Les ETF coréens de semi-conducteurs ont subi de lourdes pertes le 13, alors que l’action Samsung Electro-Mechanics a chuté de 18,62 %, dépassant les baisses enregistrées par Samsung Electronics et SK Hynix. Les ETF dont les allocations à Samsung Electro-Mechanics étaient élevées ont enregistré des pertes sur une seule journée supérieures à 14 % et des pertes hebdomadaires d’environ 20 %, selon des données de MPDoctor et KOSCOM ETF Check. La correction marquée a fait suite à une période durant laquelle les gérants d’actifs ont renforcé leurs positions sur Samsung Electro-Mechanics, s’appuyant sur des attentes de croissance du substrat des serveurs IA et sur des pénuries dans les composants MLCC et FC-BGA. La concentration des portefeuilles autour de quelques actions très performantes a fait naître des inquiétudes quant à la réduction des bénéfices de diversification dans les produits d’ETF de semi-conducteurs.
ETF dominés par Samsung Electro-Mechanics : pertes de 14 à 15 % sur une seule journée
Le 13, le KOSPI a clôturé à 6 806,93, en baisse de 669,01 points, soit de 8,95 % par rapport à la séance de bourse précédente, d’après MPDoctor. Samsung Electronics a reculé de 10,70 % et SK Hynix a chuté de 15,37 %, tandis que Samsung Electro-Mechanics a baissé de 18,62 %.
KODEX AI Semiconductor TOP2 Plus, avec une allocation à Samsung Electro-Mechanics de 17,55 %, a enregistré un rendement de -14,85 % le 13, la pire performance parmi les ETF de semi-conducteurs non levier. 1Q K Semiconductor TOP2+, qui détient 17,12 % dans Samsung Electro-Mechanics, a chuté de 14,65 %. ACE K Semiconductor TOP2+, avec une allocation de 17,02 %, a reculé de 14,18 %.
D’autres ETF, dont HANARO Fn K-Semiconductor et SOL AI Semiconductor TOP2 Plus, tous avec des positions sur Samsung Electro-Mechanics supérieures à 15 %, ont connu des baisses aussi marquées. Ces ETF ont enregistré des rendements hebdomadaires dans la fourchette de -20 %.
Les ETF sans exposition à Samsung Electro-Mechanics limitent les baisses à 8 %
Les ETF qui ont exclu Samsung Electro-Mechanics de leurs portefeuilles ont affiché des pertes relativement contenues. PLUS Global HBM Semiconductor et TIGER Semiconductor TOP10 ont enregistré des rendements de -8,17 % et -8,64 %, respectivement, le 13.
Les gérants d’actifs ont renforcé leurs positions sur Samsung Electro-Mechanics avec une perspective de croissance des substrats IA
Les sociétés de gestion d’actifs ont augmenté leurs allocations à Samsung Electro-Mechanics sur la base des attentes de croissance à moyen et long terme portées par une amélioration de la performance des résultats. L’entreprise a été positionnée comme principal bénéficiaire du marché des substrats à forte valeur pour les serveurs et les réseaux liés à l’IA. Les gérants ont anticipé des gains supplémentaires issus de hausses de prix, en raison de pénuries dans les condensateurs céramiques multicouches (MLCC) et les produits flip-chip ball grid array (FC-BGA).
KODEX AI Semiconductor TOP2 Plus et HANARO Fn K-Semiconductor ont nouvellement ajouté SK Square à leurs portefeuilles le mois dernier. L’intégration reflète des efforts visant à capter une demande d’investissement concentrée sur des valeurs de grande capitalisation dans les semi-conducteurs, étant donné la participation de SK Square dans SK Hynix.
Des voix du secteur s’inquiètent du risque de concentration des portefeuilles
Le regroupement des portefeuilles d’ETF autour de certaines actions a suscité des critiques. Des observateurs du secteur indiquent que l’objectif initial de proposer une exposition large à l’industrie des semi-conducteurs, centré sur les deux principaux acteurs, s’est estompé, ce qui affaiblit les bénéfices de diversification. La concentration sur les leaders de la capitalisation boursière a conduit à des compositions de portefeuilles similaires entre différents gérants d’actifs.
Un représentant du secteur a déclaré : « L’évaluation du marché de la compétitivité du substrat IA de Samsung Electro-Mechanics reste positive », tout en notant que « la hausse rapide du cours a entraîné un accroissement des allocations par les gérants d’actifs, et, durant la phase de correction, les rendements des ETF évoluent dans une direction similaire ». Le représentant a conseillé : « Lors du choix d’ETF de semi-conducteurs, les investisseurs doivent examiner non seulement le secteur, mais aussi la concentration des positions et la charge de valorisation ».
FAQ
Qu’est-ce qui a provoqué la forte baisse des ETF coréens de semi-conducteurs le 13 ?
Les ETF coréens de semi-conducteurs ont subi de lourdes pertes le 13 principalement parce que l’action Samsung Electro-Mechanics a chuté de 18,62 %, dépassant les baisses de Samsung Electronics (10,70 %) et SK Hynix (15,37 %). Les ETF ayant des allocations à Samsung Electro-Mechanics supérieures à 15 % ont enregistré des pertes sur une seule journée de 14 à 15 % et des pertes hebdomadaires d’environ 20 %.
Pourquoi les gérants d’actifs ont-ils augmenté leurs positions sur Samsung Electro-Mechanics dans les ETF de semi-conducteurs ?
Les gérants d’actifs ont augmenté leurs allocations à Samsung Electro-Mechanics en raison du positionnement de la société comme principal bénéficiaire des marchés des substrats pour serveurs IA et pour les réseaux, ainsi que des gains attendus issus des hausses de prix dues aux pénuries dans les composants MLCC et FC-BGA. La stratégie visait à capter une croissance à moyen et long terme grâce à l’amélioration de la performance des résultats.
Comment se sont comportés les ETF de semi-conducteurs sans exposition à Samsung Electro-Mechanics ?
Les ETF qui ont exclu Samsung Electro-Mechanics de leurs portefeuilles ont affiché des pertes relativement limitées le 13. PLUS Global HBM Semiconductor a reculé de 8,17 % et TIGER Semiconductor TOP10 a baissé de 8,64 %, nettement moins que les pertes de 14 à 15 % subies par les ETF fortement exposés à Samsung Electro-Mechanics.
