Les actions américaines ont reculé le 16 mai (heure locale) et les valeurs des semi-conducteurs ont mené la baisse, dans un contexte de scepticisme croissant quant aux rendements des investissements liés à l’intelligence artificielle. Le Nasdaq Composite a chuté de 1,47 % à 25 881,95, tandis que le S&P 500 a baissé de 0,51 % à 7 533,76 et que le Dow Jones Industrial Average a reculé de 0,2 % à 52 552,97. La décision de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company de relever ses prévisions de dépenses d’investissement (capex) de 52-56 milliards de dollars à 60-64 milliards de dollars a suscité des inquiétudes quant au fait que le poids de l’investissement pourrait dépasser la rentabilité, malgré des résultats du deuxième trimestre meilleurs que prévu. Des analystes de marché ont souligné que les hyperscalers américains devraient investir plus de 725 milliards de dollars dans des infrastructures liées à l’IA cette année, ce qui relance les interrogations sur le moment où ces investissements se traduiront par des rendements concrets.
TSMC relève ses prévisions de capex à 60-64 milliards de dollars
La société a publié des résultats du deuxième trimestre au-delà des attentes du marché et a fourni des perspectives de bénéfices solides, mais son titre a reculé de 2,3 %. Elle a relevé son estimation de capex de 52-56 milliards de dollars à 60-64 milliards de dollars afin de répondre à la hausse de la demande en semi-conducteurs pour l’IA. Le marché a réagi de manière plus sensible à l’ampleur du fardeau d’investissement qu’aux préoccupations relatives à la rentabilité.
L’ETF VanEck Semiconductor (SMH) a plongé de 3,7 %. ARM Holdings a reculé de plus de 5,4 %, tandis que Micron Technology et AMD (Advanced Micro Devices) ont respectivement chuté de 5,7 % et 5,3 %. Broadcom a baissé de 5 %, et l’ADR de SK Hynix, coté sur les places américaines, a dégringolé de 13,7 %.
Matt Maley, stratégiste en chef des marchés chez Miller Tabak, a déclaré : « Le fait qu’une entreprise comme TSMC, qui a annoncé d’excellents résultats, ait vu son cours baisser montre les inquiétudes des investisseurs. Les valeurs des semi-conducteurs restent le secteur le plus déterminant pour la direction du marché, et des fissures importantes apparaissent. Si un rebond fort et durable ne se matérialise pas, cela pourrait être un signal d’alerte pour le marché. »
Alphabet retarde le lancement du modèle d’IA Gemini 3.5 Pro
Les grandes valeurs technologiques ont affiché une faiblesse généralisée. Alphabet a chuté de 4,4 % après des informations selon lesquelles le lancement de son prochain modèle d’IA « Gemini 3.5 Pro » a été reporté de plusieurs mois. Meta Platforms, NVIDIA et Amazon, les valeurs dites du « Magnificent 7 », ont également reculé de concert.
La dégradation des conditions au Moyen-Orient a aussi pesé sur le sentiment des actifs à risque. Alors que les États-Unis intensifiaient leurs attaques militaires contre l’Iran, les tensions géopolitiques se sont accrues. Les prix du pétrole à l’international ont légèrement baissé ce jour-là, tout en maintenant une tendance haussière sur une base hebdomadaire. Les inquiétudes ont augmenté quant au fait que la hausse des prix de l’énergie pourrait raviver l’inflation, ce qui pourrait amener la Federal Reserve à relever à nouveau les taux d’intérêt dans l’année.
Jeff Schmid, président de la Federal Reserve Bank of Kansas City, a déclaré lors de remarques publiques : « L’inflation est la plus grande préoccupation », tout en mettant en garde contre la possibilité de nouvelles hausses de prix. Lorie Logan, présidente de la Federal Reserve Bank of Dallas, a également suggéré la nécessité de hausses de taux supplémentaires, indiquant qu’il était difficile d’envisager un retour durable des prix aux niveaux cibles.
Les demandes d’allocations chômage aux États-Unis tombent à 208 000
Les indicateurs économiques publiés ont montré que la solidité fondamentale de l’économie américaine demeure intacte. Selon le US Department of Labor, les nouvelles demandes de chômage de la semaine dernière ont totalisé 208 000, en dessous de l’attente du marché de 218 000, confirmant à nouveau la stabilité du marché du travail.
Les ventes au détail de juin annoncées par le US Department of Commerce ont progressé de 0,2 % par rapport au mois précédent, conformément aux prévisions du marché. Si la hausse globale a été limitée par la baisse des ventes des stations-service, d’autres segments de la distribution ont affiché des schémas de consommation relativement solides.
Ellen Zentner, économiste en chef chez Morgan Stanley Wealth Management, a déclaré : « Les consommateurs continuent d’ouvrir leur portefeuille, et le marché du travail ne montre aucun signe d’hésitation. Même si ces indicateurs ne modifieront pas l’orientation de la politique de la Fed, ils ont une nouvelle fois confirmé la résilience de l’économie américaine. »
Bret Kenwell, stratégiste en investissement chez eToro, a indiqué : « Les ventes au détail de juin n’ont pas été explosivement fortes, mais elles ne sont pas non plus inquiétantes. Surtout compte tenu du fait que les chiffres de mai ont été révisés à la hausse : ce n’est pas un signal indiquant un ralentissement de la consommation. Les prochaines annonces de résultats des entreprises constitueront un test important pour déterminer si les consommateurs restent solides ou s’ils ont commencé à réduire leurs dépenses. »
FAQ
Q : Pourquoi le cours de TSMC a-t-il baissé malgré la publication de résultats solides au deuxième trimestre le 16 mai ?
A : TSMC a relevé ses prévisions de dépenses d’investissement de 52-56 milliards de dollars à 60-64 milliards de dollars. Le marché a réagi de manière plus sensible au poids massif de l’investissement qu’à la rentabilité, ce qui a entraîné une baisse du titre de 2,3 % malgré des résultats supérieurs aux attentes.
Q : Quelles inquiétudes les investisseurs expriment-ils au sujet des investissements dans les infrastructures d’IA ?
A : Les hyperscalers américains devraient investir plus de 725 milliards de dollars dans des infrastructures liées à l’IA cette année. Toutefois, l’incertitude demeure quant au moment où ces investissements astronomiques se traduiront par des rendements réels, ce qui soulève la question de savoir si l’investissement dans l’IA peut continuer de justifier les valorisations en hausse des entreprises.
