Le PDG de Ripple : Les deux prochaines semaines seront décisives pour la législation crypto américaine

Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a averti mardi, lors de la conférence Consensus Miami, que les deux prochaines semaines seront décisives pour l’adoption d’une législation plus large sur les crypto-actifs, alors que la commission sénatoriale des banques se prépare à une audition critique. D’après Garlinghouse, si la commission sénatoriale des banques ne procède pas à ce vote préparatoire, les chances qu’un projet de loi soit adopté et devienne loi chutent « de manière précipitée ». Comme il l’a déclaré : « Si cela ne se fait pas, alors je pense que la probabilité va chuter de manière précipitée parce que si cela entre dans la période des élections intermédiaires — ce sera une question trop chargée. Puis, après les élections à l’automne, je pense que la probabilité qu’elle soit reprise est encore plus faible. »

Situation législative et obstacles

La pression monte pour faire adopter un projet de loi crypto global qui réglementerait l’industrie au niveau fédéral pour la première fois, en répartissant les compétences entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La Chambre a adopté sa version, surnommée Clarity, l’an dernier, mais la version du Sénat a progressé de façon moins fluide.

Un projet de loi doit être adopté par les deux commissions du Sénat : la commission de l’agriculture et la commission des banques. La commission de l’agriculture a adopté sa version, mais le volet bancaire s’est heurté à un obstacle majeur sur la manière de traiter les récompenses en stablecoins. La semaine dernière, les sénateurs Angela Alsobrooks (D-Md.) et Thom Tillis (R-N.C.) ont trouvé un compromis qui pourrait ouvrir la voie à un vote préparatoire ce mois-ci. Malgré tout, d’autres sujets demeurent, notamment des conflits d’intérêts liés au président Donald Trump, ainsi que des inquiétudes concernant le financement illicite.

Des élections intermédiaires de novembre, imminentes, compliquent davantage le calendrier pour faire passer un texte, car les législateurs se déplacent vers des campagnes concurrentielles, laissant moins de marge pour adopter une loi.

Actions des agences de régulation

En l’absence d’action du Congrès, des agences comme la SEC et la CFTC ont avancé pour clarifier leurs positions sur la crypto, en partie via des orientations et une taxonomie des tokens indiquant que la plupart des crypto-monnaies ne sont pas des valeurs mobilières. Toutefois, une loi apporte un niveau de permanence qu’aucune des deux agences ne peut garantir seule lorsque, plus tard, une nouvelle administration présidentielle arrive.

Sous la précédente administration présidentielle Biden, le président de la SEC, Gary Gensler, a adopté une approche nettement différente de la réglementation de l’industrie crypto par rapport à l’actuel président de la SEC, Paul Atkins. Gensler a affirmé que la plupart des crypto-monnaies étaient des valeurs mobilières et a engagé plusieurs grandes procédures d’application de la loi contre de gros acteurs du secteur, en raison notamment de craintes liées à l’absence d’enregistrement, tout en déposant aussi des plaintes liées à la fraude.

Contexte du contentieux de Ripple

En 2020, la SEC a poursuivi Ripple et l’a accusée d’avoir levé 1,3 milliard de dollars via la vente de XRP, qu’elle a qualifié de valeur mobilière non enregistrée. L’affaire a été introduite sous la première administration Trump, lorsque Jay Clayton dirigeait la SEC, mais elle s’est poursuivie pendant le mandat de Gensler.

Un juge new-yorkais a ensuite estimé que certaines des ventes de Ripple, dites « programmatic », ne violaient pas les lois sur les valeurs mobilières, grâce à un processus d’enchères à l’aveugle mis en place pour ces ventes. Elle a toutefois jugé que d’autres ventes directes du token à des investisseurs institutionnels étaient des valeurs mobilières. Au final, le juge a conclu que le XRP n’était pas, en soi, une valeur mobilière, selon la manière dont il est vendu.

Garlinghouse a déclaré : « C’est de la clarté pour XRP, mais je pense que, pour que l’industrie avance vraiment aux États-Unis, il faut quelque chose comme le Clarity Act pour préciser que les autres actifs numériques ne sont pas des valeurs mobilières. » Il a ajouté : « J’espère que la trajectoire s’est déplacée suffisamment loin pour que nous ne fassions pas marche arrière, quoi qu’il arrive, mais le fait de l’inscrire dans la loi signifie que, d’une certaine façon, on ne peut plus revenir en arrière maintenant. »