSPI se trouvait à 7 476, le ratio cours/bénéfice prospectif sur 12 mois s'établissait à 6,4 fois, bien en dessous de la fourchette historique de 9 à 11 fois. Toutefois, le ratio cours/valeur comptable (P/B), en retard de 2,1 fois, est proche du plus haut historique de l’indice, ce qui donne des signaux de valorisation mitigés. Les investisseurs étrangers demeurent un frein : ils ont vendu net 160 billions de won d'actions du KOSPI depuis le début de l'année jusqu’au 15, tandis que les investisseurs particuliers et institutionnels ont acheté net respectivement 106 billions de won et 39 billions de won. Les ventes des étrangers ont commencé en novembre, après des achats nets d’environ 20 billions de won de mai à octobre de l’an dernier.
Yuanta Securities liste 13 actions à surveiller pour les surprises de résultats
Ahn met en avant le phénomène de « post-earnings-announcement drift », selon lequel les cours continuent d’évoluer dans le même sens après la publication des résultats. L’analyse des 40 derniers trimestres montre que les stratégies basées sur les surprises de profit opérationnel ont surperformé celles fondées sur le profit net, et que l’investissement au cours de clôture le jour de l’annonce s’est révélé efficace. Yuanta identifie comme candidats aux surprises de résultats du T2 des actions dont les estimations de profit opérationnel ont rapidement augmenté au cours du mois écoulé : POSCO Future M, Lotte Chemical, Kumho Petrochemical, NH Investment & Securities, Mirae Asset Securities, Samsung Securities, Kiwoom Securities, Korea Financial Group, SK, HVM, CJ CGV, LG Innotek et Sungil Hitech.
FAQ
Quelle est la prévision de profit opérationnel du KOSPI pour le T2 cette année ?
L’analyste de Yuanta Securities, Ahn Ji-seon, estime que le profit opérationnel du KOSPI au T2 atteindra environ 227,7 billions de won, soit une hausse de 234% par rapport à la même période l’an dernier, avec un profit net projeté à 176,7 billions de won, en hausse de 265,6% d'une année sur l'autre.
Quels secteurs mènent la croissance des résultats du KOSPI au T2 ?
Les semi-conducteurs devraient afficher une hausse de 1031% de leur profit opérationnel au T2 en glissement annuel, suivis par l’énergie (675%), le matériel informatique (259%) et la construction navale (152%), selon Yuanta Securities.
Quelles actions Yuanta Securities identifie-t-elle comme candidates aux surprises de résultats du T2 ?
Yuanta recense POSCO Future M, Lotte Chemical, Kumho Petrochemical, NH Investment & Securities, Mirae Asset Securities, Samsung Securities, Kiwoom Securities, Korea Financial Group, SK, HVM, CJ CGV, LG Innotek et Sungil Hitech comme candidates aux surprises de résultats du T2, sur la base d'estimations de profit opérationnel qui ont rapidement augmenté.
