La SEC prévoit une exemption d’innovation pour la tokenisation des actions

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis prévoit d’annoncer une exemption d’innovation permettant la tokenisation d’actions sans l’approbation des sociétés cotées, d’après des informations de Bloomberg évoquées par Park Sang-hyuk, rédacteur de la publication Digital Asset. Une exemption d’innovation est une mesure dérogatoire par laquelle la SEC lève temporairement certaines réglementations existantes sur les valeurs mobilières pour une période définie, afin d’autoriser des tests limités de nouveaux modes de négociation de produits financiers, tels que des actions tokenisées. L’analyse de Park, partagée le 20 janvier via SamproTV, examine le périmètre et les implications de cette évolution réglementaire attendue.

Catégories de tokenisation et champ d’expansion

En janvier, la SEC a classé la tokenisation en quatre types : émission directe par l’émetteur, tokenisation déléguée par l’émetteur, tokenisation par conservation par un tiers, et tokenisation synthétique par un tiers. Park a expliqué que la SEC avait auparavant identifié l’émission directe par l’émetteur et la tokenisation déléguée par l’émetteur comme des catégories de tokenisation « directe ». D’après des informations de Bloomberg, l’exemption d’innovation de la SEC s’étendra à la tokenisation par conservation par un tiers et à la tokenisation synthétique par un tiers.

Cette extension signifie que la SEC autorisera à la fois la tokenisation d’actions adossées à des actifs — où les jetons sont adossés à des titres sous-jacents — et la tokenisation de suivi de prix, qui suit les cours des actions sans adossement direct d’actifs.

Fragmentation de la liquidité et considérations réglementaires

Park a souligné les inquiétudes liées au fait qu’une tokenisation non contrôlée d’actions par des tiers pourrait fragmenter la liquidité et créer des écarts de prix entre les plateformes. Si la SEC annonce l’exemption d’innovation telle que rapportée par Bloomberg, des contre-mesures traitant la fragmentation de la liquidité et les problèmes connexes devraient être intégrées au cadre réglementaire.