Le Fonds de pension national de Corée du Sud (National Pension Service, NPS) détient 462,1403 billions de won en actions, avec des participations de 5 % ou plus dans 267 sociétés cotées, ce qui représente 27,7 % des actifs totaux sous gestion, d’après des données de Leaders Index. Ces avoirs dépassent l’allocation cible d’actions domestiques du NPS de 20,8 % d’environ 7 points de pourcentage, ce qui suscite un regain d’attention sur un rééquilibrage. Samsung Electronics et SK Hynix représentent 256 billions de won de ces participations, faisant naître des inquiétudes quant à une pression sur l’offre des valeurs liées aux semi-conducteurs, tandis que le NPS ajuste son portefeuille. La concentration s’explique par une hausse de 632 % des valorisations du secteur informatique et de l’électronique : les participations de Samsung Electronics augmentent de 468,8 % et celles de SK Hynix bondissent de 1 210 %. Le président du NPS, Kim Seong-ju, a déclaré que le rééquilibrage reprendra à partir de juillet, avec une exécution prudente visant à réduire l’impact sur le marché.
Samsung Electronics et SK Hynix représentent plus de la moitié des participations du NPS
Leaders Index a indiqué que les participations du NPS de 5 % ou plus dans 267 sociétés totalisaient 462,1403 billions de won sur la base des cours de clôture, contre des actifs totaux sous gestion de 1 670,7 billions de won. Le secteur informatique et de l’électronique a alimenté la hausse, les valorisations passant de 39 billions de won à 286 billions de won. Les participations de Samsung Electronics ont progressé de 23 billions de won à 131 billions de won, tandis que celles de SK Hynix s’établissaient de 9,5 billions de won à 125 billions de won. Les deux titres représentent désormais 55,5 % de l’ensemble des participations du NPS dans les sociétés où il détient 5 % ou plus. Des observateurs de marché notent que des valeurs à grande capitalisation comme Samsung Electronics et SK Hynix subiraient probablement l’impact le plus immédiat si le NPS réduit ses positions sur le marché domestique pour atteindre ses allocations cibles.
Les analystes anticipent un ajustement progressif plutôt qu’une vente massive
Des maisons de valeurs estiment que lier le rééquilibrage du NPS à une forte baisse du marché correspond à une interprétation excessive. Le NPS avait temporairement suspendu les ventes d’actions domestiques plus tôt cette année, puis a relevé son allocation cible à 20,8 % et élargi sa fourchette de tolérance pour l’allocation stratégique d’actifs. Mirae Asset Securities a évalué que le relèvement de l’allocation cible et l’élargissement de la fourchette de tolérance ont réduit la pression sur l’offre due au NPS. Un responsable d’une société de valeurs a déclaré que le NPS fonctionne comme une institution qui réduit l’impact sur le marché, avec des ajustements progressifs des positions en tenant compte des conditions du marché et du volume de transactions, plutôt qu’une vente par lots à grande échelle. Les analystes ajoutent aussi que les gains récents du KOSPI, concentrés dans les actions liées aux semi-conducteurs et à l’IA, suggèrent que le rééquilibrage du NPS ralentirait plus probablement l’élan haussier plutôt que de déclencher des baisses d’indice.
Les investisseurs étrangers constituent une variable d’offre plus importante que le rééquilibrage du NPS
Les acteurs du marché identifient les investisseurs étrangers comme la variable la plus significative. Bien que le marché domestique puisse absorber à lui seul les ventes du NPS, des prises de profit simultanées de la part des investisseurs étrangers pourraient amplifier la correction des valeurs à grande capitalisation, selon des analyses de marché. Cette évaluation reflète l’idée que l’impact du rééquilibrage du NPS dépend substantiellement du comportement des investisseurs étrangers plutôt que des actions du fonds de pension prises isolément.
Le président du NPS confirme un rééquilibrage en juillet avec une approche prudente
Le président du NPS, Kim Seong-ju, a déclaré lors d’une récente conférence de presse que le rééquilibrage reprendra à partir de juillet, mais qu’il sera réalisé avec une extrême prudence afin de minimiser un choc pour le marché. Kim a indiqué que le calendrier et l’ampleur des transactions ne seraient pas divulgués, par principe, pour assurer la stabilité du marché.
FAQ
Quelle est la valeur actuelle des participations du National Pension Service dans des sociétés où il détient 5 % ou plus ?
Le National Pension Service détient 462,1403 billions de won dans 267 sociétés cotées où il conserve des participations de 5 % ou plus, sur la base des cours de clôture. Cela représente 27,7 % des actifs totaux sous gestion du NPS, qui s’élèvent à 1 670,7 billions de won.
Quelle part représentent Samsung Electronics et SK Hynix dans les participations du NPS ?
Samsung Electronics et SK Hynix, réunis, représentent 256 billions de won des participations du NPS. Les participations de Samsung Electronics s’élèvent à 131 billions de won, tandis que celles de SK Hynix totalisent 125 billions de won. Les deux titres représentent 55,5 % de l’ensemble des participations du NPS dans les sociétés où il détient 5 % ou plus.
Quand le NPS reprendra-t-il le rééquilibrage et comment sera-t-il exécuté ?
Le président du NPS, Kim Seong-ju, a déclaré que le rééquilibrage reprendra à partir de juillet. Kim a indiqué que le rééquilibrage sera exécuté avec une extrême prudence afin de minimiser un choc pour le marché, et que le calendrier et l’ampleur des transactions ne seront pas divulgués par principe pour préserver la stabilité du marché.
